وقد أدى ظهور مستشاري روبو إلى ساحة جديدة تماما للمسؤولين عن الامتثال والهيئات التنظيمية في القطاع. ويمكن لهذه الخدمات الرقمية أن تقوم الآن بمهام كثيرة كانت تتطلب في السابق تدخلا بشريا، وقد طرحت هذه المسألة مسألة ما إذا كان ينبغي تنظيمها بنفس الطريقة. وتشير دراسة حديثة أجرتها ميلاني ل. فاين، وهي محامية في القطاع المالي، إلى أن مستشاري روبو يواجهون العديد من القيود أكثر مما يتم الإعلان عنه.

- <>>

قلق متزايد

وقد استحوذ الانتشار السريع لمستشاري روبو في السوق المالية على اهتمام هيئة تنظيم القطاع المالي (فينرا) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (سيك)، و سيتعين على المقترح الائتماني الجديد لوزارة العمل أيضا أن يعالج التنظيم المستقبلي لهذه المنصات الآلية. في مايو من عام 2015 أصدر كل من فينرا والمجلس الأعلى للتعليم بث إذاعة المستثمرين للجمهور أن المستشارين روبو قد يعطي المستثمرين ردود الفعل التي تقوم على افتراضات غير صحيحة أو معلومات غير مكتملة ويمكن استخدام الاستبيانات التي تقوم على ظروف غير ذات صلة أو المقصود منها أن توجه مستخدمين لاستنتاجات محددة (مثل شراء منتج الملكية من نوع ما). وقد لا تكون لهذه المنصات أيضا افتراضات صحيحة تتعلق بظروف السوق العامة المبرمجة فيها، مما قد يعوق قدرتها على تزويد المستعملين بمشورة سليمة في ظل ظروف اقتصادية معينة. (للمزيد من المعلومات، راجع: ما هي سياسة سياسة الأمانة الائتمانية للمستشارين .

في الواقع، فإن مسألة ما إذا كانت هذه المنصات الرقمية تشكل انتهاكا جوهريا لقانون الأوراق المالية قد تم طرحها، لأن المستشارين البشريين الذين يؤدون نفس الواجبات التي يقدمونها ستكون مطلوبة للتسجيل كشركات استثمارية تحت قانون الشركات الاستثمارية لعام 1940. في نوفمبر من عام 2015، وجهت مفوضة المجلس الأعلى للتعليم كارا شتاين كلمة في كلية الحقوق بجامعة هارفارد في محاضرة برعاية شركة فيديليتي انفستمنتس. وقالت إن اللجنة تواجه الآن تحديا في التفكير من خلال ما يعنيه تنظيم مستشار روبو. "ولم يكن هذا المفهوم قائما حتى عندما تمت صياغة معظم القوانين المنطبقة على مستشاري الاستثمار. "

في الآونة الأخيرة، قالت شركة محاماة مورغان لويس أن المستشارين روبو يمكن أن تفي بالمعيار الائتماني في ورقاتهم البيضاء، "تطور المشورة: مستشارين الاستثمار الرقمي كما فيدوسياريز. "ويشيرون إلى أنه استنادا إلى القسمين 206 (1) و (2) من قانون المستشارين الاستثماريين، فإنه ليس من القانوني للمستشار الاستثمار،" استخدام أي جهاز أو مخطط أو حيلة للاحتيال على أي عميل أو عميل محتمل "أو "الانخراط في أي معاملة أو ممارسة أو مسار الأعمال التي تعمل كاحتيال أو خداع على أي عميل أو عميل محتمل."

ويقول المحامون إن المستشارين الرقميين يقدمون خدمات" ليست فريدة من نوعها، بل هي بدلا من ذلك إصدارات محسنة تقنيا من البرامج والخدمات الاستشارية. "أساسا، يرون المستشارين روبو كما تقدم نفس المنتجات والخدمات التي تسمح التنظيم الحالي.

معضلة الأمانة

تحاول وزارة العمل تمرير مشروع قانون من خلال الكونغرس الذي يمنح تلقائيا وضع الأمانة على أي مهني مالي يعمل مع أو ينصح العملاء مع خطط التقاعد بأي صفة. وسيكون لهذا القانون أثر كبير على صناعة التخطيط للتقاعد ويمكن أن يرفع إلى حد كبير نوعية الرعاية التي يتلقاها أصحاب حسابات التقاعد. غير أن إدارة العمل قد تجاهلت فيما يبدو تحذيرات زملائها من منظميها، وهي تعبر مستشاري روبو عن بديل بديل غير منحازة للمستهلكين الماليين الذين يسعون للحصول على المشورة أو المنتجات أو الخدمات. > قواعد الطلب المقترحة: كيف ستؤثر على المستشارين الماليين .

ولكن الورقة البيضاء التي ترعاها شركة فيديراتد إنفستورس إنك (في فيفيديراتد إنفستورس إنك. + 60٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) وكتبه غرامة يدل على أن فحص اتفاقات المستخدم التي تأتي مع الخدمات الآلية يروي قصة مختلفة. معظم مستشاري روبو ينتمون بشكل انتقائي إلى شركات معينة، مثل البنوك للخدمات النقدية ووسطاء الوساطة لتنفيذ التجارة، وغالبا ما تعلن هذه البرامج عن منتجات وخدمات هذه الشركات. ويبدو أن القضية الحقيقية هنا هي ما إذا كان يمكن أن تقدم روبوس حقا الاستثمار غير المنحازة، الفردية أو المشورة المالية أو ما إذا كان لديهم التحيز في صلبها التي تحول دون هذه القدرة. روبو-أدفيسورس: 5 التوقعات لعام 2016 .

وثمة عنصر رئيسي في هذه المسألة يكمن في حقيقة أن معظم مستشاري روبو لم يقدموا في خطط التقاعد القائمة على إريسا حتى الآن، على الرغم من أن ذلك قد يتغير قريبا. ولكن حقيقة أن الكثيرين منهم لم يتطرقوا إلى هذه السوق يمثلون مثالا إضافيا على عجزهم المحتمل عن الوفاء بالمعيار الائتماني. وفي حين أن هذه المنصات الآلية قد تكون قادرة على أداء بعض المهام بشكل أكثر كفاءة من شخص يمكن، مثل إعادة التوازن محفظة، كما أنها تفتقر إلى الاستفادة من الحكم البشري والقدرة المعرفية أعمق لعرض حالة العميل في ضوء الظروف الاقتصادية الحالية. سوف المستشارين روبو لا تدعو عملاءها لطمأنة لهم عندما تعطل السوق، أو تعبير عن تعازيه لفقدان أحد أفراد أسرته. كما أنها قد تكون محدودة في نطاق المنتجات والخدمات التي توصي بها لعملائها، وفقا لشروط الاتفاقات التي تعمل بها. مقدمة للمستشارين الائتمانيين .

الخلاصة

إن مسألة ما إذا كان مستشاري روبو يمكنهم حقا الوفاء بمعيار الأمانة سيخضعون للاختبار في وقت قريب أو آخر. أولئك الذين يتبنون استخدام هذه المنصات الآلية قد تجد أنها تأتي مع مزيد من القيود التي يدركون، في حين أن أولئك الذين يدفعون لمزيد من اللوائح بالنسبة لهم يجدون أنفسهم في منطقة مجهولة من بعض النواحي.وبغض النظر عما يحدث، يبدو من المؤكد أن الوكالات التنظيمية سيكون لديها الكثير لتقوله عن هذه المنصات في المستقبل القريب. (لمزيد من المعلومات، راجع: ما هو التالي لسبو-مستشار الفضاء؟ )