يركز المستثمر النموذجي بشكل رئيسي على ضمان الشراء أو البيع. وليس في كثير من الأحيان أنها تدرس التداول في حساباتها. على الرغم من أن لديهم فكرة عن السعر الذي هم على استعداد لإجراء الصفقة، فإنها عادة ليست دقيقة - لا سيما إلى مكان عشري مائة. وبعبارة أخرى، العديد من المستثمرين لا يفكرون في تنفيذ تجارتهم وراء "حول" السعر الذي يتطلعون لشراء أو بيع الأمن.

ومع ذلك، يعد التداول عنصرا هاما للاستثمار. وقد سلطت العناوين على التداول من الداخل، مع العديد من التقارير الفاضحة حول القضايا البارزة مثل مارثا ستيوارت أو راج راجاراتنام غاليون المجموعة، الضوء على آثار على حركة الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، كانت التقارير الأخيرة عن تأثير التداول عالية التردد (هفت) في الأسواق فتح العين. ولا يؤثر هفت على المستثمرين المؤسسيين الكبار فحسب، بل إن التأثير على المستثمرين الأفراد واضح أيضا. (للمزيد، انظر أيضا: الأسهم أساسيات: كيف الأسهم التجارة .)

تكاليف التداول حقيقية

تكاليف التداول لا تشير فقط إلى الرسوم المتكبدة لوضع الصفقة. كما أنها تشمل تكاليف الفرص المرتبطة بتنفيذ التجارة أبطأ مما كان متوقعا، ودفع ثمن أعلى لشراء الأمن أو الحصول على سعر أقل عند بيع الأمن. السبب هفت هو مصدر قلق هو أن هفت المعروف أن يكون أسرع للتجارة وشراء الأسهم، مع كتل كبيرة تبحث لشراء أو تسبب الأسهم في الانخفاض بسرعة أكبر من البائعين الآخرين يمكن تنفيذ صفقاتهم.

تكاليف التداول مرتفعة أيضا عند حدوث تداول من الداخل. في هذا الوقت، اختيار الأفراد الذين يستخدمون المعلومات المادية وغير العامة كأساس لتجارةهم لديها ميزة غير عادلة، ويمكن نقل السوق لمصلحتهم وعلى حساب بقية السوق. وبسبب ھذه التکالیف الحقیقیة، تم وضع مبادئ توجیھیة لتزوید مدیري الأصول بالأدوات اللازمة لجعل عملیات التداول والعملاء العادلة والمناسبة مع ضمان إدارة أصولھم بشکل جید. مدير الأصول الأخلاق: العملاء و الولاء .

المبادئ التوجيهية للتجارة

معهد كفا، وهي منظمة مهنية للخدمات المالية، وقد وضعت هذه المبادئ التوجيهية الخمسة أن العديد من مديري الأصول استخدام كأساس لممارسة التداول الخاصة بهم.

1. لا يوجد تداول من الداخل: التداول على المعلومات غير العامة أمر غير أخلاقي وغير قانوني. وقد حاولت لجنة الأمن والبورصة تكافؤ الفرص أمام جميع المستثمرين - صغارا وكبريا - من خلال إصدار قانون الإفصاح العادل (ريج فد) الذي يتطلب من الشركات العامة الكشف عن معلومات جوهرية لم يتم الكشف عنها من قبل بشكل عام.يمكن أن يكون النشر العام بأشكال عديدة، كما هو الحال على موقعه الإلكتروني، أو في مؤتمر للصناعة، أو في ملف سيك. وبعد نشر هذه المعلومات، يمكن لأي عميل أن يستخدمها لاتخاذ قرار استثماري وتنفيذ عملية تجارية.

2. يحصل العملاء على الأولوية: يحتاج المديرون إلى تنفيذ الصفقات في حسابات العملاء قبل حساباتهم الخاصة، ولا يمكن أن يتداولوا على العميل. ويتم تشجيع المديرين على تطوير إجراءات الامتثال التي تتبع الصفقات المدير والتجار الشخصية لضمان حسابات العملاء هي أولوية. ومن طرق إنشاء ممارسات عادلة استثمار أصول المدير جنبا إلى جنب مع أصول العملاء ومعاملتهم على قدم المساواة.

3. يتم استخدام العمولات لاستحقاق العميل: يجب استخدام أي عمولات ناتجة عن تداول أصول العميل للمساعدة في إدارة حساب العميل. وهذا يمكن أن يشمل استخدام الدولار لينة لدفع ثمن البحوث الاستثمارية التي يمكن أن تساعد المدير القيام بعمل أفضل لاتخاذ القرارات الاستثمارية للعميل.

4. أفضل تنفيذ: المنغنيون بحاجة إلى البحث عن أفضل تنفيذ للعميل. أفضل تنفيذ: "يجب على المديرين أن يسعوا للحصول على الشروط الأكثر ملاءمة لتجارب العملاء نظرا للظروف الخاصة لكل صفقة (مثل حجم الصفقة، وخصائص السوق، وسيولة الأمن، ونوع الأمن)"، وفقا لمعهد كفا. ولتحقيق أفضل تنفيذ، يحتاج المديرون إلى النظر في تكاليف التداول وسرعة التنفيذ ومهارات التداول (الحفاظ على عدم الكشف عن هويته، وتأثير السوق، وما إلى ذلك). يحتاج المديرون إلى اختيار التجار الذين سيقدمون أفضل الأسعار والخدمات للعملاء، وليس على أساس العرض. (لمزيد من المعلومات، راجع أيضا: تقنيات إدارة المخاطر للمتداولين النشطين .)

5. التخصيص العادل: يحتاج المانجو إلى وضع إجراءات بحيث يتم توزيع الصفقات بشكل عادل بين جميع حسابات العملاء. وهذا يعني أن بعض حسابات العملاء لا يمكن أن تتلقى صفقات تفضيلية أو أفضل الأسعار. يمكن للمدراء تحقيق ذلك من خلال وضع في صفقات كتلة، أو تخصيص على أساس تناسبي باستخدام متوسط ​​السعر وفقا لمعهد كفا. ويكتسي ذلك أهمية خاصة بالنسبة للعروض العامة الأولية أو العروض الثانوية حيث يوجد عدد محدود من الأسهم المتاحة. يجب وضع إجراءات بحيث إذا كانت هذه الأوراق المالية مسموح بها أو مقبولة لمحفظة عميل معين، فإن التخصيص عادل والعملية واضحة.

الخلاصة

التداول هو مجرد عنصر واحد من عملية الاستثمار، ولكنه يمكن أن يكون عنصرا مكلفا جدا. يجب على مدراء الأصول أن يهتموا بوضع إجراءات تحدد كيفية توزيع الصفقات بين حسابات العملاء التي تعطي العملاء الأولوية على مصالح المدير، فضلا عن ضمان تداول المعلومات التي يتم الإفصاح عنها علنا ​​فقط، ويحصل العملاء على فوائد العمولات الناتجة عن تداول أصولهم. والهدف من هذه المبادئ التوجيهية هو ضمان استفادة العملاء من التداول بدلا من أن يكون التداول ضارا بأصول العميل.