a:

إحدى الأدوات الفعالة لمستشاري الاستثمار لتحديد مقدار التنويع اللازم للمحفظة هي نظرية المحفظة الحديثة (مبت). يتم استخدام مبت لتحديد حدود فعالة للمحفظة الأمثل ويستخدم التنويع لتحقيق هذا الهدف. وتوفر الحدود الفعالة أقصى عائد يمكن الحصول عليه مقابل قدر معين من المخاطر التي يتم اتخاذها.

تنص شركة مبت على أنه بالنسبة لمحفظة معينة من الأصول، هناك مزيج مثالي من الأسهم والأصول التي يمكن أن توفر أكبر عائد لمستوى معين من المخاطر. يستخدم مبت التنويع، وتخصيص الأصول وإعادة التوازن الدوري لتحسين المحافظ. تم إنشاء مبت لأول مرة من قبل هاري ماركويتز في 1950s، وهي نظرية فاز في نهاية المطاف بجائزة نوبل. وقد أضاف المزيد من االبتكار إلى نظام إدارة الخزينة حساب سندات الخزينة) سندات الخزينة (وأذون الخزانة) سندات الخزانة (كأصول خالية من المخاطر تحول الحدود الفعالة.

تستخدم مبت المقاييس الإحصائية للارتباط لتحديد العلاقة بين الأصول في المحفظة. معامل الارتباط هو مقياس للعلاقة بين الكيفية التي ينتقل بها اثنان من الأصول معا. ويقاس معامل الارتباط على مقياس من -1 إلى +1. معامل الارتباط 1 يمثل علاقة إيجابية كاملة حيث تتحرك الأصول معا في نفس الاتجاه إلى نفس الدرجة. معامل الارتباط -1 يمثل علاقة سلبية كاملة بين اثنين من الأصول، بمعنى أنها تتحرك في اتجاهين متعاكسين من بعضها البعض. يتم احتساب معامل الارتباط من خلال الأخذ بالتغاير في الأصولين مقسوما على ناتج الانحراف المعياري لكل من الأصول. والربط هو في الأساس مقياس إحصائي للتنويع. ومن شأن إدراج الأصول في محفظة لها علاقة سلبية أن يساعد على الحد من التقلب العام والمخاطر بالنسبة لهذا المزيج من الأصول.

تظهر وزارة التجارة والصناعة أنه من خلال الجمع بين المزيد من الأصول في محفظة ما، يتم زيادة التنويع في حين يتم تخفيض الانحراف المعياري أو تقلبات المحفظة. ومع ذلك، يتم تحقيق أقصى قدر من التنويع مع حوالي 30 أسهم في محفظة. بعد هذه النقطة، بما في ذلك المزيد من الأصول يضيف كمية ضئيلة من التنويع. والتنويع مفيد للحد من المخاطر غير المنتظمة. المخاطر غير المنتظمة هي المخاطر المرتبطة بمخزون أو قطاع معين. على سبيل المثال، كل مخزون في محفظة لديه مخاطر المرتبطة الأخبار السلبية التي تؤثر على الأسهم. ومن خالل التنويع في األسهم والقطاعات األخرى، فإن انخفاض أحد األصول له تأثير أقل على الحافظة األكبر. ومع ذلك، فإن التنويع غير قادر على الحد من المخاطر المنتظمة، أي أن المخاطر المرتبطة بالسوق بشكل عام.وأثناء فترات التقلبات العالية، تصبح الأصول أكثر ارتباطا ويكون لها ميل أكبر للتحرك في نفس الاتجاه. إن استراتيجيات التحوط األكثر تعقيدا هي وحدها التي يمكن أن تخفف من المخاطر المنهجية.

كانت هناك بعض الانتقادات ل مبت على مر السنين. أحد الانتقادات الرئيسية هو أن مبت يفترض توزيعا غوسيا لعوائد الأصول. وعادة ما لا تتبع العائدات المالية توزيعات متناظرة مثل التوزيع الغوسي. كما يفترض مبت أن العلاقة بين الأصول ثابتة، في حين أن درجة الارتباط بين الأصول في الواقع يمكن أن تتقلب. وتخضع الحدود الفعالة للتحولات التي قد لا يمثلها مبت بدقة.