مجموعة بريسلين Inc. (نسداق: يكلن يكلنث بريسلين غروب Inc1، 645. 72-13 52٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) و إكسيديا Inc. (نسداق: إكسبي إكسبيكسيديا إنك 119. 61-2 74٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) هي الشركات التي تقوم بتشغيل مواقع تجارية مصممة لمساعدة الأشخاص الذين يحتاجون إلى السفر. المستخدمين الوصول إلى هذه المواقع لمقارنة أسعار الطيران والفنادق وتأجير السيارات عبر مختلف الشركات، ومن الناحية المثالية، وتأمين أفضل صفقة. مرة واحدة يتم العثور على صفقة مناسبة، بريسلين وإكسبيديا تمكن المستخدم من الحجز مباشرة على مواقعهم دون الحاجة إلى إعادة تشغيل العملية مع التاجر طرف ثالث. هذه الشركات كسب المال عن طريق اتخاذ عمولة من كل صفقة حجز. يتم احتساب هذا الرسم على التاجر، وليس المستخدم، الذي لا يزال يتلقى جيدة من سعر، أو أفضل، كما أنها من خلال موقع التاجر. بريسلين وإكسبيديا لا ينتمي في الواقع مع أي شركة طيران أو فندق ولكن ببساطة بمثابة الوسطاء التي تربط المشترين للبائعين.

- <>>

السفر عبر الإنترنت مقابل مخزون الفنادق

كما أصبح الإنترنت أكثر انتشارا في التخطيط للسفر وغالبية الحجز انتقلت على الانترنت، بريسلين و اكسبيديا قد جني الفوائد. وقد ارتفع كلا السهمين منذ انكماش الركود الكبير، حيث انخفض سعر سهم بريسلين من 67 دولارا في أكتوبر 2008 إلى 1 $، 343 في يونيو 2016، و اكسبيديا إلى 107 $ من 17 $ في يناير 2009. التقييمات العالية موجودة في كل من الأسهم، (P / E) عند 26. 4 اعتبارا من يونيو 2016، ونسبة السعر إلى الربحية في اكسبيديا عند 24. 9. وعلاوة على ذلك، فإن كلا من الشركات لديها السعر إلى البيع (P / S) والسعر إلى الكتاب (P / B) أعلى من المتوسطات الأوسع نطاقا.

في حين أن الشركات تتميز بمقاييس التقييم أعلى بكثير من المتوسطات الأوسع، فإن هذه النسب، على نحو مثير للاهتمام، ليست مرتفعة بشكل خاص بالنسبة لصناعة السفر عبر الإنترنت. في حالة نسب السعر / الربحية، فإن بريسلين و اكسبيديا يجلسان بالفعل تحت متوسط ​​الصناعة البالغ من العمر 30. 8. أن الأسهم الترفيهية والضيافة تحمل تقييمات عالية وسط سوق الثور والانتعاش الاقتصادي يتبع المنطق، حيث أن هذه الشركات تميل إلى أداء أفضل عندما المستهلك والثقة عالية والناس لديهم المال لقضاء.

لم تكن ثقة المستثمرين ممثلة بالتقييمات السامية تمتد إلى قطاعات أخرى من قطاع الترفيه والضيافة، مثل سلاسل الفنادق. شركة هيلتون العالمية القابضة (نيس: هلت هلثلتون وردويد هولدينغز إنك 72. 61٪ 06٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، على سبيل المثال، عند 14. 7 في يونيو / حزيران 2016، كانت أقل من المتوسطات الأوسع نطاقا. متوسط ​​صناعة الفنادق من 22. 8، في حين أن أعلى قليلا من المتوسط، هو في أي مكان بالقرب من المستوى المرتفع لصناعة السفر عبر الإنترنت.

ارتفاع نمو الأرباح قبل اقتطاع الفائدة والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين وعدد أقل من المعطلين هو أكثر المبررات معقولية للتقييمات المرتفعة بين أسهم السفر عبر الإنترنت، ولكن التقييمات المتواضعة لأسهم الفنادق.

إبيتدا النمو

الأرباح قبل الدخل والضرائب والاستهلاك والإطفاء (إبيتدا) هو مقياس مفيد للغاية لأن إزالة النفقات مثل الفائدة والضرائب من المعادلة يسمح لمقارنة أسهل بين الشركات في مختلف المناطق الجغرافية والقطاعات. المستثمرون والدهاء تريد أن تعرف عن قدرة الشركة لكسب المال. ويمكن لشركتين لديهما خطوط قاع مماثلة أن تعرب عن اعتقادها بأن أحدهما أكثر كفاءة في استخدام موارده لتوليد الأرباح، ولكنه يقع في منطقة ذات ضريبة أعلى أو يعاني من ديون ذات فائدة أعلى.

اعتبارا من الربع الرابع من عام 2015، حققت شركة بريسلين وأكسبديا نموا بنسبة 12٪ و 11٪ على التوالي. وكان نمو هيلتون في إبيتدا من 2014 إلى 2015، على النقيض من ذلك، أكثر تواضعا في 7٪. المستثمرون يدفعون عن طيب خاطر أعلى مضاعف من ربحية السهم (إبس) لمخزون الشركة عندما تنمو أرباح الشركة بمعدل قوي. وعلى العكس من ذلك، حتى عندما تكون األرباح مرتفعة، أو إذا كانت راكدة، أو أسوأ من ذلك، مع تراجعها عاما بعد عام، فإن املستثمرين أقل استعدادا لدفع قسط مقابل هذه األرباح.

أقل ديسروبتورس

وقد ظهرت ديسروبتورس كما شوكة في الجانب لكثير من ستالوارتس الصناعة في القرن ال 21. فعلى سبيل المثال، استفادت شركات سيارات الأجرة من قوتها الضخمة في مجال الضغط في الجهود الرامية إلى إقناع حكومات الولايات والحكومات المحلية بفرض لوائح أو فرض حظر مباشر على الشركات الكبرى مثل أوبر و ليفت. صناعة الفندق محفوفة بمخاوفها من الاضطراب، أبرزها إيربنب، وهو موقع ويب يطابق أصحاب المنازل الراغبين في تحويل مساكنهم بشكل فعال إلى فنادق مع مسافرين يبحثون عن سكن.

وفقا لتقرير صادر عن جمعية الفنادق، في مدينة نيويورك وحدها، قام إيربنب بحشد 450 مليون دولار من الإيرادات المباشرة من الفنادق بين سبتمبر 2014 وأغسطس 2015. استقراء هذا الرقم إلى جميع أنحاء البلاد وفي جميع أنحاء العالم، يمكنك أن تفهم أن إيربنب يمثل تهديدا صارخا للفنادق التي يمكن أن تصبح واحدة وجودي في السنوات القادمة إذا كانت الصناعة ككل يتحول في هذا الاتجاه.

على النقيض من ذلك، شركات السفر عبر الإنترنت لا تواجه أي تهديدات مماثلة من الاضطرابات. في الواقع، من وجهة نظر وكالات السفر الطوب وقذائف هاون من السنوات الماضية، بريسلين وإكسبيديا هي الاضطرابات. وقد تبنت هذه الشركات التكنولوجيا الجديدة وبقيت على الدوام في طليعة التغيرات في صناعتها. ونتيجة لذلك، فإن المستثمرين يثقون في مستقبلهم ويأخذون بمضاعفة مضاعفة للاستثمار في ذلك المستقبل.