يعتبر السعر إلى نسبة حقوق الملكية أو "نسبة السعر إلى الربحية" واحدا من أكثر المضاعفات شيوعا والتي يتم الاستشهاد بها بشكل متكرر في تحليل حقوق الملكية. إن مؤشر السعر / الربحية، الذي يمكن استخلاصه من خلال قسمة سعر السهم الحالي عن طريق ربحية السهم الواحد (إبس)، هو مقياس لمدى استعداد المستثمرين للدفع لكل دولار من أرباح الشركة. وبسبب سهولة حسابه، أصبح مؤشر الربحية هو مقياس القيمة المقبول عموما. (كوست كوستومر كورب 165. 61 +0. 34٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) ونرى كيف فإنه يكدس ضد أقرانهم الصناعة.

(للمزيد، انظر أيضا: كوستكو، تارجيت أو وول مارت: ما هو أفضل بيت؟ وكوستكو: كيف يجعل البيع بالجملة مليارات في الإيرادات)

اثنا عشر شهرا متتالية P / E > یعرض مؤشر الربح / الخسارة (ت / P تم) ل اثني عشر شھرا للمستثمرین نسبة السعر إلی الربحیة علی أساس آخر 12 شھرا أو أربعة أرباع البیانات السابقة. البسط هو السعر، الذي يتم العثور عليه بسهولة كافية، في حين أن المقام هو الربح لكل سهم، أو إبس، والتي يمكن العثور عليها على العديد من المواقع الاستثمارية على شبكة الإنترنت، أو مباشرة في 10Q / 10K إيداعات الشركة. العائد على السهم هو نسبة في حد ذاته ويمثل مقدار القيمة النقدية التي ينعكس صافي دخل الشركة على أساس السهم الواحد. يتم حسابها على النحو التالي:

(صافي الدخل - الأرباح المفضلة) / المتوسط ​​المرجح لعدد الأسهم القائمة = إبس

لهذه المادة، وبشكل عام، فإن رقم إبس الأكثر استخداما هو إبس المخفف تأخذ في الاعتبار جميع خيارات الأسهم المعلقة، والمذكرات، والأسهم القابلة للتحويل والسندات التي يمكن ممارستها عند احتساب عدد متوسط ​​الأسهم. إذا تم ممارسة هذه األوراق المالية القابلة للتحويل، فإن متوسط ​​عدد األسهم القائمة سيزداد أو يصبح مخففا، مما يؤدي إلى قاسم أكبر و إبس أقل. ويفضل معظم المحللين الماليين ربحية السهم المخففة، حيث أنه النهج الأكثر تحفظا. وفي حالة كوستكو، كان سعر الإغلاق الأخير 160 دولارا. 02. استنادا إلى ملفات سيك الخاصة بها، فإن كوستكو الأربعة أرباع الأخيرة من إبس هي كما يلي:

-

الربع الرابع: 1. 12

الربع الثالث 2015: 1. 35

الربع الثاني 2015: 1. 17

الربع األول 2015: 1. 73

المجموع: 5. 37

سعر الإغلاق الأخير كوستكو من 160 $. 02 بحلول الربع الرابع من العام الماضي "إبس الإجمالي من 5. 37، نصل إلى لدينا تم P / E من 29. 8. كوستكو يتداول في ما يقرب من 29. 8 مرات الأرباح (مكتوبة تقليديا باسم" 29. 8X ") على أساس آخر أربعة أرباع "الأداء.

P / E إلى الأمام

في حين أن حسابات P / E تم هي تدابير موضوعية استنادا إلى البيانات التاريخية، فإن P / إس إلى الأمام هي حسابات ذاتية مع مراعاة توقعات النمو المستقبلية للشركة. ويمكن استنتاج معدل النمو من خلال عدة وسائل، مثل توجيه الإدارة، ومعدلات النمو التاريخية، وآفاق الصناعة وتقديرات المحللين.كل هذه الأساليب خارج نطاق هذه المقالة. من أجل الإيجاز، سوف نستخدم معدلات النمو الإجماعي كما هو متوقع من قبل العديد من المحللين التي تغطي بالفعل كوستكو، كما وجدت في ناسداك. كوم.

ملخصا للأرباع المنتهية في فبراير 2016 إلى نوفمبر 2016 (FY2016)، وصلنا إلى الأمام إبس 12 شهرا من 5. 72. بناء على سعر 160 $. 02، كوستكو's بيست P / E 28 تقريبا

مقارنات الأقران

الآن بعد أن قمنا بتحديد كل من P / إس ل كوستكو، نحن الآن على استعداد لنرى كيف تتكدس الشركة ضد منافسيها. في حين أن P / E هي نسبة مفيدة بشكل لا يصدق، فإنه لا ينبغي أبدا أن ينظر إليها في عزلة، حيث لا يمكن تحديد قيمة إلا من خلال المقارنة بين الند للند. وتتألف الجداول أدناه من المنافسين الرئيسيين لشركة كوستكو ضمن قطاع تجارة المواد الغذائية الدفاعية / الجملة للمستهلكين، مقارنة بمعدلات الربحية المرتفعة والمتقدمة، جنبا إلى جنب مع قيمة الأسهم المقدرة لعام 2016 إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب - الاستهلاك والإطفاء (إيف إلى إبيتدا)، السعر إلى التدفق النقدي، الغلة المتوقعة وصافي الدين إلى إبيتدا.

* الشركات التي أنشأها المؤلف باستخدام بيانات من غوغل فينانس و تومسون ريوترز و مورنينستار و 4 من التجار. كوم. وت في السنة المالية 2016 إبيتدا التقدير.

تحليل

^{ارتفعت أسهم كوستكو بنسبة كبيرة بلغت 125٪ خلال النصف الأخير من العقد، مما أسهم في زيادة أرباحها المتضخمة على منافسيها. وقد عززت هذه الأقساط، التي تبلغ حاليا أعلى مستوى لها منذ خمس سنوات، من خلال قدرة كوستكو على تنفيذ أهداف النمو، وانخفاض مستويات الرافعة المالية، والمحفظة العقارية القيمة، والمكانة الرائدة في السوق ضمن قطاعها. ومع ذلك، فمع وجود مكرر السعر عند هذه المستويات، فإن الضغط على الإدارة يلبي أهدافا صعبة للغاية في مواجهة الرياح الرئيسية لرأس المال الأجنبي (انظر المعروض أدناه)، كما يتضح من بيع 6 في المئة بعد خسارة أرباح الربع الأول من عام 2016 (1 دولار أمريكي. 09 إبس مقابل 1 $ 17 إجماع). ومع ذلك، 6 في المئة هو انخفاض في دلو بعد تشغيل كوستكو واسعة النطاق، ومع التحول إلى شراكة بطاقة الائتمان مع شركة فيزا (V) من أميكس المقرر في العام المقبل، وزيادة محتملة في رسوم العضوية، كوستكو لديها اثنين من السائقين أرباح إيجابية للغاية في الأفق.}

عرض A: كوستكو's P / E عند أعلى مستوياتها في 5 سنوات

معرض B: رياح رئيس الفوركس تزن على كومكو كومس

المصدر: ملفات الشركة

(للمزيد، انظر أيضا: كوستكو: لشراء أو بيع؟)

^{الخلاصة}

في حين أن P / إس مقاييس مفيدة في تحديد قيمة الأسهم، فهي مجرد أداة واحدة للكثيرين في التحليل الأساسي. لا ينبغي أبدا النظر إلى P / إس في عزلة، ومقارنة بين كوستكو لزملائها تحدد أن السهم كان يتداول في مضاعف قسط على حد سواء زائدة ومقدمة إلى الأمام. وتشمل الأسباب وراء المقياس الأعلى من المتوسط ​​موقف كوستكو الرائدة في السوق، والتوسع المحلي والدولي، والعقارات القيمة ومستويات منخفضة من الرافعة المالية. ومع ذلك، حيث تتداول نسب السعر / الربح عند أعلى مستوياتها في 5 سنوات، يتم تسعير مضاعف أرباح كوستكو للتقليص قبل التحول إلى فيزا وزيادة محتملة في رسوم العضوية.