تحدث أزمة الائتمان نتيجة للتخفيض غير المتوقع في إمكانية الحصول على القروض أو الائتمان، والزيادة الحادة في سعر الحصول على هذه القروض. وتشكل أسواق الائتمان مؤشرات جيدة على عمق أزمة الائتمان. ويمكنها أيضا أن تقدم أدلة حول متى ستزول هذه الأزمة. لفهم كيفية الحكم على خطورة الأزمة، يجب أن نكون قادرين على النظر في عدد من العوامل، مثل ما يحدث مع الخزانة الأمريكية، وكيف يؤثر على سعر الفائدة بين البنوك في لندن (ليبور)، ما تأثير ذلك على وانتشار تيد وما يعنيه كل هذا بالنسبة للورق التجاري والسندات ذات العائد المرتفع. في هذه المقالة، سوف ندرس كيف يمكن استخدام هذه المؤشرات لتحديد شدة وعمق أزمة الائتمان.

-

تعليمي: فهم أزمة الائتمان

قياس شدة أزمة الائتمان
هناك العديد من الأدوات التي يمكن استخدامها لقياس العمق الكلي لأزمة الائتمان:

U . S ترياسوريز: U. س. سندات الخزینة ھي التزامات الدین المصدرة والمدعومة من قبل الحکومة الأمیرکیة. ومع حدوث أزمة ائتمانية، يأخذ المستثمرون أموالهم من أصول أخرى، مثل الأسهم والسندات وشهادات الإيداع وأسواق المال. هذه الأموال تذهب إلى سندات الخزانة الأمريكية، والتي تعتبر واحدة من أكثر الاستثمارات أمانا. ومع استمرار تدفق الأموال في هذا المجال، فإنه يجبر العائد على الخزائن قصيرة الأجل (المعروف أيضا باسم سندات الخزانة) إلى أسفل. هذا العائد المنخفض هو علامة على القلق الشديد في الأسواق ككل حيث يبحث المستثمرون عن أماكن أكثر أمنا لوضع أموالهم. (لمعرفة المزيد، اقرأ محاولة التنبؤ بأسعار الفائدة .)

ليبور: ليبور هو المعدل الذي تفرضه البنوك على البنوك الأخرى للقروض قصيرة الأجل. ويمكن أن تكون هذه القروض لمدة شهر واحد وثلاثة أشهر وستة أشهر وسنة واحدة. عندما تكون معدالت ليبور مرتفعة، فهذا دليل على أن البنوك ال تثق ببعضها البعض، وسوف تؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة على القروض. ويعني ذلك تشديد معايير الإقراض وعدم الرغبة العامة لدى المصارف في تحمل المخاطر.

تيد سبرياد : يمثل هذا الفرق التغير بين سعر الليبور لمدة ثلاثة أشهر ومعدل الفائدة على سندات الخزينة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر. يتم استخدامه لقياس كمية الضغط على أسواق الائتمان. وبصفة عامة، ظل معدل الانتشار دون 50 نقطة أساس. وأكبر الفرق بين البلدين، والمزيد من القلق هناك حول أسواق الائتمان. وسينظر الاقتصاديون في هذا الأمر لتحديد مدى نجاح البنوك والمستثمرين في مواجهة المخاطر.

الأوراق التجارية: الأوراق التجارية هي ديون غير مضمونة تستخدمها البنوك أو الشركات لتمويل احتياجاتها قصيرة الأجل. ويمكن أن تتراوح هذه الاحتياجات من الحسابات المستحقة القبض (أر) إلى كشوف المرتبات إلى المخزون. وعموما، تتراوح آجال استحقاق الأوراق التجارية بين ليلة وضحاها وتسعة أشهر. فأسعار الفائدة المرتفعة تجعل من الصعب على الشركات الحصول على الأموال التي تحتاجها لتمويل عملياتها اليومية حتى تتمكن من مواصلة التوسع.ويمكن لهذه المعدلات المرتفعة أن تدفع الشركات إلى دفع التكاليف الأعلى أو عدم الاقتراض على الإطلاق. وهذا يخلق وضعا تبحث فيه الشركات عن سبل للحصول على الأموال التي تحتاجها لتمويل عملياتها القصيرة الأجل؛ عندما يتم إصدار المزيد من الأوراق التجارية، وهذا يمكن أن يكون علامة على وجود سوق الائتمان ضيق. سوق المال: ورقة تجارية .
سندات عالية العائد: سندات عالية العائد هي السندات التي لا تتأهل للحصول على وضع الاستثمار. وتصنف وكالات التقييم السندات ذات العائد المرتفع باعتبارها تلك التي لديها أكبر فرصة للتخلف عن السداد. وكلما ارتفع العائد على هذه الأنواع من السندات، من المرجح أن يكون تشديد سوق الائتمان كما يشير إلى أن هناك قلة من فرص الاقتراض للشركات. ويمكن للشركات التي لا تستطيع الحصول على تمويل أكثر ملاءمة أن تصدر سندات بدلا من ذلك. ما هو التصنيف الائتماني للشركات؟ )

استخدام المؤشرات لفهم أزمة الائتمان
أي مؤشر في حد ذاته، مهما كان مهما، لن يقدم الصورة العامة الشاملة. ومع ذلك، عندما تشير مجموعة من المؤشرات باستمرار في نفس الاتجاه، يمكن أن يشير هذا الارتباط إلى الاتجاه الذي تتجه إليه أسواق الائتمان. وإذا كانت أسواق االئتمان تتجه نحو األزمات، فإن هذه المؤشرات يمكن أن توفر نظرة ثاقبة حول حجم أزمة االئتمان وكيفية تخوف البنوك أو المستثمرين من المخاطرة. إذا كان الخوف كبيرا بما فيه الكفاية، فإنه يمكن أن تمتد إلى الاقتصاد العام، مما تسبب في الركود. وعلى العكس من ذلك، عندما تضعف المؤشرات، يشير هذا إلى أن البنوك والمستثمرين على استعداد لتحمل المخاطر. وفي هذه الحالة، تكون شروط الاقتراض سهلة ويمكن للشركات الوصول إلى رأس المال الذي تحتاجه، مما يؤدي إلى توسع الاقتصاد.

الاستنتاج
هناك العديد من الأدوات التي يمكن أن تساعد في تحديد عمق أزمة الائتمان. من خلال النظر في سندات الخزانة الأمريكية، ليبور، وانتشار تيد، والورق التجاري والسندات ذات العائد المرتفع، يمكنك الحصول على لمحة عن كيفية البنك العصبي والمستثمرين حول تحمل المخاطر، والذي هو محدد مهم لما سيبدو الاقتصاد مثل المضي قدما . وفي حين لا يوجد مؤشر واحد أكثر أهمية من مؤشر آخر، فإن الترابط بين كل ذلك سيؤكد الظروف العامة في أسواق الائتمان.