المخاطر النشطة والمخاطر المتبقية هي نوعان مختلفان من مخاطر المحفظة التي قد يحاول المستثمرون والمستشارون ومديرو المحفظة إدارتها واتخاذ القرارات حولها. وفيما يلي وصف لكل قياس للمخاطر، وحسابات المثال وبعض الاختلافات بين الاثنين.

ما هي المخاطر النشطة؟

إن المخاطر النشطة للاستثمار أو المحفظة هي الفرق بين العائد وعائد المؤشر المعياري لتلك الورقة المالية أو المحفظة. ويطلق على هذا الخطر أيضا خطأ التتبع. ويقيس قياس المخاطر النشطة المخاطر التي تتعرض لها تلك المحفظة أو الاستثمار نتيجة لقرارات الإدارة النشطة التي يتخذها مدير المحفظة أو المستشار أو المستثمر الفردي.

من الممارسات الشائعة بالنسبة للاستثمارات الفردية والمحافظ الكاملة أن يتم قياسها إلى مؤشر ذي صلة للمساعدة في الأداء النسبي وقياس المخاطر. إذا كان الاستثمار سلبيا تماما ومطابقا لمعياره المعياري، فإن المخاطر النشطة غير موجودة عمليا، باستثناء الاختلافات الطفيفة الناجمة عن مصروفات الرسوم الإدارية. وعندما تتبع الاستثمارات استراتيجية نشطة، تبدأ العوائد في الانحراف عن المعيار، كما تعرض المخاطر النشطة للمحفظة.

هناك منهجيتان مقبولتان عموما لحساب المخاطر النشطة. اعتمادا على الطريقة التي يتم استخدامها، يمكن أن تكون المخاطر النشطة إيجابية أو سلبية. الطريقة الأولى لحساب المخاطر النشطة هي طرح العائد القياسي من عائد الاستثمار. على سبيل المثال، إذا عاد صندوق استثمار مشترك بنسبة 8٪ على مدار السنة في حين عاد مؤشره المعياري ذي الصلة 5٪، فإن الخطر النشط سيكون:

مخاطر نشطة = 8٪ - 5٪ = 3٪

وهذا يدل على أن 3٪ من العائد الإضافي قد اكتسب من اختيار الأمن النشط، توقيت السوق أو مزيج من الاثنين معا. في هذا المثال، يكون للمخاطر النشطة تأثير إيجابي. غير أنه إذا عاد الاستثمار إلى أقل من 5 في المائة، فإن المخاطر النشطة ستكون سلبية، مما يشير إلى أن القرارات الأمنية و / أو قرارات توقيت السوق التي انحرفت عن المعيار هي قرارات ضعيفة.

الطريقة الثانية لحساب المخاطر النشطة، والأخرى التي غالبا ما تستخدم، هي أن تأخذ الانحراف المعياري للفرق بين الاستثمار وعائدات مرجعية مع مرور الوقت. والصيغة هي:

المخاطرة النشطة = الجذر التربيعي ل (جمع () (المحفظة) - العائد (المؤشر)) ² / (N - 1)).

على سبيل المثال، = السنة الأولى: صندوق = 8٪، مؤشر = 5٪

السنة الثانية: صندوق = 7٪، مؤشر = 6٪

السنة الثالثة: صندوق = 3٪، إندكس = 4٪

السنة الرابعة: فوند = 2٪، إندكس = 5٪

الاختلافات تساوي:

السنة الأولى: 8٪ - 5٪ = 3٪

السنة الثانية: 7٪ - 6٪ 1٪ <3٪ - 4٪ = -1٪

السنة الرابعة: 2٪ - 5٪ = -3٪

الجذر التربيعي لمجموع الاختلافات المربعة، مقسوما على (N - 1) يساوي الخطر النشط (حيث N = عدد الفترات):

خطر نشط = سرت (((3٪ ²) + (1٪ ²) + (-1٪ ²) + (-3٪ ²) )) / (N -1)) = سرت (0.2٪ / 3) = 2. 58٪

ما هي المخاطر المتبقية؟

المخاطر المتبقية هي المخاطر الخاصة بالشركة، مثل الإضرابات، ونتائج الإجراءات القانونية أو الكوارث الطبيعية. ويعرف هذا الخطر بالمخاطر القابلة للتنويع، حيث يمكن القضاء عليه عن طريق تنويع المحفظة بما فيه الكفاية. لا توجد صيغة لحساب المخاطر المتبقية. وبدلا من ذلك، يجب استقراءها بطرح المخاطر المنهجية من مجموع المخاطر.

في حين أن حساب المخاطر المنهجية (المعروف أيضا باسم مخاطر السوق أو المخاطر غير القابلة للتغيير) هو خارج سياق هذه المادة، غالبا ما يشار إلى المخاطر الكلية على أنها الانحراف المعياري. لنفترض أن محفظة الاستثمارات لديها انحراف معياري بنسبة 15٪ ومن المعروف أن المخاطر المنهجية هي 8٪. إن المخاطر المتبقية ستكون مساوية لما يلي:

المخاطر المتبقية = 15٪ - 8٪ = 7٪

الاختلافات بين المخاطر النشطة والمخاطر المتبقية

تنشأ المخاطر النشطة من خلال قرارات إدارة المحفظة التي تحيد محفظة أو استثمار بعيدا عن معيارها السلبي. المخاطر النشطة تأتي مباشرة من قرارات الإنسان أو البرمجيات. يتم إنشاء المخاطر النشطة من خلال اتخاذ استراتيجية استثمارية نشطة بدلا من واحدة سلبية تماما. المخاطر المتبقية هي متأصلة في كل شركة واحدة ولا ترتبط بتحركات أوسع في السوق.

المخاطر النشطة والمخاطر المتبقية هي في الأساس نوعين مختلفين من المخاطر التي يمكن إدارتها أو إزالتها، على الرغم من بطرق مختلفة. وللقضاء على المخاطر النشطة، اتبع استراتيجية استثمار سلبية محضة. للقضاء على المخاطر المتبقية، والاستثمار في عدد كبير بما فيه الكفاية من الشركات المختلفة داخل وخارج صناعة الشركة.