على مدى ثلاثة عقود تقريبا، لعبت أسعار الفائدة بين البنوك في لندن، أو ليبور، دورا محوريا في أسواق الائتمان. وباعتبار سعر الفائدة الذي يرتبط به العديد من الرهونات العقارية القابلة للتعديل، والمشتقات والعقود الآجلة مربوطة، فإن سعر ليبور مصمم ليوفر للبنوك في جميع أنحاء العالم صورة دقيقة عن الكلفة التي يمكن أن تقترضها على المدى القصير. اعتبارا من 1 فبراير 2014، يعرف ليبور الآن باسم ليبور أيس.

ومع ذلك، أثارت فضيحة ظهرت في عام 2008 شكوكا جدية حول موثوقية المعيار الأبرز في العالم. إن أحد نقاط الضعف المحتملة في ليبور هو أن المعدل يأتي من التقارير الذاتية للبنوك، وليس بيانات السوق الفعلية. كل يوم، العديد من البنوك الرائدة في العالم تقرير ما سيكلفهم للاقتراض من المقرضين الآخرين في السوق بين البنوك في لندن. ليبور هو متوسط ​​هذه الردود.

كشفت دراسة أجرتها صحيفة وول ستريت جورنال في خضم الأزمة المالية أن سعر الليبور كان أقل بكثير من مقاييس الإقراض الأخرى. وهذا يشير إلى أن البنوك تحاول تقليص عدم الاستقرار في الأسواق المالية. وقد تبين لاحقا أن البنوك المتعددة - بما في ذلك بنك باركليز وبنك يو بي اس وبنك اسكتلندا الملكي - قد قامت بتزوير سعر الفائدة الرئيسي.

إذن، هل سيحل المجتمع المصرفي الدولي محل سعر ليبور مع معدل مرجعي آخر، أحدهما أقل عرضة للتلاعب؟ هذا يبدو وكأنه إمكانية نائية إلى حد ما في هذه المرحلة.

ربما يكون منافسا رئيسيا ليبور هو سعر المبادلة بين عشية وضحاها (أويس). (انظر أيضا "ما هو انتشار ليبور-أويس وماذا تستخدم؟") يرتبط أويس عادة بمعدل البنك المركزي في بلد معين - ط. ه. سعر الفائدة الفيدرالي في الولايات المتحدة - لذلك فمن الناحية النظرية أقل عرضة للتلاعب. كان هناك بالفعل تحول ملحوظ نحو أويس لبعض المعاملات المشتقة. علاوة على ذلك، كانت الأصوات الهامة تدعو إلى استبدال ليبور بالجملة. ومن بينهم غاري جينسلر، رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية.

ومع ذلك، فإن معظم الجهود التي بذلت حتى الآن هي خطوات لإصلاح المعيار المرجعي بدلا من استبداله. وفي عام 2012، أنشأت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية فرقة عمل للتوصل إلى توصيات. ومن بين مقترحاته: تحويل مراقبة ليبور بعيدا عن جمعية المصرفيين البريطانيين، وطلب من البنوك دعم ردودها مع بيانات السوق الفعلية.

خلاصة القول

في نهاية المطاف، الأمر متروك للمنظمين في كل بلد على حدة لاتخاذ قرار بشأن مستقبل ليبور. ولكن في الوقت الراهن، ومعدل في كل مكان تبدو مرنة بشكل مدهش.