a:

على الرغم من وجود مشاكل متأصلة لدى المستثمرين الذين يعتمدون على البيانات المالية النموذجية التي تصدرها الشركات أو بيانات المبادئ المحاسبية المقبولة عموما، فإن البيانات النموذجية غالبا ما تكون أكثر فائدة للمستثمرين في تقييم الأسهم والتحليل.

U. يطلب من الشركات بموجب القانون إصدار البيانات المالية وفقا للمبادئ المحاسبية المقبولة عموما، ولكن معظم الشركات تصدر أيضا بيانات مبدئية تقدم عرضا بديلا للصورة المالية للشركة، مع التركيز على ما تعتقد إدارة الشركة أنه أهم الأرقام. إن البيانات النموذجية الأكثر شيوعا هي بيانات الأرباح التي تستثني الرسوم المتكررة أو غير المتكررة عندما تعتقد إدارة الشركة أن مثل هذه النفقات توفر صورة مشوهة لمستوى الربح الفعلي للشركة والإيرادات المستقبلية وآفاق النمو. وتشمل البنود المستبعدة عادة في البيانات الشكلية رسوم إعادة الهيكلة وإطفاء الموجودات غير الملموسة، مثل الشهرة.

وضع مجلس معايير المحاسبة المالية مبادئ الإبلاغ المالي لمبادئ المحاسبة المقبولة عموما لتزويد المستثمرين بمعلومات موثوقة تستند إليها قرارات الاستثمار. ومع ذلك، هناك استياء كبير من بعض العناصر من المعايير المحاسبية المقبولة عموما، والعديد من المحللين والمستثمرين تعتمد أكثر على البيانات الشكلية. ويتعلق بعضا من أكثر العناصر التي تنتقد في أغلب الأحيان بمتطلبات الإبلاغ المالي لمبادئ المحاسبة المقبولة عموما بكيفية التعامل مع استهلاك الأصول غير الملموسة ومحاسبة خيارات الأسهم.

على سبيل المثال، في تقرير الأرباح الفصلية لعام 2012 عن الفيسبوك، كان الفرق بين مبادئ المحاسبة المقبولة عموما يشير إلى الأرباح وبيان الأرباح الأولية للشركة أكبر من 1 مليار دولار، حيث تظهر مبادئ المحاسبة المقبولة عموما خسارة قدرها 743 مليون دولار مقابل الشكل بيانات تظهر أرباحا بقيمة 500 مليون دولار. ويعزى هذا الفرق الكبير إلى حد كبير إلى المحاسبة المقبولة عموما، والتي استخدمت طريقة بلاك سكولز نموذج التقييم لتحديد تكلفة الأسهم التي يملكها الموظف والخيارات. انتقدت الشركة وكثير من محللي السوق التقييم، معتبرا أنه كان تدبيرا غير مناسب لهذه الأسهم والخيارات التي يتم الاحتفاظ بها عموما لفترات زمنية طويلة جدا.

من الواضح أن مثل هذه الاختلافات الكبيرة كبيرة جدا من حيث كيفية قراءة المستثمرين لتقرير واحد أو الآخر من المرجح أن تتفاعل. إن استخدام الأرباح التشغیلیة المبینة بشکل رسمي بدلا من الأرباح الصافیة التي تم الإبلاغ عنھا من قبل مبادئ المحاسبة المقبولة عموما، ینتج عنھا قیم مختلفة للغایة لأحد مقیاسات تقییم الأسھم الأکثر استخداما، وھي نسبة ربحیة السعر. غالبا ما تؤدي الأرباح المبلغ عنها في مبادئ المحاسبة المقبولة عموما إلى نسبة مضاعفة السعر إلى الضعف تقريبا حيث يتم حساب نسبة السعر إلى الربحية باستخدام بيانات الأرباح الأولية.

إن الإجماع العام بين محللي السوق هو أن بيانات الأرباح المبدئية توفر صورة أفضل من بيانات غاب عن توقعات الشركة المستقبلية للنمو والإيرادات، ويرجع ذلك أساسا إلى الممارسة الشكلية لاستبعاد الرسوم غير المتكررة. ويتوقع معظم المحللين في وول ستريت تقديرات الأرباح استنادا إلى بيانات مبدئية، على الرغم من أن بيانات غاب هي البيانات المالية الرسمية.

الاعتراض الأساسي على البيانات الأولية للشركات هو أن الشركة يمكن أن تتلاعب بسهولة الأرقام لتقديم صورة أكثر إيجابية لصحتها المالية والأداء. على الرغم من هذا القصور، تعتبر البيانات النموذجية بشكل عام لتقديم أرقام أكثر دقة للمستثمرين لاستخدامها في حساب مختلف مقاييس تقييم الأسهم.