تعتبر الأسهم المصرفية سيئة السمعة للتداول بأسعار أقل من القيمة الدفترية للسهم الواحد حتى عندما تكون إيرادات البنك وأرباحه في ارتفاع. ومع تزايد نمو البنوك وتوسيع نطاقها لتشمل أنشطة مصرفية غير تقليدية، وخاصة التجارة، تصبح مخاطرها متعددة الأبعاد وأكثر صعوبة في البناء، مما يزيد من عدم اليقين في الأعمال والاستثمار. ويفترض أن هذا هو السبب الرئيسي في أن أسهم البنوك تميل إلى أن تكون قيمة متحفظة من قبل المستثمرين الذين يجب أن يكونوا قلقين من التعرض للمخاطر مخفية للبنك. فالتداول لحساباتهم الخاصة كمتعاملين في أسواق المشتقات المالية المختلفة يعرض المصارف لخسائر كبيرة محتملة، وهو أمر قرر المستثمرون أخذه في الاعتبار الكامل عند تقييم الأسهم المصرفية.

- <>>

القيمة الدفترية للسهم الواحد

القيمة الدفترية للسهم هي مقياس جيد لقيمة الأسهم المصرفية، حيث يتم تطبيق ما يسمى السعر إلى الكتاب (P / B) سعر السهم مقارنة بالقيمة الدفترية للسهم للسهم الواحد. وقد يؤدي بديل مقارنة سعر السهم إلى الأرباح أو نسبة السعر إلى الربح إلى نتائج تقييم لا يمكن الاعتماد عليها، حيث يمكن أن تتأرجح أرباح البنك بسهولة وذهابا في اختلافات كبيرة من ربع إلى آخر بسبب عدم القدرة على التنبؤ ، العمليات المصرفية المعقدة. باستخدام القيمة الدفترية للسهم، يتم الرجوع إلى التقييم إلى حقوق الملكية التي لديها تقلبات مستمرة أقل من األرباح الربع سنوية من حيث التغيرات في النسبة المئوية ألن األسهم لديها قاعدة أكبر بكثير، مما يوفر قياس تقييم أكثر ثباتا.

البنوك ذات نسبة الخصم إلى السعر

يمكن أن تكون نسبة السعر إلى القيمة الدفترية أعلى أو أقل من ذلك، بناء على ما إذا كان السهم يتداول بسعر أعلى من أو أقل من القيمة الدفترية للسهم . وتعني نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) المذكورة أعلاه أن السهم يتم تقييمه على أساس القيمة الدفترية للأسهم، في حين أن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية أقل من واحد تعني أن السهم يجري تقييمه بخصم على القيمة الدفترية للأسهم. كان بنك أوف أمريكا وسيتي جروب أفضل الخصومات في 43 و 40٪ على التوالي، وذلك اعتبارا من 29 أبريل 2016.

تعتمد جميع هذه البنوك الخمسة على عمليات التداول لتعزيز الأداء المالي، حيث يحقق حساب تجارتها السنوية للتاجر كل الأرباح بالمليارات. ومع ذلك، فإن أنشطة التداول تعرض التعرض للمخاطر الكامنة ويمكن أن تتحول بسرعة إلى الجانب السلبي. في المقابل، شركة ويلز فارجو وشركاه (رمزها في بورصة نيويورك: وفك وفويلز فارجو وشركاه 56. 18٪ 30٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، أكبر بنك في الولايات المتحدة من حيث القيمة السوقية، قد شهد تداول أسهمه على أساس قسط نظرا لقيمته الدفترية للسهم الواحد بنسبة 28٪ كما في 29 أبريل 2016. أحد أسباب ذلك هو أن ويلز فارغو أقل تركيزا على أنشطة التداول من البنوك الخمسة الأخرى، مما قد يقلل من التعرض للمخاطر .وبلغت أرباح حساب تاجر ويلز فارجو 614 مليون دولار فقط في عام 2015 بالمقارنة مع 6 دولارات. 5 مليارات و 6 مليارات دولار أرباح التداول لبنك أوف أمريكا وسيتي جروب خلال نفس العام.

مخاطر التقييم

في حين أن تداول معظم المشتقات يمكن أن يولد بعض أكبر الأرباح للبنوك، فإنه يعرضها أيضا لمخاطر كارثية محتملة. ويمكن أن تصل استثمارات البنك في أصول حسابات التداول إلى مئات المليارات من الدولارات، مع اقتطاع جزء كبير من إجمالي أصوله. اعتبارا من 31 مارس 2016، كان بنك أوف أميركا 179 مليار $ في أصول حساب التداول، وكان سيتيغروب 273 $. 7000000000. البنك مع معظم هذه المقتنيات هو جبمورغان تشيس، في 366 $. 2 بليون. وعالوة على ذلك، فإن االستثمارات في المتاجرة ليست سوى جزء من إجمالي تعرضات البنك للمخاطر عندما تتمكن البنوك من االستفادة من تداول المشتقات إلى مبالغ غير متوقعة تقريبا وإبقائها خارج الميزانية العمومية.

على سبيل المثال، في نهاية عام 2015، كان لدى بنك أوف أميركا مجموع المخاطر المشتقة من التعرض لأكثر من 39 تريليون دولار، وكان سيتي جروب أكثر من 48 تريليون دولار. هذه الأرقام الستراتوسفيرية في الخسائر التجارية المحتملة تقزم إجمالي حقوق المساهمين من 262 $. 8 مليارات و 227 دولارا. 5 مليارات للبنوك، على التوالي. وفي مواجهة مثل هذا الحجم من عدم اليقين من المخاطر، يتم تقديم أفضل الخدمات للمستثمرين لخصم أي أرباح تخرج من تداول المشتقات في البنك.