على مدى العقود الثلاثة الماضية، تمتع المستثمرون بعائد لائق على أموالهم في أسواق الأسهم والسندات. ولكن إذا كان تقرير ماكنزي وشركاه الأخير صحيحا، قد تكون أوقات أقل حجما أمام المستثمرين في الأسهم وحقوق الدخل الثابت. في تقرير معهد ماي العالمي، انخفاض العائدات: لماذا يحتاج المستثمرون إلى خفض توقعاتهم ، أن متوسط ​​العائدات السنوية لأسهم الأسهم والسندات قد تنخفض من أي مكان من 1.5٪ إلى 4٪ لكل عام. ويتوقف هذا الإسقاط على أن ينتعش النمو الاقتصادي إلى معدل الاتجاه الذي اتبعه على مدى السنوات الخمسين الماضية.

- 1>>

نظرة مستقبلية أكثر تفاؤلا

يبدأ التقرير بفحص الأداء السابق للأسهم في الولايات المتحدة على مدى السنوات المائة الماضية المنتهية في عام 2014، عادت الأسهم الأمريكية بمعدل 6٪ على مدى السنوات ال 30 الماضية المنتهية في نفس التاريخ، فقد سجلت عوائد سنوية متوسطة تبلغ حوالي 8٪. وعلى مدى السنوات المائة الماضية، سجلت السندات عائدا سنويا متوسطا قدره 1.7٪، ولكنها نمت بمعدل 5٪ على مدى السنوات الثلاثين الماضية. وقد نمت الأسهم الأوروبية بنسبة 5٪ تقريبا في المتوسط ​​خلال السنوات المائة الماضية وبنسبة 7٪. وقد نمت السندات الأوروبية بمتوسط ​​قدره 1.6٪ على مدى السنوات المائة الماضية وحوالي 6٪ على مدى السنوات الثلاثين الماضية. (لمزيد من المعلومات، راجع: أفضل 3 استثمارات عندما تتراجع أسواق بول .)

--2>>

تشير ماكينزي إلى السنوات الثلاثين الماضية باعتبارها "العصر الذهبي" للاستثمار بسبب العديد من العوامل الرئيسية التي ساعدت على دفع كل من أسواق الأسهم والأسواق ذات الدخل الثابت. انخفاض معدل التضخم وارتفاع نمو الناتج المحلي الإجمالي وارتفاع أرباح الشركات مجتمعة للسماح للأسواق بتجاوز متوسط ​​عوائدها على مدى 100 سنة. ولكن التقرير يشير إلى أن بعض هذه العوامل لم تعد موجودة. ويشير انخفاض أسعار الفائدة وتباطؤ الناتج المحلي الإجمالي إلى أن هذه الفترة من النمو قد تكون قد انتهت.

وقد تأثر الناتج المحلي الإجمالي العالمي بالزيادات المتزامنة في الإنتاجية والعمالة. كما أن هذا الاتجاه قد وصل إلى نهايته بسبب شيخوخة القوى العاملة الحالية، وعدم قدرة الأجيال اللاحقة على تكرار هذا النمو سيؤدي إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنسبة 40 في المائة على مدى السنوات الأربعين المقبلة. وهناك عوامل أخرى مثل زيادة قدرة شركات الأسواق الأصغر حجما والناشئة على المنافسة مع الشركات الكبيرة عبر منصات الإنترنت، مما سيخفض أرباح الشركات. أهمية التضخم والناتج المحلي الإجمالي )

الاستثمارات البديلة

ومع ذلك، فإن تقرير ماكينزي لا يتضمن ثلاثة مجالات حاسمة في الاقتصاد. ولا يتم إدراج العقارات والأسواق الناشئة والاستثمارات البديلة في النتائج التي توصلت إليها، وهذه المجالات جميعها تنطوي على إمكانية زيادة العائدات المتوقعة للأسواق في المستقبل.كما أقرت ماكينزي بأن التحسينات التكنولوجية التي تزيد من إنتاجية الشركات يمكن أن تغير أيضا توقعاتها نحو الأفضل. ويقترحون أن مديري المحافظات الذين يتطلعون إلى تحسين عوائد عملائهم قد يرغبون في زيادة مخصصاتهم في استثمارات بديلة لهذا السبب.

خلاصة القول

ليس المقصود من تقرير ماكينزي أن يكون توقعات لأداء السوق في المستقبل، بل يسعى ببساطة لإظهار أن العديد من العوامل التي دفعت الأسواق على مدى العقود القليلة الماضية قد يكون مسارها . وبينما لا أحد يعرف ما يحمله المستقبل، فقد أعرب بعض المستشارين الماليين عن اتفاقهم مع الدراسة وهم يبذلون قصارى جهدهم لتخفيف توقعات العملاء. <لمزيد من المعلومات، انظر: كيفية ضبط محفظتك في سوق الدب أو الثور .