للوهلة الأولى، فإن العلاقة العكسية بين أسعار الفائدة وأسعار السندات تبدو غير منطقية إلى حد ما، ولكن عند الفحص الدقيق، يكون من المنطقي. طريقة سهلة لفهم لماذا تتحرك أسعار السندات مقابل أسعار الفائدة هي النظر في سندات صفر القسيمة التي لا تدفع كوبونات ولكنها تستمد قيمتها من الفرق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية المدفوعة عند الاستحقاق.
على سبيل المثال، إذا كانت قيمة السندات صفرية القسيمة تتداول عند 950 دولار أمريكي، ولها قيمة اسمية قدرها 1000 دولار أمريكي (تدفع عند الاستحقاق في سنة واحدة)، فإن معدل العائد للسندات في الوقت الحاضر هو حوالي 5. 26٪ (1000-950) ÷ 950.
على الشخص أن يدفع مبلغ 950 دولار لهذه السندات، يجب أن يكون سعيدا باستلامه بنسبة 5. 26٪. ولكن رضاه عن هذه العودة يعتمد على ما يحدث في سوق السندات. يحاول مستثمري السندات، مثل جميع المستثمرين، عادة الحصول على أفضل عائد ممكن. إذا كانت أسعار الفائدة الحالية في الارتفاع، فإن إصدار السندات الصادرة حديثا هو عائد بنسبة 10٪، ثم السندات صفر القسيمة العائد 5. 26٪ لن تكون أقل جاذبية فقط، فإنه لن يكون في الطلب على الإطلاق. الذي يريد 5. 26٪ العائد عندما يمكن الحصول على 10٪؟ ومن أجل اجتذاب الطلب، سيتعين أن ينخفض سعر السندات صفرية القسائم الموجودة مسبقا بما فيه الكفاية ليتناسب مع العائد نفسه الذي تحققه أسعار الفائدة السائدة. في هذه الحالة، سعر السندات سوف ينخفض من 950 $ (الذي يعطي عائد 5٪ 26) إلى 909 $. 09 (الذي يعطي عائد 10٪).
والآن بعد أن أصبح لدينا فكرة عن كيفية تحرك سعر السندات فيما يتعلق بتغيرات سعر الفائدة، فمن السهل أن نرى لماذا سيزيد سعر السند إذا ما انخفضت أسعار الفائدة السائدة. إذا انخفضت المعدلات إلى 3٪، وسنداتنا صفر القسيمة - مع عائدها من 5. 26٪ - تبدو فجأة جذابة جدا. المزيد من الناس سوف يشترون السندات، الأمر الذي من شأنه دفع السعر حتى يصل العائد السندات مع معدل 3٪ السائد. في هذه الحالة، فإن سعر السندات سيزيد إلى حوالي 970 $. 87 - وبالنظر إلى هذه الزيادة في الأسعار، يمكنك أن ترى لماذا يستفيد أصحاب السندات (المستثمرون الذين يبيعون سنداتهم) من انخفاض أسعار الفائدة السائدة.
على سبيل المثال، عندما رفع مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الفائدة في مارس 2017 بنسبة ربع نقطة مئوية، انخفض سوق السندات. وانخفض العائد على سندات الخزانة لمدة 30 عاما إلى 3. 108٪ من 3. 2٪، وانخفض العائد على سندات الخزانة لمدة عشر سنوات إلى 2. 509٪ من 2. 575٪، وانخفض العائد على السندات لمدة عامين من 1. 401٪ إلى 1. 312٪.
للحصول على شرح أكثر تفصيلا لتسعير السندات وحسابات العائد، تحقق من أدفانسد بوند كونسيبتس .
إذا كانت مقايضات أسعار الفائدة تستند إلى توقعات مختلفة لشركتين بشأن أسعار الفائدة، فهل يمكن أن تكون مفيدة للطرفين؟
انظر كيف يمكن لشركتين مبادلة مدفوعات أسعار الفائدة والاستفادة المتبادلة. انظر كيف هذه المقايضات التحكيم الاختلافات في اقتراض تكاليف الفرصة.
ما سبب وجود علاقة سلبية بين الكمية المطلوبة والسعر؟
معرفة ما هو قانون الطلب، والافتراض الأساسي لقانون الطلب، ولماذا هناك علاقة سلبية بين الكمية المطلوبة والسعر.
لماذا مصطلح "هيكل أسعار الفائدة" يدل على أسعار الفائدة المستقبلية؟
تعلم لماذا يعتقد الاقتصاديون أن مصطلح هيكل أسعار الفائدة يعكس توقعات المستثمرين لمعدلات الفائدة المستقبلية والنمو الاقتصادي.