تجتذب الأسواق المالية العالمية نداء للمهنيين والأفراد على حد سواء؛ وكلاهما جائع لمباراة الذكاء مع السوق، في محاولة للتغلب عليه. ومع ذلك، غالبا ما يجد المستثمرون أنفسهم مضطربة من قبل السوق لأنها لم تتعاون وتتصرف كما هو متوقع. نظرا لصعوبة في التنبؤ بدقة السوق، ومديري الأصول المهنية تميل إلى تطوير عملية الاستثمار، وهو الإجراء الذي يتبع لإدارة أصول العملاء بحيث يمكن للعملاء معرفة ما يمكن توقعه من المدير واستثماراتهم.

عمليات الاستثمار لم يتم اختراعها على أساس نزوة، كما أنها ليست فورية. وكثيرا ما يتم شحذها على مدى سنوات عديدة من التجربة والخطأ، وفحص الأسواق والمشاركة فيها، في أوقات الانتصارات المتكررة والخسائر التي لا يمكن التغلب عليها. وتميل هذه العمليات إلى اختبارها خلال نقاط مختلفة في الدورة الاقتصادية وجعلها قابلة للتكرار. الاعتقاد هو أن العملية سوف توفر للفريق (المدير والعميل) مع أفضل فرصة "بيستينغ" السوق لتحقيق أهدافهم. (للمزيد، انظر: فهم دورك في عملية الاستثمار.)

عملية وإجراءات الاستثمار

يحتاج المديرون، عند تطوير عملية الاستثمار الخاصة بهم، إلى تحديد بعض "القواعد العامة" التي تجعلها ذات مغزى. تلتزم العديد من المبادئ التوجيهية التي يقدمها معهد كفا. على الرغم من أن معهد كفا ليست هيئة قانونية، فهي منظمة تجارية مهنية لديها قدر كبير من التأثير على مجتمع الاستثمار المهني. يوفر معهد كفا مدونة إدارة الأصول للسلوك المهني التي تحدد ستة مبادئ توجيهية تتعلق بعملية الاستثمار وإجراءات المدير:

1. يجب على المديرين استخدام العناية المعقولة والحكم الحصيف عند إدارة أصول العميل . وبعبارة أخرى، يحتاج مدراء الاستثمار إلى إجراء البحوث والتحليل واتخاذ القرارات التي تكون منطقية للعميل على أساس كيفية موافقة المدير على إدارة محفظة العميل.

2. يجب على المديرين عدم الانخراط في ممارسات تهدف إلى تشويه الأسعار أو تضخيم حجم التداول بشكل مصطنع بقصد تضليل المشاركين في السوق . وهذا يعني أن المديرين لا يمكنهم نشر شائعات كاذبة أو معلومات مضللة حول الأمان. كما لا يمكن للمديرين شراء موقف كبير في الأمن فقط للتلاعب في الأسعار أو التجارة في المخزونات غير السائلة في نهاية الربع لرفع سعر الأمن بحيث عندما يبلغون عن حيازاتهم للعملاء، يبدو السعر أعلى. على الرغم من أن العديد من هذه الإجراءات قد يكون من الصعب إثباتها، خاصة مع زيادة حجم التداول والتقلبات المنسوبة إلى تجارة عالية التردد، من وجهة نظر أخلاقية، فإن عملية مدير الأصول يجب أن تحول دون هذه الأنواع من الأنشطة.

3. يجب على المديرين التعامل بشكل عادل وموضوعي مع جميع العملاء عند تقديم المعلومات الاستثمارية، وتقديم توصيات الاستثمار، أو اتخاذ إجراءات استثمارية . يحتاج العملاء إلى الشعور بأنهم يعاملون على قدم المساواة، وأنه لا يوجد عميل آخر يعطى معاملة تفضيلية قد تؤثر سلبا على محفظتهم. ومع ذلك، هناك حالات معينة عندما يقدم المدير خدمات أو منتجات متميزة إلى مجموعة مختارة من العملاء (على أساس مستوى الأصول التي تدار، على سبيل المثال)، ولكن يتعين على المدير الكشف عن هذه الترتيبات وإتاحتها للجميع مناسبة للعملاء.

4. يجب أن يكون لدى المديرين أساس معقول وكاف لاتخاذ قرارات الاستثمار . هذا الحكم، على وجه الخصوص، يحصل على قلب عملية الاستثمار. لا يمكن للمدراء اختيار الاستثمارات بشكل عشوائي لمحفظة العميل دون "أساس معقول وكاف. "يجب تصميم عملية الاستثمار بحيث يمكن للمدير تحليل معقول فرصة الاستثمار، سواء باستخدام التحليل الأساسي أو الفني، لصياغة قرار الاستثمار التي هي على علم جيد، وقد تم بحثها بدقة، وينظر في الافتراضات والمخاطر المتعلقة بالتوقيت المناسب من المعلومات، ونوع الصك، وموضوعية واستقلالية أي بحث طرف ثالث (على سبيل المثال بحوث وول ستريت).

5. يتعين على المديرين اتخاذ إجراءات استثمارية تتماشى مع الأهداف والقيود المحددة لتلك المحفظة وتقديم إفصاحات ومعلومات كافية حتى يتمكن المستثمرون من النظر فيما إذا كانت التغييرات المقترحة في أسلوب الاستثمار أو إستراتيجيته تلبي احتياجاتهم الاستثمارية . تحتاج عملية الاستثمار في المدير إلى الالتزام بها، ويحتاج العملاء إلى الثقة بأن المديرين سيبقون وفيا لأهدافهم. ومع ذلك، يمكن أيضا منح المديرين مستوى من المرونة للاستفادة من أوضاع السوق المختلفة، ولكنهم بحاجة إلى التواصل مع هذه القرارات مع العملاء. وينبغي أن تكون الاتصالات على أساس منتظم، خاصة عندما ينحرف المديرون عن استراتيجيتهم المعلنة. ومن الأهمية بمكان إبقاء العملاء على علم جيد وقادرين على تحديد ما إذا كانت الاستراتيجية المعدلة تلبي توقعاتهم.

6. يحتاج المديرون إلى تقييم وفهم الأهداف الاستثمارية للعميل . المديرين، من أجل اتخاذ الإجراءات المناسبة نيابة عن العملاء، تحتاج إلى فهم أهداف العميل. ويتم ذلك عادة في بيان سياسة االستثمار) إيبس (، الذي يأخذ في االعتبار مقدار المخاطر التي يرغب العمالء في تحملها أو قادرون على تحملها، وأهداف العائد المتوقعة، وطول الفترة الزمنية إلى حين الحاجة إلى األصول، واحتياجات األموال قصيرة وطويلة األجل، مثل قروض السيارات، والرهون العقارية، وما إلى ذلك)، والآثار الضريبية، وأية ظروف قانونية أو تنظيمية أو غيرها من الظروف الفريدة. إن سياسة االستثمار التي يتم مراجعتها سنويا أو عند حدوث تغير في الظروف) مثل الوفاة أو التقاعد (ستساعد المدير على اختيار االستثمارات المناسبة للعميل مع تحديد الطريقة التي سيتم بها قياس أداء المدير.(للمزيد من المعلومات، انظر: مثال على بيان سياسة الاستثمار).

الخط السفلي

قد لا تكون هذه المبادئ التوجيهية مفوضة قانونيا، ولكنها تميل إلى اتباع روح القانون المتعلق بقانون الاستثمار لعام 1940 المتطلبات القانونية والتنظيمية اللاحقة. والأهم من ذلك أن هذه المبادئ التوجيهية تساعد على وضع توقعات لكل من العميل والمدير لوضع فهم واضح للأهداف ووضع خطة بشأن كيفية تحقيقها بطريقة عادلة وأخلاقية وحكيمة.