لا تزال الاقتصادات في جميع أنحاء العالم تتصارع مع آثار الركود المالي في عام 2008، وقد اعتمدت مجموعة متنوعة من التدابير للتخفيف منها. بعضهم، مثل الولايات المتحدة، لجأوا إلى التحفيز الاقتصادي. وقد نفذت اقتصادات أخرى أكثر تعقيدا، مثل الاتحاد الأوروبي، مزيجا من التحفيز والتقشف لإحياء النشاط الاقتصادي.

غير أن أيا من هذه التدابير غير جذري مثل أسعار الفائدة السلبية. وكما يوحي الاسم، فإن نظم أسعار الفائدة السلبية تتميز بنظام اقتصادي ينخفض ​​فيه رأس المال أو الأصول على مدى فترة من الزمن. وفي نظام مصرفي، سيؤدي ذلك إلى قيام العملاء بدفع مؤسسات قابضة لإيداع ودائعهم.

قد تبدو أسعار الفائدة السلبية وكأنها أوكسيمورون. وفي نهاية المطاف، ترتبط أسعار الفائدة عموما بتقدير إيجابي لرأس المال. ومع ذلك، تلجأ البلدان إلى أسعار الفائدة السلبية لعدد من الأسباب، بما في ذلك تحفيز الإنفاق أو تثبيط الانكماش. وفي مثل هذه الحالات، يمثل سعر الفائدة تكلفة الاحتفاظ بالمبالغ الكبيرة من النقد التي تحتفظ بها المصارف للمستثمرين من المؤسسات. (لمزيد من المعلومات، اقرأ كيف تعمل أسعار الفائدة السلبية .)

- 2>>

الاتحاد الأوروبي

في الآونة الأخيرة، قام عدد من بلدان الاتحاد الأوروبي بتطبيق أسعار فائدة سلبية لتخفيض الاقتصادات المفرطة. وكان سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي -0. 2٪ في سبتمبر الماضي. وفقا لرئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي، كان هذا هو "الحد الأدنى" من سياسة سعر الفائدة للبنك. ويبدو أن التجربة ذات معدلات الفائدة السلبية كانت ناجحة حيث انخفض اليورو مقابل الدولار.

البنك المركزي الأوروبي ليس هو الوحيد الذي يختبر معدلات الفائدة السلبية المنخفضة. وقد فرضت سويسرا أسعار فائدة سلبية في عدد من المناسبات. وقد جعل النظام المصرفي المرموق في البلاد، مقترنا بسياسة خارجية غير حزبية، وجهة جذابة للمستثمرين الأجانب لوقف أموالهم. ولكن هذا يمكن أن يؤدي إلى الاقتصاد المحموم، والعملة القوية، وبالتالي الصادرات مكلفة.

خلال السبعينيات، نفذت سويسرا سلسلة من أسعار الفائدة السلبية لوقف تدفق التدفقات من الحسابات الأجنبية. في ذلك الوقت، كان مزيج من الاضطرابات في الشرق الأوسط والصراع الأمريكي في فيتنام التي أسفرت عن شراء بالفرنك السويسري. وردا على ذلك، انخفضت أسعار الفائدة قصيرة الأجل بنسبة تصل إلى 40٪ في المنطقة السلبية.

الاستثمار الحالي في الفرنك مشابه. في عام 2011، وصف جولدمان ساكس الفرنك السويسري بأنه "العملة الأكثر قيمة في العالم"، معلنا أن 71٪ أقوى مما تبرره أسسها.

في ديسمبر الماضي، بدأت البلاد في فرض رسوم بنسبة 0.25٪ للودائع تحت الطلب، وهي ودائع مؤهلة فورا للانسحاب، وأكثر من 10 مليون فرنك من قبل أصحاب الحسابات الأجنبية.وفي بيان يعلن فيه عن أسعار الفائدة السلبية، ألقى رئيس البنك الوطني السويسري توماس جوردان باللوم على الأزمة المالية الروسية والمشاكل في أوكرانيا لخفض أسعار الفائدة. (للمزيد من التفاصيل، انظر فهم المعدلات السلبية للمصارف المركزية في أوروبا .

على المستوى الكلي، يبدو وجود أسعار فائدة سلبية في الاقتصاد مجردا ونادرا. ومع ذلك، هناك بالفعل عدة أمثلة على أسعار الفائدة السلبية في العالم الحقيقي. في ما يلي حالتان إضافيتان:

قروض متعددة العملات

يمكن أن تتعرض القروض التي تتم بعملة أخرى أيضا لأسعار فائدة سلبية لأن العملات معرضة لظروف السوق والأحداث السياسية.

على سبيل المثال، لنفترض أنك أعارة مبلغ معين - على سبيل المثال، 100 روبل روسي - إلى صديق في 1 يناير 2014 بمعدل 5٪ سنويا. كنت قد قدمت القرض بعد تحويل دولارك إلى روبل بسعر صرف 1 دولار = 33 روبل. وهذا يعني أنك قمت بتحويل ما يقرب من 3. 03 دولار ل 100 روبل.

بالضبط بعد عام، دفع صديقك القرض مع الفائدة. ومع ذلك، فإن عدوان بوتين في أوكرانيا مقرونا بانخفاض أسعار النفط والمشاكل الاقتصادية في روسيا أدى إلى انخفاض كبير في الروبل العام الماضي. ولذلك، فإن المبلغ المسدد، الذي يساوي 105 روبل، أدى إلى أقل من المال بالنسبة لك - ما يقرب من 1 $. 75، استنادا إلى متوسط ​​أسعار الصرف هذا الأسبوع. وهكذا، أدى انخفاض قيمة العملة إلى صافي سعر الفائدة السلبي بالنسبة لك على الرغم من أن المصطلحات الأصلية كانت إيجابية.

الاستثمار العقاري في سوق متقطع

الاستثمار العقاري يشبه الاستثمار القياسي لأن الناس عموما شراء المنازل مع فترة عقد في الاعتبار ونتوقع قيمة المنزل لتقدر مع مرور الوقت. وكما هو الحال بالنسبة للأدوات المالية، تعتمد الاستثمارات العقارية على مجموعة متنوعة من الظروف ويمكن أن تنخفض أو تقدر. على سبيل المثال، لنفترض أنك استثمرت 100 ألف دولار في منزل في تالاهاسي في فلوريدا في ذروة الازدهار العقاري في عام 2006. ووفقا لبيانات شركة كوريلوجيك لتحليل المعلومات، انخفضت أسعار المنازل بنسبة 24٪ في عام 2014 من ذروة قبل 12 عاما. وهذا يعني أن منزلك يستحق الآن 75 و 200 دولار، وقد حصلت على معدل فائدة سلبي على الاستثمار الخاص بك كل تلك السنوات

الخط السفلي

من الناحية النظرية، قد تبدو أسعار الفائدة السلبية عكسية للعمل العام للاقتصاد المتنامي . ومع ذلك، كما يتضح من الأمثلة المذكورة أعلاه، فإنها ضرورية لتحقيق التوازن بين تجاوزات أسعار الفائدة الإيجابية والاحتفاظ بها في الاختيار.