المستثمرون يطلقون عليه سوق الثور الأكثر كراهية من أي وقت مضى عندما نتحدث عن السنوات الست (باستثناء عام 2011) أن سوق الأسهم الأمريكية قد ارتفع في القيمة منذ الأزمة المالية الكبرى عام 2008. حتى مع ستاندارد & مؤشر 500 في بورز (S & P 500) بانخفاض 2. 6٪ من العام حتى تاريخه (يتد) حتى عام 2015، وفقا ل ياهو فاينانس، هذا العام من المتوقع أن يكون بداية لتصحيح السوق الذي طال انتظاره أو مجرد وقفة أخرى قبل الذهاب حتى أعلى ؟ ولإجابات هذا السؤال، تحول المستثمرون انتباههم إلى سوق السندات ذات العائد المرتفع في الولايات المتحدة. ووفقا ل داو جونز نوزوير، فإن السندات ذات العائد المرتفع (وتسمى أيضا سندات غير المرغوب فيه) تتجه إلى خسائرها السنوية الأولى منذ عام 2008، مما يعكس مخاوف المستثمرين من أن التوسع الاقتصادي الحالي وارتفاع سوق الأسهم في حالة غير مستقرة.

- <>>

ارتفاع فروق الائتمان

يظهر الرسم البياني أدناه العائد الزائد على سعر الفائدة الخالي من المخاطر الذي توفره السندات الحكومية الأمريكية التي يحتاج المستثمرون إلى الاحتفاظ بها فئات مختلفة من الديون. وتستخدم المؤشرات سندات الشركات للشركات التي تشكل مؤشر ستاندرد اند بورز 500. ومن أبرزها تدهور الائتمان في الطاقة. اعتبارا من يونيو 2015، أراد المستثمرون 2٪ (أو 200 نقطة أساس - نقطة أساس) من العائد الإضافي، أو انتشار، لعقد السندات من شركات النفط والغاز. مع استمرار انخفاض أسعار النفط، فإن هذا الانتشار هو الآن أقرب إلى 400 نقطة أساس، بزيادة قدرها 100٪ في ستة أشهر فقط. <لمزيد من المعلومات، انظر: 7 شركات النفط بالقرب من الإفلاس. ) تعاني أجزاء أخرى من السوق ذات العائد المرتفع أيضا. وتبلغ العائدات الزائدة للشركات المصنفة من الفئة "ب" حوالي 5 في المائة (500 نقطة أساس)، كما أن الفارق في السوق ذات العائد المرتفع الأوسع نطاقا، الذي يشمل الشركات المتعثرة ماليا المصنفة في فئة سك، أعلى من ذلك بكثير.

المستثمرون لديهم سبب للقلق. تاريخيا، تراجعت انخفاضات سوق السندات غير المرغوب فيها الانكماش الاقتصادي. يقول داو جونز نوزوير إن المستثمرين يتزاحمون على الديون في أوقات الازدهار عندما تدفع الأوراق المالية الأخرى الحد الأدنى من الفائدة وغالبا ما تفريغها بنفس السرعة التي يحصل فيها السوق على التوتر، مما يجعل السندات غير المرغوب فيها نقطة جذب لاستعداد المستثمرين للمخاطر. ولكن البعض يقول هذا الوقت هو مختلف ونرى قيمة في هذه الأخيرة بيع قبالة. تقارير السوق أن دان فوس، نائب رئيس لوميس، سايلز وشركاه، يصف هذا الغلة ذات العائد المرتفع كظاهرة تدفق الأموال التي تفاقمت من قبل نهاية العام خسارة الضرائب بيع. ويضيف فوس قائلا: "العناوين مرعبة، والناس خائفون، ولكن هذا ما يجعل فرصة الشراء".

فرص الاستثمار

فيما يلي جدول لبعض صناديق الاستثمار المتداولة للشركات. صناديق السندات ذات العائد المرتفع الأعلى .

صناديق الشركات المتداولة للصرافة

رمز	اسم الصندوق	دسكريبتيون
هيغ < هيجيش إيبوكس HYCB87. 85-0. 16٪ مكون مع Highstock 4. 2. 6 آي شيرز iBoxx $ عالية الغلة شركة بوند	دولية مكثفة عالية الغلة سندات الشركات ذات آجال استحقاق بين 1 و 15 عاما	JNK
JNKSPDR Blmbrg Brc36.97-0. 03٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 سبدر باركليز هاي بوند بوند	سندات الشركات ذات العائد المرتفع التي لها فترة استحقاق متبقية لا تقل عن سنة واحدة	بسغ
غوجنهايم 2016 هاي يلد صندوق السندات للشركات	ما يقرب من 140 سندات الشركات ذات العائد المرتفع مع آجال استحقاق فعالة في عام 2016	فب
فبورشر إتف FTII19. 00-0. 13٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 بويرشاريس الأساسية عالية العائد السندات	U. S. سندات الشركات ذات العائد المرتفع مع آجال استحقاق بين سنة واحدة وعشر سنوات	أنغل
أنغلفانيك فيكت Fal30. 16-0. 22٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ناقلات السوق الساقطة الملاك السندات المرتفعة	سندات الشركات التي تصنف الآن ذات العائد المرتفع بعد أن حصلت على درجة استثمارية	كود
لديش إيبوكس IGCB121 . 06-0. 09 999 <كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 إشاريس إيبوكس $ إنف كورب بوند سندات الاستثمار للشركات	المصدر: رعاة الصندوق	وقد تباين أداء سعر هذه الصناديق بشكل كبير في على سبيل المثال، انخفض مؤشر بسجغ بنسبة 1٪ فقط في عام 2015 مقارنة مع بنك الكويت الوطني، الذي انخفض بنسبة 13٪ في نفس الفترة. في عام 2015، حققت بسج أيضا أداء أفضل من مؤشر S & P 500 الأسهم مع تقلبات أقل بكثير، وفقا لبيانات من ماركيتواتش. وتعود عائدات الأسعار للصناديق المدرجة الأخرى في مكان ما بين هذين النقيضين. ومن الجدير بالذكر أيضا أداء شركة أنغل، وهي ناقلات السوق الساقطة الملاك السندات المرتفعة العائد، الذي كان أفضل صندوق أداء في عام 2015 حتى نهاية سبتمبر. لكن الربع الرابع لم يكن جيدا جدا، مع عودة الأسعار الآن حول سلبية 6. 5٪ لهذا العام.

الملائكة الساقطة هي جزء محدد من سوق السندات ذات العائد المرتفع. الملاك الساقط هو السندات التي كانت مرة واحدة درجة الاستثمار ولكن منذ ذلك الحين تم تخفيضها إلى وضع السندات غير المرغوب فيه من قبل شركات التصنيف الائتماني الرئيسية. ويعتقد بعض المستثمرين أن سندات الملاك الساقطة توفر عوائد محتملة أعلى من السندات ذات المعدلات المرتفعة الغلة عند إصدارها لأن سندات الملاك الساقطة تميل إلى التداول بسعر مخفض. ويتيح ذلك زيادة كبيرة في رأس المال عندما تنضج السندات على قدم المساواة، شريطة عدم وجود تقصير. ومن المثير للاهتمام أن نلاحظ كيف تحولت معنويات المستثمرين بشكل حاد في الربع الرابع، مما يشير إلى تزايد خوف المستثمرين من ارتفاع التخلف عن السداد من قبل الشركات التي تشكل المؤشر، والمساهمة في بيع قبالة أنغل.

ارتفاع الافتراضات

ذكرت نبك على مذكرة S & P نشرت في ديسمبر كانون الاول حيث ذكرت شركة التصنيف أن ارتفاع معدل الفائدة الافتراضي 12 شهرا في الولايات المتحدة ارتفع إلى 2. 8٪ في نوفمبر إلى أعلى مستوى في ثلاث سنوات. وتتوقع شركة ستاندرد آند بورز أن تتسلق إلى 3٪ 3 بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2016، وفقا ل نبك. وفي الوقت نفسه، فإن إدوارد ألتمان، وهو مخترع شركة ألتمان Z-سكور، مقرها نيويورك، الذي يدعي أن التخلف عن السداد غير المرغوب فيه من المرجح أن يقفز إلى 4٪ في عام 2016، مخترقا متوسط ​​معدل التخلف عن السداد لمدة 30 عاما بنسبة 3. 8٪ وهي المرة الأولى منذ الأزمة المالية الكبرى لعام 2008، وفقا ل داو جونز نوزوير.

الخلاصة

لا تزال هيئة المحلفين خارج نطاق ما إذا كان هذا البيع في نهاية العام عالية الغلة السوق هو علامة الإنذار المبكر لتصحيح السوق على نطاق أوسع في عام 2016 أو ظاهرة تقتصر على السندات ذات العائد المرتفع التي تفاقمت بسبب انخفاض السيولة نتيجة لزيادة التنظيم الذي يحد من تداول البنوك في السندات ذات العائد المرتفع.فقط الوقت سوف اقول على وجه اليقين، ولكن المستثمرين قد ترغب في البحث عن علامات أخرى مثل بيع بيع تمتد إلى ما وراء قطاع الطاقة، والبنوك تقارير أعلى القروض المتعثرة، وتدهور نسب الائتمان للشركات أو تباطؤ التوسع الاقتصادي لعلامات على أنه قد يكون الوقت للانتقال إلى النقد وانتظر العاصفة.