ويشار إلى الفرد أو المجموعة التي تحاول التحريض على التغيير أو ممارسة نفوذها على الشركة ومجلس إدارتها كمستثمر ناشط. وبعيدا عن المتظاهرين في منظمة التجارة العالمية، غالبا ما يكون المستثمرون الناشطون صناديق تحوط أو شركات أسهم خاصة. ويمكن أن يكونوا أيضا أشخاصا ثرياء أو كيانات أخرى.
سوء الإدارة، مشاكل قابلة للتثبيت، والقدرة على خفض التكاليف والمساهمين لا يهدأ بعض الخصائص التي جذب المستثمرين الناشطين. ويمكن أيضا أن تصبح إحدى الشركات العامة التي ستكون أقل تكلفة بكثير لتشغيلها من القطاع الخاص هدفا. سوف توضح هذه المقالة كل من هذه الخصائص وشرح كيف يجذب كل انتباه المستثمرين الناشطين. (لمعرفة المزيد عن المستثمرين المهتمين بوضع أموالهم في المؤسسات التي تدعم قيمهم، اقرأ الاستثمار المدقع اجتماعيا المسؤول .

سوء الإدارة
المستثمرون الناشطون يحبون إبقاء العين مقشر للشركات التي يعتقدون أنها تسيء إدارتها. النظرية هي أنه إذا كان يمكن للمستثمرين الحصول على مقاعد مجلس الإدارة، لديهم فرصة لتغيير اتجاه الشركة، وجعل المؤسسة أكثر ربحية وربما زيادة سعر سهمها، كسب نفسها ربح مرتب في هذه العملية.

أحد الأمثلة على أحد الناشطين الاستيلاء على ما ينظر إليه على أنه سوء إدارة الشركة هو حالة المستورد الملياردير الأسطوري كارل ايكان. إكان لديها سمعة للحصول على كتل كبيرة من أسهم شركة معينة ومن ثم تحريك للتغيير. وكثيرا ما يسعى للحصول على دعم المساهمين الآخرين و / أو محاولات الحصول على مقاعد المجلس. وربما كان أشعر شهرة لجهوده في محاولة للحصول على ري نابيسكو لتدوير قطاع الأغذية من قطاع التبغ في عام 2000.

في الآونة الأخيرة، في منتصف عام 2008، بدأ إيكان تجنيب حصص الإنترنت ياهو! (رمزها في بورصة نيويورك: يهو). وعلى الرغم من أن هناك أسبابا عديدة محتملة لمصلحة إيكان، إلا أنه كان مصمما إلى حد ما في اعتقاده بأن الإدارة القائمة عمدت إلى التعامل مع المفاوضات مع شركة ميكروسوفت (نيس: مسفت) فيما يتعلق بالجمع المحتمل بين الشركتين. بالإضافة إلى شراء الأسهم، أعلن إيكان أيضا قائمة خاصة به من المديرين أنه كان يود أن يرى ترشيح لياهو! 's المجلس. (اقرأ المزيد عن هذا المستثمر الناشط، راجع هل يمكنك الاستثمار مثل كارل إيكان؟ )

مشاكل قابلة للإصلاح
من الناحية المثالية، سيأتي المستثمرون الناشطون في وضع يمكنهم من خلاله ببساطة ركلة العودة وكسب المال. المشكلة هي، تلك الحالات من الصعب جدا أن تأتي من قبل. ومع ذلك، يميل النشطاء إلى إلقاء نظرة على الشركات التي تعاني من مشاكل طفيفة يمكن حلها بسهولة. والمنطق هو أنه إذا تمكنوا من مساعدة الإدارة على تصحيح هذه المشاكل أو على مقاعد مجلس الإدارة وتصحيح القضايا نفسها، فإنها قد تجعل الشركة أكثر ربحا و / أو هدف شراء أكثر جاذبية.وهذا، بدوره، يمكن أن تزيد من قيمة حيازاتها في الشركة. (تعرف على ما يعرفه هؤلاء الأشخاص عند اكتسابهم شركة كيفية شراء الأولاد الكبار )

من الخصائص الأخرى للشركة التي لديها القدرة على جذب الناشطين وجود أصول يتم تجاهلها أو مقومة بأقل من قيمتها من قبل وول ستريت. في هذه الحالة، يحاول الناشطون الربح من خلال الحصول على الأصول بأقل من قيمتها المباعة أو تنفجر وتطلق مجانا. وقد يكون البيع المفرط أو الأصول جذابا لأنه سيسمح للشركة الأصلية بالتركيز على أعمالها الأساسية. اقرأ المزيد عن هذا الموضوع، راجع استخدم قيمة الانهيار للبحث عن شركات أقل من قيمتها .

على سبيل المثال، ضع في الاعتبار حالة نيلسون بيلتز، مستثمر آخر في الملياردير، و تيم هورتونس (رمزها في بورصة نيويورك: ثي ) دونات سلسلة سبينوف. في عام 2005، دفعت بيلتز سلسلة برغر المعروفة ويندي's (نيس: وين) لتدور سلسلة دونات شعبية متزايدة. كان منطقه هو أن هذه الخطوة سوف تسمح ل ويندي بالتركيز على ما حققته تاريخيا أفضل: بيع الهامبرغر اللذيذ. ليس من الواضح كيف كان بيلتز فاريد شخصيا بسبب تورطه. ومع ذلك، يظهر الرسم البياني لأسعار الأسهم أن أسهم ويندي قد حققت نتائج جيدة في عام 2005 وعلى الأقل جزء من عام 2006. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، راجع لماذا تهتم الشركات بأسعارها؟ خفض التكاليف

هيكل التكلفة للشركة يمكن أن تجعيد بشدة خطها السفلي. ومع ذلك، إذا كان المستثمر الناشط لديه وسيلة لخفض التكاليف أو إقناع الإدارة لخفض التكاليف، فإنها قد تكون قادرة على إنقاذ طن الشركة من المال، وتعزيز زيادة قيمة حيازاتهم.
غالبا ما كانت بيلتز مؤيدة لخفض التكاليف. في الماضي كان يدفع إلى اتخاذ تدابير خفض التكاليف الكبيرة كوسيلة لتعزيز قيمة المساهمين في الشركات البارزة، بما في ذلك هاينز (نيس: هنز)، وينديز وكادبوري. ودوافعه هي الحصول على الإدارة لإنفاق أموال المساهمين بحكمة وتعزيز سعر السهم.

وفي الوقت نفسه، جعلت إيكان عناوين رئيسية تستجوب هيكل تكلفة تايم وارنر. كما هاجم بقوة حزم الدفع والانقطاع في بلوكبوستر (نيس: ببي) وياهو!

وفيما يتعلق ب "بلوكبوستر"، انتقد الرئيس التنفيذي آنذاك جون أنتيوكو، الذي تبلغ تكلفته عدة ملايين من الدولارات، بسبب نقص الأداء. (لمزيد من المعلومات حول هذا الموضوع، راجع

• ريينينغ إن سيو ريواردز .) فيما يتعلق ب Yahoo! ، إيكان هاجمت خطة الفصل التي أفيد أن الشركة وضعت أن بعض النقاد قال يهدف إلى إحباط الاستيلاء من قبل مايكروسوفت. ()>
• لا يهدأ المساهمين قد تكون قاعدة المساهمين في الشركة لا يهدأ للغاية في واحدة من الحالات التالية: انخفض سعر سهم الشركة بشكل كبير، خاصة خلال فترة قصيرة من الزمن.

وقد غاب عن الشركة مؤخرا على فرصة كبيرة، مثل الاستحواذ.
فقدت حصتها في السوق، أو شهدت بعض الأحداث الكارثية الأخرى.

• عندما يحدث هذا، يمكن أن يمثل فرصة رائعة للمستثمرين النشطين لتأتي جنبا إلى جنب والحصول على أسهم على رخيصة، وربما تقديم عطاء لمقاعد المجلس أيضا.غالبا ما يكون المساهمون الذين لا يهدأون على استعداد للانضمام أو متابعة الشركات الناشطة لأنهم يريدون الخروج. انهم يريدون أن يرىوا زيادة موقفهم من حيث القيمة، ويرون المستثمرين النشطين كمتقدمين محتملين. (اقرأ المزيد عن أهمية صوت المساهمين في
• كيف يمكن تصويتك تغيير سياسة الشركة
• )

فوائد الخصخصة تشغيل شركة عامة يكلف الكثير من المال. هناك رسوم محاسبة، وميزانية علاقات المستثمرين، وجميع تلك الاجتماعات المحللين، وبالطبع، التكاليف التي ترافق الامتثال ساربانز أوكسلي، مثل تعزيز الإفصاحات المالية. ومع ذلك، إذا كانت الشركة يمكن أن تكون خاصة، قد تكون قادرة على خفض نفقاتها، وهذا بدوره قد يعني أرباح أكبر لأصحابها. هذه الفائدة من التكلفة قد أغرى المشترين في العديد من المعاملات الأسهم الخاصة.

شراء شركة أبولو لبياضات البياض،
شراء مجموعة تكساس باسيفيك من لوازم بيتكو الحيوانية،

باين كابيتال وشراء خكر للعب "R" لنا. (> الاقتصادات التي تديرها الدولة: من العام إلى الخاص

• .)
• الخلاصة
• هناك العديد من الأشياء التي يمكن أن تجذب صندوق التحوط الناشط، أو شركة مساهمة خاصة أو مستثمر آخر لشركة معينة. ومع ذلك، فإن الخصائص التالية هي الأكثر تأثيرا في جذب هؤلاء اللاعبين. إمكانية البيع العرضي أو بيع الأصول خفض التكاليف،

استبدال إدارة غير لائق.
قاعدة المساهمين لا يهدأ.

• شركة لديها مشاكل قابلة للتثبيت.
• أو أي مزيج من هذه الشروط.