a:

الجواب البسيط على هذا السؤال هو أن انقسامات الأسهم لا تؤثر على الباعة القصيرين بطريقة ما. هناك بعض التغييرات التي تحدث نتيجة للانقسام التي تؤثر على الموضع القصير، لكنها لا تؤثر على قيمة الموضع القصير. التغيير الأكبر الذي يحدث للمحفظة هو عدد الأسهم التي يتم تخفيضها وسعر السهم الواحد.

عندما يقوم المستثمر ببيع أسهم، فإنه يقترض الأسهم، ويطلب منه إعادتها في مرحلة ما في المستقبل. على سبيل المثال، إذا كان المستثمر يستحوذ على 100 سهم من أبك بسعر 25 دولارا، سيطلب منه إعادة 100 سهم من شركة أبك إلى المقرض في مرحلة ما في المستقبل. إذا كان السهم يخضع لتقسيم 2: 1 قبل أن يتم إرجاع الأسهم، فإنه يعني ببساطة أن عدد الأسهم في السوق سوف يتضاعف جنبا إلى جنب مع عدد الأسهم التي تحتاج إلى إرجاعها.

عندما تقسم الشركة أسهمها، تنقسم قيمة الأسهم أيضا. لمواصلة المثال، لنفترض أن الأسهم كانت تتداول عند 20 دولارا في وقت تقسيم 2: 1؛ بعد الانقسام، يتضاعف عدد الأسهم ويتبادل السهم عند 10 دولارات بدلا من 20 دولارا. إذا كان المستثمر لديه 100 سهم في 20 $ بمبلغ مجموعه 2 000 $، بعد الانقسام انه سيكون لها أو انها سوف 200 سهم في $ 10 بمبلغ مجموعه 2، 000 $.

في حالة المستثمر القصير، فإنه في البداية مدين 100 سهم للمقرض، ولكن بعد الانقسام سوف يدين 200 سهم بسعر مخفض. إذا كان المستثمر القصير يغلق الموقف مباشرة بعد الانقسام، وقال انه أو انها سوف تشتري 200 سهم في السوق مقابل 10 $ وإعادتها إلى المقرض. وسيحقق المستثمر القصير ربحا قدره 500 دولار (المبلغ المستلم مقابل البيع القصير (25 × 100 دولار) وهو أقل تكلفة لإغلاق المركز القصير (10 × 200 دولار)، أي 500 دولار - 50000 دولار أمريكي (500 دولار أمريكي). وكان سعر الدخول للقصيرة 100 سهم بقيمة 25 دولارا، أي ما يعادل 200 سهم بسعر 12 دولارا. 50. وهكذا جعلت قصيرة $ 2. 50 للسهم الواحد على 200 سهم مقترض، أو 5 $ للسهم الواحد على 100 سهم إذا كان قد باعها قبل الانقسام.

لا يتأثر مركز طويل أو قصير بشكل مادي بتقسيم الأسهم - لا تتغير قيمة الموضع. لذلك، إذا أعلنت الشركة أنها سوف تنقسم في ستة أشهر، فإنه ينبغي أن لا يكون لها تأثير على جاذبية الاستثمار القصير.

(لمعرفة المزيد عن انقسامات الأسهم والبيع القصير، اقرأ دروس البيع القصيرة و فهم انقسامات الأسهم .