أصبحت الصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) واحدة من أكثر الأدوات الاستثمارية شعبية في السوق المالية اليوم. إن السيولة والشفافية والنفقات المنخفضة تجعلها سيارات فعالة للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق أي عدد من الأهداف الاستثمارية. ولكن المستوى الحقيقي للسيولة التي تحملها هذه الأدوات أصبح نقطة خلاف بين المستشارين الذين يخشون الكثير من أن صناعة صناديق الاستثمار الأوروبية غير مستعدة لنزوح جماعي يمكن أن يأتي مع تراجع السوق الرئيسي التالي.

- 1>>

كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداولة

إن المخاوف المتعلقة بسيولة مؤسسة الاستثمار الأوروبية تنبع من حقيقة أن الأدوات الأساسية التي تستثمرها قد لا تكون سائلة بما يكفي لمواكبة السوق. يتم إنشاء صناديق الاستثمار المتداولة عندما يدخل أحد المشاركين المعتمدين (أب)، وهو عادة تاجر وسيط أو مؤسسة مالية أخرى، في عقد لتقديم محفظة أوراق مالية إلى إتف تكون في نسبة معينة من الصيغة أو المؤشر الذي يتم تتبعه من قبل الأموال. (للمزيد من المعلومات، انظر: السيولة في إتف: لماذا يهم )

حتى بالنسبة ل أب التي تريد تمويل وحدات S & P 500 سبدر (سبي سبيسبدر S & P500 وحدات إتف 258 66 + 0٪ 08 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 < )، فإنه سيتم تسليم جميع الأسهم في المؤشر إلى إتف في النسبة المناسبة، في مقابل حصة جديدة من سبي. ويمكن بعد ذلك كسر السهم إلى أسهم أصغر وبيعها في السوق، أو بيع كامل حصة إلى عميل واحد الذي وضع أمر لذلك. ويمكنها أيضا أن تحتفظ بالسهم لفترة من الوقت حتى تتحسن ظروف السوق.

في الوقت الحالي، يمكن أبس أيضا استبدال أسهم إتف التي يحملونها مع الصندوق. ولكن المستثمرين الأفراد غير قادرين على القيام بذلك. ويمكنهم فقط شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصات. ومن المتوقع أن یبقی المستثمرون في البورصة السعر الذي تتداول فیھ مؤسسة الأوراق المالیة الأوروبیة في ارتباط مناسب مع صافي قیمة أصول الصندوق، لکن لا یوجد أي متطلبات قویة لذلك. وإذا أصبح أحد الأوراق المالية الأساسية في محفظة صناديق الاستثمار الأوروبية غير سائل، فقد يؤثر ذلك تأثيرا شديدا على سعر الصندوق. (999)> على سبيل المثال، في 24 أغسطس 2015، توقف التداول في ثمانية من أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500. أدى هذا التجميد توقف في أكثر من 40٪ من جميع صناديق الاستثمار المتداولة الأسهم الأمريكية. وفي نفس اليوم، كان لدى 20٪ من جميع صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم الأمريكية تحركات سعرية لا تقل عن 20٪، مقارنة بأقل من 5٪ من الأسهم. طالما أن هناك مؤسسات مستعدة لاتخاذ مواقف ضد بعضها البعض في السوق، ثم إتف لن تكون قضية. ولكن ما حدث في 24 أغسطس من العام الماضي يدل على أن ذلك يمكن أن تختفي في لحظة. لا يمكن لصندوق الاستثمار المتداول أن يكون أكثر سيولة من الأوراق المالية الأساسية، ومعظم المستثمرين الأفراد لا يدركون ذلك.

عندما يصل سوق الدب القادم، سيتمكن اللاعبون المؤسسيون من الوصول إلى الهامش على الفور، ولكن متوسط ​​مستثمري جو يمكن أن يضغط على الفرق بين سعر الطرح العام وصافي قيمة الأصول. العديد من العملاء حصلت على حرق في هذا يوم 24 أغسطس، وبعض المستشارين الماليين الذين يعتقدون عملائها كانت محمية مع أوامر وقف الخسارة على صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بهم رأوا لهم خسائر فادحة. الخلاصة تستمر أسواق صناديق الاستثمار المتداولة في إشعال المليارات من الدولارات من المستثمرين الأفراد والمؤسساتيين مع استمرار الأسواق في الصعود. وعندما ينعكس هذا الاتجاه، قد يحصل العديد من المستثمرين الأصغر حجما والأقل استنارة على مفاجأة غير سارة بنفس الطريقة التي حصل بها المستثمرون في 24 أغسطس من العام الماضي. يجب أن يكون المستثمرون على بينة من هذا العيب المحتمل وتكون على استعداد لجعل خروج سريع من السوق إذا بدأت رقائق في الانخفاض. (للمزيد من المعلومات، انظر:

نظرة على نمو صناعة إتف

.)