أثبتت السندات البلدية، أو المونيس، أنها وسيلة ممتازة للدول والبلديات التي يمكنها الحصول على تمويل بتكلفة منخفضة، وبالنسبة للمستثمرين الذين يمكنهم العثور على عائدات أفضل بعد الضرائب لمحافظ السندات الخاصة بهم . وعلى الرغم من هذه المزايا، يجب على المستثمرين أن يكونوا على بينة من بعض القضايا المحيطة بالمانيس الذي يشترونه، خشية أن يفاجأهم مشروع قانون الضرائب من استثماراتهم "الخالية من الضرائب".

تعليمي: أساسيات السندات

يمكن أن تخضع السندات البلدية لضريبة أرباح رأس المال
عند شراء سندات موني في السوق الثانوية، يجب على المستثمرين أن يدركوا أن السندات التي تم شراؤها في فإن الخصم (أقل من القيمة الاسمية) سيخضع للضريبة عند الاسترداد بسعر الأرباح الرأسمالية. لاحظ أن هذه الضريبة لا تنطبق على مدفوعات القسيمة، ولكن فقط الرئيسي للسند.

-

على سبيل المثال
:

يبين الجدول أدناه ثلاث سندات مختلفة، تستحق كل سنتين، وكلها تعطي للمشتري عائدا بنسبة 4٪ إذا تم شراؤها على أساس صافي القيمة الحالية السعر.	السندات	معدل العائد المطلوب	معدل القسيمة	التدفق النقدي في نهاية السنة 1 (قسيمة)	التدفق النقدي في نهاية السنة 2 (قسيمة + مدير)
صافي القيمة الحالية < الاسمية	4٪	4٪	$ 4	$ 104	$ 100
بريميوم	4٪	6٪	$ 6	$ 106	$ 103. 77
الخصم	4٪	2٪	$ 2	$ 102	$ 96. 22

يتم فرض ضريبة على الفرق بين صافي القيمة الحالية والمدفوعات الرئيسية عند الاستحقاق بمعدل ربح رأسمالي قدره 15٪. في هذه الحالة، فإن سند الخصم (من أعلاه) سيكون أقل قيمة للمشتري، كما هو مبين أدناه.

السندات	معدل العائد المطلوب	معدل القسيمة	التدفق النقدي في نهاية السنة 1 (قسيمة)	التدفق النقدي في نهاية السنة 2 (الكوبون + القيمة الحالية	الخصم (بدون ضرائب)
4٪	2٪	$ 2	$ 102	$ 96. 22	خصم (أرباح رأس المال ضريبة 15٪)
4٪	2٪	$ 2	$ 101. 34 (الضريبة = 100 دولار - 95 دولارا. 62 × 0. 15)	$ 95. 62	دون أن يعرف أن الكسب يخضع لضريبة أرباح رأس المال، يمكن للمستثمر أن ينتهي به المطاف دفع 96 $. 22 للحصول على السندات التي تبلغ قيمتها فقط 95 $. 62 - لذلك، عند النظر في سندات الموني المعروضة للبيع في السوق الثانوية، يجب على المستثمر أن ينظر في سعر السندات، وليس فقط العائد حتى الاستحقاق، لتحديد ما إذا كانت الآثار الضريبية تؤثر على العائد. <لمعرفة المزيد، راجع

أين يمكنني الحصول على أسعار سوق السندات؟ ) الأخبار السيئة هي أنه في حين تخضع السندات الخصم للضريبة، فإن السندات المشتراة بعلاوة لا تعمل بطريقة مماثلة؛ فإنها لا تستطيع تعويض أرباح رأس المال عن طريق توفير خسائر رأسمالية. هذه القاعدة الضريبية تتعارض مع قاعدة معظم الاستثمارات، بما في ذلك أنواع أخرى من السندات، لأن مصلحة الضرائب تعامل الصكوك معفاة من الضرائب بشكل مختلف عن أبناء عمومتها الخاضعة للضريبة. وهكذا، عند تحليل عائدات سندات الموني المعروضة في السوق الثانوية، بالنسبة للسندات المكافئة أو الممتازة، عادة ما يكون رقم العائد إلى الاستحقاق كافيا لتحديد العائد المتوقع، ولكن بالنسبة لسندات الخصم، يجب أن يعامل المرء أيضا في الآثار الضريبية السلبية التي من الأرباح الرأسمالية.

قاعدة "دي مينيميس"

واحدة من أكثر المفاهيم مربكة المتعلقة سندات موني هو الحد الأدنى من قاعدة الضرائب. هذه الكتلة من قانون الضرائب تنص على أنه إذا قمت بشراء السندات بسعر مخفض والخصم يساوي أو أكبر من ربع نقطة في السنة حتى الاستحقاق، ثم كسب كنت أدرك في استرداد السندات (القيمة الاسمية ناقص سعر الشراء) سوف أن تخضع للضريبة كدخل عادي، وليس كأرباح رأسمالية. بالنسبة لأولئك في الشريحة الضريبية العليا وهذا قد يعني الفرق بين دفع 15 و 35٪ على الكسب.
على سبيل المثال

: لنأخذ سند الخصم من المثال السابق. لأنه هو السندات لمدة سنتين، يمكننا حساب أن شرائه مقابل 99 $. 50 أو أقل يعني الوقوع في قاعدة الحد الأدنى والضرائب على معدل ضريبة الدخل العادية.
القيمة الاسمية

-	(الكمية المسموح بها * سنوات الاستحقاق)	=	دي مينيميس كوتوف	$ 100
-	(0. 25 * 2) > =	$ 99. 50	وبما أن صافي القيمة الحالية لهذه السندات أقل بكثير من 99 دولار. 50، نحن بحاجة إلى حساب العواقب الضريبية عندما يتم فرض ضريبة على الربح على رأس المال كدخل عادي.	السندات

معدل العائد المطلوب

معدل القسيمة	التدفق النقدي في نهاية السنة 1 (قسيمة)	التدفق النقدي في نهاية السنة 2 (الكوبون + القيمة الحالية	كاب. (15٪)	4٪	2٪
$ 2	$ 101. 34	$ 95. 62	ضريبة الدخل العادية (35٪)	4٪	2٪
$ 2	$ 100. 47 (الضريبة = 100 دولار - 95 دولارا. 62 × 0. 35)	$ 94. 42	في حين أن المستثمر قد يدفع 95 $. 62 إذا فقط المحاسبة عن ضريبة الأرباح الرأسمالية، والقيمة الحقيقية هي أقل من ذلك بكثير - فقط 94 $. 42 - وفي وقت الشراء، يجب على المشتري أن يدرك ما إذا كان السند خاضعا للحد الأدنى، وإلا فإن العائد بعد خصم الضرائب قد يكون أقل بكثير مما كان متوقعا.	بعض السندات البلدية هي ضرائب اتحادية	لا تفرض الحكومة الفدرالية ضرائب على معظم أنشطة الولايات والبلديات، مما يمنح معظم الإعفاء من الضرائب على سندات الموني، ولكن بعض الأنشطة لا تخضع لهذا الإعفاء الضريبي. وبالتالي، فإن مدفوعات القسائم لسندات الموني التي تباع لتمويل هذه الأنشطة تخضع لضرائب اتحادية. ومن الأمثلة الشائعة على ذلك إصدار سند لتمويل التزام خطة التقاعد في الدولة. عندما يكون هذا النوع من السندات للبيع، يجب على الوسطاء الذين يبيعون السندات أن يعرفوا بسهولة ما إذا كانت الضريبة خاضعة للضريبة.

مثال آخر أكثر سخرية للوزارة الخاضعة للضريبة، هو تلك التي تصدر كضرائب، ثم تصبح خاضعة للضريبة لاحقا إذا قررت مصلحة الضرائب أن العائدات تستخدم لأغراض لا تندرج تحت حالة الإعفاء من الضرائب. هذا أمر نادر جدا، ولكن عندما يحدث، فإنه يترك الكثير من المستثمرين غير راضين جدا. فإن مدفوعات القسائم الخاصة بهم تخضع للضريبة كدخل عادي، وإذا اختاروا بيع السندات، فإن السعر الذي يحصلون عليه سيكون أقل لأن المشترين سيحتاجون إلى عائد أعلى على السندات الخاضعة للضريبة.

عموما، لا تزال الشركات الخاضعة للضريبة معفاة من الضرائب المحلية والمحلية، لذلك قد يجد المستثمرون في الدول ذات ضرائب الدخل المرتفعة أنهم يحصلون على عائد أفضل بعد الضريبة مقارنة مع الاستثمارات الأخرى ذات الدخل الثابت التي تخضع للضريبة بالكامل على جميع المستويات، مثل سندات الشركات أو شهادات الإيداع.
الحد الأدنى البديل للضريبة

على الرغم من أنه من غير المألوف نسبيا، فإن بعض سندات الموني تخضع للضريبة الاتحادية إذا كان صاحبها يخضع لضريبة بديلة بديلة (أمت). إذا لم تكن متأكدا مما إذا كان موني معين يخضع أمت، تأكد من استشارة الوسيط قبل شرائه. مثال على نوع الموني الذي يخضع ل أمت هو الذي يستخدم لتحسين البلدية معينة التي لا يدعمها الائتمان من دولة أو بلدية، وإنما من شركة (مثل شركة طيران تدعم سند تحسين المطار) .

خلاصة القول

في حين أن وزارة المالية هي استثمار جذابة للكثيرين بسبب وفورات الضرائب، فمن الضروري أن تفهم الالتزامات الضريبية المحتملة المحيطة بالشراء. إن لم يكن، قد يفاجأ مع فاتورة الضرائب غير متوقعة. لمعرفة المزيد، اقرأ
أساسيات السندات البلدية

و
وزن الفوائد الضريبية للأوراق المالية البلدية .