غالبا ما يتم انتقاد الاستثمارات البديلة بسبب ارتفاع الرسوم وانخفاض السيولة وارتفاع التقلبات والتعقيد العام بالنسبة للصناديق الاستثمارية والصناديق المتداولة في البورصة أو الاستثمارات التقليدية الأخرى. وعلى الرغم من هذه الانتقادات، فقد زاد المستثمرون الأفراد من الأموال إلى صناديق الاستثمار البديلة من 76 مليار دولار في عام 2009 إلى أكثر من 311 مليار دولار بحلول نهاية عام 2014، مدفوعا ببيئة أسعار الفائدة المنخفضة في الولايات المتحدة.

في هذه المقالة، سنلقي نظرة على بعض القضايا التي لدى المنظمين مع الاستثمارات البديلة، وأفكار الصناعة حول هذه المسألة، واعتبارات المستشارين الماليين الذين يبيعون أو يوصيون بهذه الأنواع من المنتجات لعملائها. نظرة عامة على الاستثمارات البديلة

المنظمين يركزون على الإنفاذ

دعا المفوض سيك لويس أغيلار إلى تركيز وكالة أقوى على المنتجات المعقدة باستخدام المشتقات والرافعة المالية في أمريكا الشمالية (ناسا / سيك 19) (د) المؤتمر في مايو 2015. وبما أن هذه الأوراق المالية معقدة جدا، فإن المنظمين يتساءلون عما إذا كان مستثمرو التجزئة قادرين على فهم المفاهيم المتطورة، مثل تلك التي تنطوي عليها عقود مشتقة كثيرة.

وأشار المنظم إلى ما يسمى الملاحظات المنظمة كمثال على الأوراق المالية المعقدة ذهبت في السنوات الأخيرة. وباستخدام عنصر السندات ومكون المشتقات الضمني، فإن السندات المنظمة هي سندات استحقاق ثابتة ذات هياكل تعويضات معقدة، ومخاطر السوق، وارتفاع الرسوم، وانخفاض السيولة، والمخاطر التي يصعب تقييمها. يتم بيع هذه الملاحظات المنظمة في المقام الأول للمستثمرين التجزئة في ما أصبح سوق 45 مليار $. (لمزيد من المعلومات، راجع: تقليل الخسائر الخاصة بك مع صناديق استراتيجية بديلة ).

مشكلة الوكالة مع هذه الأوراق المالية هي أنها تبدو أوراق استحقاق ثابتة، والتي عادة ما تكون منخفضة نسبيا المخاطر في نظر المستثمرين. في الواقع، باع ليمان براذرز ما أسموه المذكرات المحمية الرئيسية - مما يشير إلى أن الأصل كان محميا - والذي أصبح في نهاية المطاف لا قيمة له عندما انهارت الشركة. ويعتقد المنظمون أن ممارسات خادعة مماثلة لا تزال تستخدم حتى اليوم مع إحياء السوق. هل يجب أن تقدم استثمارات بديلة؟ )

تشجع الصناعة التعليم

ويعتقد اتحاد المحللين البديلين للاستثمارات البديلة والعديد من المشاركين في الصناعة الأخرى أن الأوراق المالية المعقدة تشكل جزءا ضروريا من المالية النظام البيئي. على سبيل المثال، هذه الاستثمارات مفيدة في الحفاظ على رأس المال عندما تنخفض أسواق الأسهم، وهو أمر ممكن فقط باستخدام استراتيجيات مثل استراتيجيات بيع قصيرة أو مشتقة هبوطية.وينبغي أن يكون لدى مستثمري التجزئة خيار استخدام هذه الاستراتيجيات لزيادة عائداتهم بمرور الوقت. دراسة: المستثمرون يفتقرون إلى المعرفة الاستثمارية البديلة .)

هذه المجموعات تعتقد أن جوهر القضية هو تعليم المستثمرين بالتجزئة، والتي لا تزال غير فعالة في نقل المنافع والمخاطر المرتبطة بشكل صحيح الأوراق المالية المعقدة. في العديد من النواحي، هناك اتفاق بين الهيئات الرقابية والمجموعات الصناعية على أنه يجب تحسين الإفصاحات، ويجب أن يتم التزوير من قبل كل من المجلس الأعلى للأوراق المالية والمجموعات الصناعية مثل فينرا، فضلا عن الجهات الرقابية الحكومية وغيرها من الجهات القريبة من هذه المسألة. ( > نصائح العناية الواجبة للاستثمار في البدائل )

المشكلة هي أن المنظمين يركزون إلى حد كبير على الجوانب السلبية للقضايا، دون الإقرار بالخصائص الإيجابية للاستثمارات البديلة. في هذه الأيام، يجد المستثمرون في تجارة التجزئة صعوبة في العثور على عائد من الاستثمارات التقليدية في بيئة منخفضة الفائدة. إن الفشل في توليد عوائد متوقعة على مدى عدة سنوات يمكن أن يؤدي إلى نقص في التقاعد وغيرها من المخاطر الكبيرة على الطريق. (لمزيد من المعلومات، راجع: هل صناديق التحوط المشتركة لك؟ ).

البقاء على الجانب الآمن

ينبغي ألا يخجل المستشارون الماليون من الاستثمارات البديلة، على الرغم من المخاوف التي عبر عنها المنظمون على مدى السنوات القليلة الماضية. في حين أن هناك مخاوف مشروعة بشأن ممارسات التسويق لبعض هذه الأوراق المالية المعقدة، ينبغي أن يركز المستشارين على فهم كامل للأوراق المالية نفسها، وتثقيف عملائها حول المخاطر المرتبطة بها، والعمل جنبا إلى جنب مع العملاء لإيجاد أفضل الخيارات لمحافظهم. هل المستشارين الماليين يتخلىون عن البدائل؟ )

وفقا لمعهد إدارة الأموال، الجمعية الوطنية التي تمثل 4 تريليون دولار من الحلول الاستثمارية المدارة وإدارة الثروات، تمثل الاستثمارات البديلة حوالي 5٪ من محافظ العملاء. وقد حقق القطاع نموا قویا علی الرغم من الأداء القوي للأسھم، إلا أن النمو یمکن أن یستمر في التسارع حیث یوصي العدید من الرعاة بتوزیع المخصصات في نطاق 10٪ إلی 20٪ لمحافظ العملاء. الاستثمار في صناديق الاستثمار البديلة وصناديق الاستثمار المتداولة .

تعمل الشركات الراعية أيضا بجد لمعالجة أوصاف المنتجات الضخمة ومخططات التصنيف من أجل جعل الوصف أكثر واقعية وملموسة. فعلى سبيل املثال، تقوم بعض الشركات بكسر االستثمارات البديلة إلى مكونات مثل املتنوعات، وتكملة األسهم، وتكملة الدخل الثابت، في حني تقوم شركات أخرى بتصنيف فئات االستثمار حسب اخملاطر) على سبيل املثال: العدوانية للمحافظة (استنادا إلى اخملاطر املتعلقة باملخاطر / األرباح. (لمزيد من المعلومات، راجع: التعرف على صناديق الاستثمار المشتركة مثل التحوط ).

الخلاصة

وقد جذبت الاستثمارات البديلة والأوراق المالية المعقدة الكثير من التدقيق من قبل الهيئات الرقابية على مدى السنوات القليلة الماضية، ولكن المستشارين الماليين والمستثمرين التجزئة لا ينبغي أن تخجل من هذه الصناعة.وفي حين أن اإلفصاح وتعليم المستثمرين بحاجة بالتأكيد إلى تحسين في العديد من الحاالت، فإن هذه االستثمارات توفر وسيلة قيمة لزيادة الغلة والتحوط ضد االنخفاض خالل األسواق المضطربة، إذا ما نفذت بشكل صحيح في محفظة أوسع. (للمزيد من المعلومات، انظر: هل تريد أن تعجب العملاء؟ إظهار العناية الواجبة .)