هل يمكن للمستثمر أن يحقق ميزة على الأسواق؟ يعتمد على من تسأله. كانت هناك مناقشات طويلة حول ما إذا كانت الأسواق عشوائية أو دورية. ويدعي كل طرف أن لديه أدلة تثبت الخطأ الآخر. ويعتقد مؤيدو المشي العشوائي أن الأسواق تتبع مسار فعال حيث لا يمكن لأي شكل من أشكال التحليل أن يوفر ميزة إحصائية. ومن ناحية أخرى، يعتقد المحللون الأساسيون والتقنيون أن هناك إيقاعا معينا للأسواق يمكن أن يساعد التحليل الدقيق على كشفه، مما يوفر ميزة طفيفة على الأقل.

نظرية السوق الفعالة
إن الوجه الأساسي لمؤيدي المشي العشوائي هو فرضية السوق الفعالة (إمه). وتنص فكرة إمه على أن جميع المعلومات المعروفة قد تم تسعيرها بالفعل في هيكل سعر الأمان. لذلك، لا توجد معلومات معروفة يمكن أن تساعد المستثمر اكتساب ميزة على السوق. بالإضافة إلى ذلك، تتضمن هذه الفرضية فكرة أن جميع الأحداث الإخبارية المستقبلية لا يمكن التنبؤ بها، وبالتالي لا يمكن للمستثمرين وضع أنفسهم في أمن معين على نتيجة متوقعة لحدث قادم. تابع القراءة لمعرفة كيف يمكن للمحللين الأساسيين والتقنيين مواجهة هذه الفكرة.

- 2>>

التحليل الأساسي
التحليل الأساسي هو دراسة للوضع الحالي للشركة فيما يتعلق بإمكانياتها للاستدامة والنمو المستقبلي. قد يقرر المحلل األساسي شراء مخزون إذا رأى أن الشركة لديها ميزانية عمومية قوية مع انخفاض الدين ونمو ربحية السهم فوق المتوسط. ويختلف هؤلاء المحللون مع الاعتقاد السليم لنظرية السوق بأنه لا يمكن للمرء أن يستخدم هذه المعلومات المعروفة لاتخاذ قرار استثماري بشأن الأداء المحتمل للأسعار في المستقبل.

يقول ويليام أونيل في كتابه "24 الدروس الأساسية لنجاح الاستثمار" (2007) أن "من دراستنا لأفضل المخزونات في الماضي، إلى جانب سنوات من الخبرة ، وجدنا أن ثلاثة من أصل أربعة من أكبر الفائزين كانت أسهم النمو، والشركات التي حققت معدلات نمو سنوية للسهم الواحد تصل إلى 30٪ أو أكثر - لكل من السنوات الثلاث الماضية - قبل أن تحقق أكبر مكاسب في الأسعار ". وغني عن البيان أن نتائج هذه الدراسة يبدو أن تتعارض مع الاعتقاد إمه أنه لا توجد معلومات معروفة يمكن أن تساعد كسب واحد ميزة على السوق.

إذا كان أحد يرغب في إجراء أبحاثه الخاصة حول فائدة التحليل الأساسي، فإن موردا جيدا لجمع المعلومات الأساسية المختلفة عن الشركات هو صفحة إدغر من موقع المجلس الأعلى للتعليم على شبكة الإنترنت، والتي يمكن للمرء الحصول على السنوي (10K ) وتقارير ربع سنوية (10Q) فضلا عن المعلومات المالية الأخرى لجميع الشركات المدرجة.

التحليل الفني
يدور التحليل الفني حول الاعتقاد بأن سلوك المستثمرين يتكرر مع مرور الوقت.إذا كان يمكن للمرء أن يتعرف على هذه الأنماط، وقال انه أو أنها يمكن أن تستفيد من استخدامها لاحتمال التنبؤ حركة السعر في المستقبل. أبسط من التحليل الفني هو الدعم والمقاومة. ومثال على ذلك الدعم إذا كان السهم يتداول جانبيا في النطاق 20 $ لعدة أشهر ثم يبدأ في التحرك العالي. قد يكون نطاق 20 $ كمنطقة دعم لأي تصحيح على المدى القريب. والمنطق هنا هو أن النطاق 20 $ يمثل القرار الجماعي لكثير من المستثمرين بشراء أسهم في تلك المنطقة. والعودة إلى نطاق 20 $ سوف يضع لهم مرة أخرى فقط حتى إلى النقطة التي اشتروا أسهمهم.

ويعتقد المحللون الفنيون أن المستثمرين من غير المرجح أن تبيع ما لم يحدث كسر كبير تحت تلك المنطقة. وكلما طالت الفترة الزمنية التي تتطور فيها منطقة الدعم، كلما زاد عدد المستثمرين الذين يمثلونها، ومن ثم كلما كان ذلك أقوى. منطقة الدعم التي وضعت فقط ليوم أو نحو ذلك من المرجح أن تثبت أهمية لأنها لا تمثل العديد من المستثمرين.

المقاومة هي عكس الدعم. الأسهم التي كانت تتجه أقل بقليل من 20 دولارا لفترة من الوقت قد تواجه صعوبة في كسر فوق هذه المنطقة. ومرة أخرى، يقول المحللون الفنيون إن السبب هو السلوك البشري. إذا تبين للمستثمرين أن 20 $ هي منطقة بيع جيدة إما لحجز الأرباح على المراكز الطويلة القائمة أو بدء مراكز بيع جديدة قصيرة، فإنها سوف تستمر في القيام بذلك حتى يثبت السوق خلاف ذلك. من المهم أن نلاحظ أنه بمجرد كسر الدعم قد تصبح المقاومة والعكس بالعكس.

وبطبيعة الحال، فإن أفكار الدعم والمقاومة هي المبادئ التوجيهية فقط. لا شيء في السوق مضمونة من أي وقت مضى. يستخدم المستثمرون الحصيفون دائما إستراتيجية إدارة المخاطر لتحديد موعد الخروج من المركز في حال تحرك السوق ضدهم.

المشي العشوائي
عشوائي المشي المؤيدين لا يعتقدون أن التحليل الفني هو من أي قيمة. في كتابه، "المشي العشوائي في وول ستريت" (1973)، يقارن بيرتون ج. مالكيل الرسم البياني لأسعار الأسهم إلى رسم بياني لسلسلة من النتائج إرم عملة. خلق مخططه على النحو التالي: إذا كانت النتيجة من إرم رؤساء، تم رسم فوق نقطة نصف فوق رسم على الرسم البياني. إذا كانت النتيجة ذيول، تم رسم نقطة نصفية. مرة واحدة تم إنشاء مخطط لنتائج سلسلة من قذائف عملة بهذه الطريقة، كان من المفترض أنها تبدو كثيرا مثل مخطط الأسهم. وأدى ذلك إلى ضمنا أن الرسم البياني لأسعار الأسهم هو عشوائي مثل الرسم البياني الذي يصور نتائج سلسلة من العملات النقدية.

إلى الفنيين في سوق الأوراق المالية، هذه المطالبة ليست مقارنة حقيقية لأنه باستخدام تقلب عملة، وقال انه تغيير مصدر الدخل. مخططات الأسهم هي نتيجة القرارات البشرية، والتي هي بعيدة كل البعد عن العشوائية. تقلب عملة هي حقا عشوائية كما ليس لدينا السيطرة على النتيجة؛ فإن البشر يتحكمون في قراراتهم. أحد الأمثلة المعروفة التي قد يستخدمها فني لمواجهة هذه المطالبة هو وضع رسم بياني طويل الأمد لمتوسط ​​داو جونز الصناعي (دجيا) يظهر دورة 40 شهرا.وقد ناقش الأستاذ الاقتصادى ويسلى سى ميتشيل لأول مرة دورة ال 40 شهرا، المعروفة أيضا بدورة السنوات الأربع، عندما أشار إلى أن الاقتصاد الأمريكى قد شهد ركودا تقريبا كل 40 شهرا. ويمكن ملاحظة هذه الدورة من خلال البحث عن أدنى مستويات السوق المالية كل 40 شهرا تقريبا. قد يسأل فني السوق ما هي احتمالات تكرار هذا النوع من الانتظام مع النتائج من سلسلة من قذائف عملة.

الخلاصة
من المرجح أن يستمر النقاش في الفترة المنصرمة بين أولئك الذين يؤمنون بسوق فعالة والذين يعتقدون أن الأسواق تتبع مسار دوري إلى حد ما. ربما الجواب يكمن في مكان ما بين. قد تكون الأسواق في الواقع دورية مع عناصر العشوائية على طول الطريق.