كانت الولاية الحالية لمجلس الاحتياطي الاتحادي قد دخلت طريقها إلى قانون الاحتياطي الاتحادي لأول مرة في نوفمبر 1977. كانت السبعينات تعاني من ارتفاع معدلات التضخم والبطالة، وهي حالة اقتصادية كلية سلبية شديدة تعرف باسم التضخم التراخي، الكونغرس لإصلاح القانون الأصلي لعام 1913. وبهدف توضيح مجلس محافظي مجلس الاحتياطي الاتحادي وأدوار لجنة السوق المفتوحة الاتحادية (فومك)، يحدد قانون إصلاح الكونغرس صراحة "أهداف العمالة القصوى، وأسعار مستقرة، . "هذه هي الأهداف التي أصبحت تعرف باسم" التكليف المزدوج ".

أول ما نلاحظه هو أن ما يسمى بالولاية المزدوجة يبدو أنه (3) الحد الأقصى من فرص العمل؛ (2) أسعار مستقرة؛ (3) أسعار فائدة معتدلة طويلة الأجل، وسنبدأ بالنظر إلى الحد الأدنى من العمالة، قبل أن ننتقل إلى الخيارين الآخرين

الحد الأقصى للتوظيف

عند التفكير في الولاية الأولى، من المهم إدراك أن هناك نقطتين مهمتين جدا لجعل : 1) الحد الأقصى للعمل لا يعني 100٪ من العمالة أو البطالة صفر في المئة، و 2) ليس هناك مستوى واحد من العمالة، منحوتة في الحجر وصالحة لجميع الأبد، والمعروفة باسم "الحد الأقصى لمستوى التوظيف."

ويعترف الاقتصاديون بأنه سيكون هناك دائما مستوى معين من البطالة لأنه سيكون هناك دائما أشخاص يستقيلون أو يبدأون جو جديد بس، والأعمال التجارية الفاشلة وأخرى جديدة تبدأ، أو قطاعات محددة التعاقد وغيرها التوسع. ولأن الأمر يتطلب بعض الوقت للعثور على وظيفة جديدة، فسيكون هناك دائما مستوى معين من البطالة، وبالتالي فإن المستوى الذي يكلف به مجلس الاحتياطي الاتحادي لتحقيقه ليس نسبة صفر في المائة من البطالة.

مستوى البطالة هو الذي من شأنه أن يسود في الظروف الاقتصادية العادية (ه، في غياب طفرة أو الركود). ويسمى هذا المعدل "المعدل الطبيعي للبطالة". ويتحدد هذا المعدل الطبيعي بعوامل هيكلية تؤثر على مرونة سوق العمل أو حركته، فعلى سبيل المثال، إذا كان العمال يتمتعون بقدر أكبر من التنقل داخل بلدهم للعمل في منطقة أخرى من شأن ذلك أن يساعد على الحد من المعدل الطبيعي للبطالة، وأن اللوائح التي تحد من تنقل اليد العاملة سوف تميل إلى رفع المعدل الطبيعي.

ليس من الواضح دائما ما إذا كان الاقتصاد في الأوقات الاقتصادية العادية أو حتى المعدل الطبيعي للبطالة هو إذا كان ذلك يجب على مجلس الاحتياطي الاتحادي أن يعتمد على التقييمات من أعضائه على الرغم من عدم اليقين، وهذه هي دائما تخضع للمراجعة، واعتبارا من سبتمبر 2015، فإن تقديرات معدل البطالة الطبيعي أو الطبيعي على المدى الطويل كان متوسط ​​قيمة 4.9 في المائة، تتراوح في أي مكان من 4. 7 إلى 5. 8 في المئة.

أسعار مستقرة وأسعار فائدة معتدلة على المدى الطويل

من أجل أن يضع الناس والشركات خططا للمستقبل، يجب أن يكونوا واثقين بشكل معقول من أن الأسعار ستظل ثابتة نسبيا مع مرور الوقت. ونتيجة لذلك، فإن عدم استقرار الأسعار في شكل انكماش أو تضخم سريع يمكن أن يكون له عواقب وخيمة على الاستقرار الاقتصادي.

لاحظنا أعلاه أن الأسعار المستقرة وأسعار الفائدة المعتدلة الطويلة الأجل يمكن تفسيرها على نحو فعال على أنها تتضمن ولاية واحدة. ويرجع ذلك إلى أن أسعار الفائدة الاسمية طويلة الأجل وضعت مع توقعات التضخم في الاعتبار. وبالنسبة لأي سعر فائدة اسمي معين، فإن ارتفاع الأسعار بسرعة سيقلل من سعر الفائدة الحقيقي الذي يتلقاه المقرضون ويتعين على المدينين أن يدفعوه. وبالتالي، في ظل بيئة نقدية غير مستقرة مع ارتفاع الأسعار بسرعة، فإن المقرضين يريدون فرض أسعار فائدة أعلى بكثير للتخفيف من مخاطر معدل التضخم. <لمزيد من التفاصيل، انظر: فهم معدلات الفائدة: الاسمي، الحقيقي والفعال.)

بعد أن جمعت للتو أهداف أسعار مستقرة وأسعار فائدة معتدلة طويلة الأجل في ولاية واحدة، قد يكون من المستغرب أن ندرك أنه اعتبارا من يناير 2012، زعمت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن تحقيق ولايتها المزدوجة يتسق مع استهداف معدل تضخم يبلغ 2٪. هذا يبدو وكأنه ولاية واحدة، وهذا هو السبب في أنه يمكن للمرء أن يفسر أهداف بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنها تتفق مع ولاية البنك المركزي الأوروبي واحد (إكب) واحدة من الولاية للحفاظ على استقرار الأسعار.

ومن وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي أن هدف التضخم هذا، من خلال ضمان استقرار الأسعار، يخلق بيئة اقتصادية مستقرة قادرة على تعزيز هدف الحد الأقصى للتوظيف. وعندما تكون الأسعار مستقرة، يمكن للناس والشركات أن يتخذوا قرارات اقتصادية أطول أجلا ضرورية للنمو الاقتصادي المستقر. وهذا بدوره يؤدي إلى تحسين فرص العمل.

الخلاصة

إذا كانت الولاية الثلاثية أو المزدوجة أو المفردة، فإن الهدف الأساسي من الاحتياطي الفدرالي هو خلق بيئة نقدية مستقرة. ولتحقيق ذلك، رأى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن استهداف التضخم (من خلال الحفاظ عليه بمعدل منخفض ومستقر يبلغ 2٪) هو أفضل وسيلة لتحقيق هذا الاستقرار. لذلك كل ضجة حول تغيير أسعار الفائدة هو حقا كل شيء عن الحفاظ على الأسعار مستقرة من أجل تعزيز النمو الاقتصادي وتعزيز أقصى قدر من العمالة.