a:

يعد الاكتتاب الخاص طريقة شائعة لرفع رأس المال من خلال طرح أسهم رأس المال. يمكن أن يتم التوظيف الخاص من قبل شركات خاصة ترغب في الحصول على عدد قليل من المستثمرين المختارين أو من قبل الشركات المتداولة بشكل عام كعرض أسهم ثانوي. عندما تقوم الشركة المتداولة في البورصة بإصدار أسهم خاصة، غالبا ما يحافظ المساهمون الحاليون على خسارة قصيرة األجل على األقل من التخفيف الناتج عن أسهمهم. ومع ذلك، قد يرى المساهمون مكاسب طويلة األجل إذا استطاعت الشركة استثمار رأس المال اإلضافي الذي تم الحصول عليه بفعالية، وبالتالي زيادة إيراداتها وربحيتها.

الاكتتاب الخاص هو قضية الأسهم إما لشخص أو كيان تجاري، أو لمجموعة صغيرة من المستثمرين. والمستثمرون الذين يشاركون عادة في قضايا الاكتتاب الخاص هم إما مستثمرون مؤسسون، مثل المصارف أو صناديق المعاشات التقاعدية أو الأفراد ذوي القيمة العالية. بالنسبة للمستثمر الفردي للمشاركة في العروض الخاصة، يجب أن يكون مستثمرا معتمدا كما هو محدد بموجب لوائح لجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك). وعادة ما يتم تلبية هذا الشرط من خلال وجود قيمة صافية تتجاوز مليون دولار أو دخل سنوي يزيد عن 200،000 دولار أمريكي. إذا كانت الشركة التي تقوم بإيداع خاص هي شركة خاصة، فإن طرح الاكتتاب الخاص ليس له أي تأثير على أسعار الأسهم لا توجد أسهم موجودة مسبقا.

مع شركة مساهمة عامة، فإن النسبة المئوية لملكية الأسهم التي يمتلكها المساهمون الحاليون قبل الاكتتاب الخاص يتم تخفيفها من خلال الإصدار الثانوي من الأسهم الإضافية، لأن ذلك يزيد من إجمالي عدد الأسهم القائمة. ويتناسب مدى التخفيف مع حجم عرض الاكتتاب الخاص. على سبيل المثال، إذا كان هناك مليون سهم من أسهم الشركة القائمة قبل طرح أسهم خاصة بقيمة 100 ألف سهم، فإن الاكتتاب الخاص سيؤدي إلى تخفيض حصة المساهمين الحاليين بنسبة 10٪ من حقوق الملكية في الشركة. ومع ذلك، إذا قدمت الشركة مليون سهم إضافية من خلال الاكتتاب الخاص، من شأنها أن تقلل من نسبة ملكية المساهمين الحاليين بنسبة 50٪.

يؤدي تخفيف الأسهم عادة إلى انخفاض مماثل في سعر السهم، على الأقل في المدى القريب. إن تأثير عرض الاكتتاب الخاص على سعر السهم مشابه لتأثير الشركة التي تقوم بتقسيم الأسهم. اإن التاأثري على املدى الطويل على سعر السهم هو اأقل بكثري ويعتمد على مدى فعالية توظف السركة لرأس املال االإسايف املجمع من ا لإسدار اخلاس. ومن العوامل الهامة في تحديد سعر السهم على المدى الطويل سبب الشركة في الاكتتاب الخاص. إذا كانت الشركة على وشك الإعسار وقامت بإيداعها الخاص كوسيلة لتجنب الإفلاس، فإنها لن تبشر بالخير لمساهمي الشركة.

ومع ذلك، إذا كان الدافع وراء الاكتتاب الخاص ظرفا شهدت فيه الشركة فرصة بارزة للنمو السريع الذي يتطلب ببساطة تمويلا إضافيا، فإن الأرباح الإضافية المحتملة من توسع الشركة قد تدفع سعر سهمها أعلى بكثير. وثمة دافع آخر محتمل للقيام بعملية الاكتتاب الخاصة يمكن أن تكون الشركة لا يمكن جذب أعداد كبيرة من المستثمرين المؤسساتية أو التجزئة لأن قطاع السوق في الشركة يعتبر حاليا غير جذابة أو لأن هناك عدد قليل من المحللين تغطي، وبالتالي نشر، الشركة.