كما أن أسعار الأسهم في محفظة الصندوق تملي قيمتها، فإن نشاط التداول لصناديق الاستثمار المشترك مرتبط بطبيعته بسعر الأسهم التي يستثمرون فيها. عندما تقوم صناديق الاستثمار بشراء وبيع الأسهم، تتأثر أسعار تلك الأسهم تلقائيا.

في الواقع، نظرا لحجم استثماراتها، يمكن أن يكون للصناديق الاستثمارية تأثير كبير على أسعار الأسهم، على المدى القصير والطويل. ويمكن أن يؤدي تداول صناديق الاستثمار المشترك إلى دفع أسعار الأسهم إلى الارتفاع أو الانخفاض في أي يوم معين، كما أن تأثير الرعي لصناديق الاستثمار وغيرها من المستثمرين المؤسسيين على نطاق واسع يمكن أن يخلق اتجاهات طويلة الأمد تؤثر على سعر السهم على مر الزمن.

- 1>>

التأثير الفوري

التأثير الأكثر وضوحا لتداول صناديق الاستثمار المشتركة على أسعار الأسهم هو الزيادة الفورية أو الانخفاض الذي يولده. وبما أن أسعار الأسهم هي نتيجة مركبة لكل نشاط المستثمر اليوم، فإن أي شراء أو بيع ضخم لأحد الأسهم بشكل طبيعي له تأثير كبير على نطاق التداول اليومي. إذا كان الصندوق المشترك يصف جميع أسهمه من الأسهم أبك، على سبيل المثال، والتجارة تسبب عدد من إجمالي المبيعات لتكون أعلى من إجمالي عدد المشتريات لهذا اليوم، فإن سعر أبك تنخفض. وسوف يظهر نشاط التداول لهذا اليوم أن معظم المستثمرين كانوا هبوطيين، لأن الأغلبية بيعت بدلا من شراء الأسهم. حقيقة أن الصندوق المشترك يمثل جزءا كبيرا من المستثمرين لذلك اليوم لا يهم.

وعلى العكس من ذلك، إذا قرر الصندوق المشترك إضافة أسهم إلى محفظته، فإن سعر السهم يزداد بما يتناسب مع حجم استثمار الصندوق. فالصندوق العدواني الذي يختار الأسهم من المرجح أن يحقق مكاسب كبيرة قد يخصص جزءا كبيرا من أصوله لهذا الاستثمار، مما يخلق زيادة أكبر مما لو كان قد استثمر في عدد أقل من الأسهم.

سيكون هذا التأثير هو نفسه إذا قام مستثمر فرد بشراء أو بيع حصة كبيرة في الشركة المصدرة، ولكن من الشائع أكثر بكثير للصناديق الاستثمارية وغيرها من المستثمرين المؤسسيين أن يمارسوا القوة الشرائية اللازمة لخلق تغييرات كبيرة في الأسعار . حتى الحديث المؤسسي عن أسهم معينة يمكن أن يؤثر على سعره على المدى القصير.

- 3>>

الرعي المؤسسي

ومن الآثار الأقل وضوحا لتداول صناديق الاستثمار على أسعار الأسهم هو الرعي المؤسسي. عندما يشتري أحد صناديق الاستثمار أو يبيع الأمن، فمن المرجح جدا أن الآخرين سوف تحذو حذوها، إذا كان الأمن المعني يناسب أهدافها الاستثمارية المعلنة.

ويعزى هذا التأثير إلى حد كبير إلى عقلية الحشد بين المستثمرين من جميع مستويات الخبرة. وعندما يقوم مدير صندوق واحد بتحرك، وخاصة جريئة، يبدأ المديرون الآخرون في الخوف من أن يكونوا قد غابوا عن المعلومات الأساسية.الخوف من الخسارة هو عموما أكبر من الرغبة في مكافأة، لذلك مديري الصناديق تميل إلى تنفيذ نفس الصفقات في نفس الأوراق المالية لتجنب فقدان أي فرص مربحة منافسيها والاستفادة. ويسمى هذا التأثير الرعي، ويؤدي إلى تفاقم أثر التداول في صناديق الاستثمار المشترك على أسعار الأسهم بضرب عدد من الصفقات المؤسسية متطابقة يحدث في نفس الوقت.

الاتجاهات طويلة الأجل

نظرا لأن العديد من صناديق الاستثمار المشتركة مصممة لتوظيف إستراتيجية شراء وشراء، فإن لديها القدرة على التأثير على أسعار الأسهم على المدى الطويل. عندما يقوم الأفراد بتداول الأسهم، فإنهم يميلون إلى دفع السعر إلى أعلى ثم إعادته إلى الانخفاض عن طريق البيع بسرعة نسبيا. وتأثير هذه الصفقات محايد أساسا على المدى الطويل. ومع ذلك، بما أن الصناديق الاستثمارية يمكن أن تخلق تغيرات كبيرة في الأسعار وتحافظ على استثماراتها لفترات طويلة، فإنها يمكن أن تخلق اتجاهات صعودية طويلة الأجل. وبالإضافة إلى ذلك، عندما تختار الأموال مخزونا للاستثمار على المدى الطويل، فإنها تميل إلى زيادة حيازاتها تدريجيا مع مرور الوقت. وكلما ارتفع السعر كلما زاد الجاذبية. هذه الزيادة المستمرة في الفائدة على صناديق الاستثمار المشترك تعزز النمو الصاعد للسهم.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن مجتمع الاستثمار يعرف أن الصناديق الاستثمارية تبحث في الصفقات المحتملة بدقة، مما يمنح مصداقية إضافية لتمويل نشاط التداول. ويشير استثمار الصندوق إلى أن السهم قد اجتاز بعض عمليات التدقيق الصارمة، في حين أن البيع يشير إلى أن المديرين الفنيين للصندوق لم يعد لديهم الثقة في الشركة المصدرة.

إذا كان الصندوق المشترك استثمارا كبيرا في أبك، على سبيل المثال، فإن التأثير الفوري هو أن سعر السهم يرتفع. ومع ذلك، إذا كان الصندوق يحمل أبك بدلا من بيع على الفور، لا يتم تحييد هذا التأثير، وخاصة إذا كان الصندوق يواصل زيادة استثماراته. إن ارتفاع سعر أبك وإقرار الصندوق الضمني يشير إلى مستثمرين آخرين بأن السهم يحقق أداء جيدا وقد يستعد للتوجه الصاعد. وهذا يشجع المستثمرين من المؤسسات والأفراد على شراء الأسهم، مما يدفع السعر إلى مزيد من الارتفاع. وبشكل أساسي، فإن التأثير الفوري والمستمر لاستثمارات صناديق الاستثمار المشترك يمكن أن يخلق فرصة لاتجاه صاعد يحقق نفسيا. يعتقد المستثمرون أن السعر سوف يزداد، واستثماراتهم اللاحقة، بدورها، تجعل تلك الزيادة حقيقة واقعة.

وعلى العكس من ذلك، عندما تبيع صناديق الاستثمار المشتركة حيازات كبيرة، فإن انخفاض الأسعار يمكن أن يخلق حالة من عدم اليقين في سوق الأوراق المالية، وتفاقم بسبب تصويت الصندوق بعدم الثقة في الشركة المصدرة. قد يبدأ المستثمرون الآخرون في بيع أسهمهم لتجنب الخسائر، وتحقيق الاتجاه الهابط المتصور.

مثل التأثير الفوري على أسعار الأسهم لتداول الأموال، فإن احتمال ظهور اتجاهات طويلة الأجل من خلال عمليات صناديق الاستثمار المشترك يزيد إذا قامت صناديق أو مؤسسات متعددة بتنفيذ صفقات متماثلة في وقت واحد.

من خلال الاستفادة من هذه الميزة

في حين أن تأثير تداول صناديق الاستثمار المشتركة على أسعار الأسهم يمكن أن يسبب تقلبا محيرا للمستثمرين الذين لا يفهمون دور المستثمرين المؤسسيين في سوق الأسهم، أولئك الذين يعرفون كيفية تحديد هذا النوع من النشاط يمكن استخدامه لتحويل أرباح كبيرة.

على سبيل المثال، إذا قام الفهرس بإزالة أمان معين من قائمته، فإن الصناديق المشتركة أو صناديق التداول المتداولة التي تتبع هذا المؤشر مضمونة فعليا لتصفية ممتلكاتها في المستقبل القريب. إن تقصير هذه الأسهم أو شراء خيارات الشراء استعدادا لانخفاض السعر المتوقع يمكن أن يكون وسيلة سريعة لتوليد المكاسب، على الرغم من أنها تتطلب نمطا استثماريا نشطا جدا ومتيقظا.

الاستنتاج

بسبب الأثر الكبير للصناديق الاستثمارية في سوق الأسهم، من المهم أن نفهم كيف تعمل صناديق الاستثمار المشتركة وسبب اختيارها لتنفيذ صفقات مختلفة. فهم جيد حول كيفية عمل سوق الأوراق المالية، وكيف ولماذا تتقلب أسعار الأسهم ودور المستثمرين من المؤسسات في تحديد قيمة الأسهم سوف تساعد على ضمان إجراء خيارات متعلمة عند بناء محفظتك.