a:

المدة المعدلة هي صيغة تستخدم لحساب التغير في سعر الأداة المالية عندما يكون هناك تغير في أسعار الفائدة والعائد حتى تاريخ الاستحقاق. تقيس المدة المعدلة حساسية سعر السندات فيما يتعلق بالتغير المئوي في العائد حتى الاستحقاق. ولذلك، ينبغي استخدام المدة المعدلة لأدوات مالية حساسة لأسعار الفائدة ذات تدفقات نقدية ثابتة، مثل سندات الفانيلا والسندات صفر القسيمة. ومع ذلك، يمکن تمديد فترة الحساب المعدلة إلی أدوات مالية حساسة لأسعار الفائدة مع التدفقات النقدية غير المذکورة، مثل مقايضات أسعار الفائدة.

عند حساب المدة المعدلة للسند، قسمة مدة ماكولاي بمقدار 1 بالإضافة إلى العائد إلى النضج مقسوما على عدد فترات القسيمة سنويا.

على سبيل المثال، يمكن استخدام المدة المعدلة لسندات الفانيليا لأن لديها تدفقات نقدية ثابتة. لنفترض أن السندات لمدة خمس سنوات لها قيمة اسمية قدرها 10 آلاف دولار، ومعدل فائدة سنوي قدره 5٪، والعائد حتى تاريخ الاستحقاق هو 5٪.

مدة ماكولاي هي 4. 4 سنوات (((1 * 600) / (1+. 06) + (2 * 600) / (1+. 06) ^ 2 + (3 * 600) / (1+ 06 + ^ (+ (4 * 600) / (1+. 06) ^ 4 + (5 * 600) / (1+. 06) ^ 5 + (5 * 10، 000) 5) / ((600 * (1- (1 + 0 .6) ^ - 6)) ((. 06)) + (10، 000) / (1+ 06) ^ 5))). وبما أن العائد إلى استحقاق السندات هو 5٪، والمدة المعدلة هي 4. 19 سنوات (4. 40 / (1 + 0. 05/1)).

ويمكن أيضا استخدام المدة المعدلة لحساب مقدار السنوات التي ستستغرقها قيمة السندات صفر القسيمة التي يتعين تسديدها من خلال تدفقاتها النقدية. على سبيل المثال، افترض أن السندات صفرية القسيمة لمدة 10 سنوات لديها العائد السنوي 10٪ إلى الاستحقاق. في السندات صفر القسيمة، ومدة ماكولاي يساوي نضج السندات. ولذلك، فإن المدة المعدلة الناتجة هي 9. 09 سنوات، أو (10 / (1 + 0. 1)) سنوات.

يمكن تمديد المدة المعدلة لحساب مقدار السنوات التي ستستغرق فيها مقايضة أسعار الفائدة لسداد الثمن المدفوع مقابل المقايضة. تتمثل مقايضة أسعار الفائدة في تبادل مجموعة من التدفقات النقدية ألخرى وتستند إلى مواصفات أسعار الفائدة بين األطراف. <تحسب المدة المعدلة بقسمة القيمة الدولارية للتغير الذي طرأ على نقطة أساس لساق تبادل أسعار الفائدة أو سلسلة التدفقات النقدية، بالقيمة الحالية لسلسلة التدفقات النقدية. ثم تضرب القيمة بمقدار 000 10. ويمكن أيضا حساب المدة المعدلة لكل سلسلة من التدفقات النقدية بقسمة القيمة الدولارية لتغيير نقطة الأساس في سلسلة التدفقات النقدية مقسوما على القيمة الاسمية مضافا إليها القيمة السوقية. ثم يتم ضرب الكسر بمقدار 10 آلاف.

يجب حساب المدة المعدلة لكلا الساقين لحساب المدة المعدلة لمبادلة أسعار الفائدة.الفرق بين الفترتين المعدلتين هو المدة المعدلة لمبادلة أسعار الفائدة. والصيغة المعدلة لمقايضة أسعار الفائدة هي المدة المعدلة للساق المستقبلة مخصوما منها المدة المعدلة للساق المدفوعة.

على سبيل المثال، افترض أن البنك A والبنك B يدخلان في مبادلة أسعار الفائدة. وتحسب المدة المعدلة للساق المستقبلة للمقايضة على مدى تسع سنوات وتحسب المدة المعدلة للساق المدفوع على مدى خمس سنوات. إن المدة المعدلة الناتجة عن مبادلة أسعار الفائدة هي أربع سنوات (9 سنوات - 5 سنوات).