لا شك أن شركات الطيران الأوروبية تستفيد من انخفاض أسعار النفط الخام. على سبيل المثال، ذكرت مجموعة الخطوط الجوية الدولية (إاغ) - الشركة الأم لشركة الخطوط الجوية البريطانية و إيرلينغوس هذا الأسبوع أن تكاليف الوقود لعام 2015 قبل البنود الاستثنائية انخفضت 6. 3٪، أو هبوطا 17. 2٪ إذا كان الدولار تعزيز . وتقول رابطة النقل الجوي الدولي (إاتا) في تقريرها المالي لشركات الطيران في يناير 2016 أنه إذا ظلت أسعار النفط الخام منخفضة، فإن "انخفاض أسعار النفط خلال الأشهر الثلاثة الماضية سيخفض فاتورة الوقود السنوية للصناعة بنحو 12 مليار دولار في عام 2016 ، على الرغم من أن التحوط سيؤخر هذه الفوائد. "

التحذير في نهاية هذا البيان مهم جدا. وقد قامت معظم شركات الطيران الأوروبية بتغطية تكاليف الوقود بأسعار أعلى من الأسعار الحالية. یبین الجدول أدناه مختلف شرکات الطیران لعام 2016 نسب التحوط للوقود ومستویات الأسعار الخاصة بتلك التحوطات. في ظل انخفاض الأسعار الحالية البيئة، وانخفاض نسبة أفضل لأنه يعني انخفاض نسبة تكاليف الشركة 2016 الوقود يتم التعاقد بأسعار مرتفعة. بدلا من ذلك، يمكن لشركة الطيران أن مصدر الوقود بأسعار أقل، والتي تبلغ حوالي 338 $ لكل مليون طن وفقا لاتحاد النقل الجوي الدولي.

- 999 <>

2016٪ تحوط	2016٪ التحوط	السعر ($ / مليون طن)
ريانير	95	898
ايزي جيت	86	823
IAG	68	850-450
أير لينغس - 3>>	38	758
ساس	80	600-450
فلايب	70	668

المصدر: في الوقت الراهن، ريانير هو الأكثر حرمانا من حيث أسعار الوقود مع 95٪ من احتياجاتها من الوقود تعاقدت بمتوسط ​​سعر 898 $، أو 165٪ فوق الأسعار الفورية الحالية. في الطرف الآخر من الطيف هو إيرلينغوس مع 38٪ فقط من احتياجاتها من الوقود 2016 مقفلة في أعلى الأسعار الفورية. شركات الطيران الأخرى يبدو أن تقع في مكان ما بين. في حين أن التعرض لأسعار الوقود الفورية يبدو عاملا إيجابيا بالمقارنة مع هذه الأسعار العالية التحوط، فإن شركات الطيران الأوروبية سوف تحتاج إلى إدارة التقلبات الجديدة بعناية في تكاليف وقود الطائرات التي تأتي من التعرض للأسعار الفورية.

2017 تحوطات الوقود

2017 قد تكون عام مؤلم بالنسبة للشركات التي لديها تحوطات كبيرة للوقود لا تزال قائمة في حال بقيت الأسعار منخفضة. على سبيل المثال، تقول ريانير في النتائج المالية للربع الثالث 2016 أن 95٪ من تكاليف الوقود لعام 2017 يتم تحوطها عند 622 دولار لكل مليون طن. وعلى النقيض من ذلك، ذكرت شركة الاسكندنافية للطيران (ساس غروب) في نتائجها للربع الرابع من عام 2015 أن 17٪ فقط من تكاليف الوقود لعام 2017 تحوط في حدود 700-600 دولار لكل مليون طن. إذا ظلت أسعار وقود الطائرات منخفضة حتى عام 2017، فإن الشركات التي تتمتع بمراكز أفضل للتكلفة قد تكون قادرة على زيادة حصتها في السوق من خلال تمرير جزء من مدخراتها من خلال أسعار أقل.

حرب الأسعار

إذا كانت شركات النقل منخفضة التكلفة يمكنها أن تمر حتى جزء من وفورات الوقود، فإنها يمكن أن تشكل تحديا حقيقيا لشركات النقل الأوروبية القديمة مثل لوفتهانزا أو إيرفرانس-كلم في ألمانيا في عامي 2016 و 2017.هذا هو بالضبط ما وعدت ريانير القيام به مع أي مدخرات يمكن تحقيقها من خلال التحوط. في بيان صحفي صدر عن نتائج الربع الثالث في 1 فبراير 2016، يقولون "نحن نخطط لتمرير هذه المدخرات الإضافية من الوقود لعملائنا في شكل انخفاض أسعار الرحلات الجوية … في عامي 2016 و 2017". ونظرا لأن شركات الطيران منخفضة التكلفة تدعم ميزانياتها، فإنها قد تكون أكثر قدرة على الصمود في وجه حرب أسعار مع ناقلات إرث إذا تحققت. على سبيل المثال، عندما قامت شركة ستاندرد آند بورز بتصنيفها الائتماني بب + إلى إيسيجيت في يناير 2016، أفادوا بأن الشركة لديها تدفق نقدي تشغيلي مجاني للديون لأكثر من 100٪. هذا الموقف النسبي للقوة المالية يتناقض مع لوفتهانزا، التي ألغت أرباحها في فبراير الماضي، و 9 مليار يورو في صافي الديون والتزامات التقاعد في نهاية سبتمبر، وفقا لبلومبرغ.

الخط السفلي

تواجه الخطوط الجوية في أوروبا بعض التحديات التي لا تمثلها شركات الطيران في الولايات المتحدة. أوال، تغطيات الوقود التي تم التعاقد عليها عندما كانت األسعار أعلى بكثير مما هي عليه اآلن. بعض شركات الطيران في وضع أفضل للاستفادة من بيئة أسعار الوقود منخفضة التكلفة الحالية مع تدفقات التحوط، ولكن أكثر عرضة لأسعار متقلبة نتيجة لذلك. بالإضافة إلى ذلك، شركات الطيران منخفضة التكلفة أصغر في وضع مالي أقوى للفوز حرب أسعار مع ناقلات أكبر تركة إذا بدأ واحد. كل هذا يعني أن انخفاض أسعار الوقود وحدها ليست كافية لضمان النجاح في سوق الطيران المجزأ في أوروبا.