a:

قبل الإجابة على سؤالك، دعنا نحدد أولا خطأ التتبع والمخاطر اللاحقة. ويشير خطأ التتبع إلى المبلغ الذي تختلف به عوائد محفظة الأسهم أو الصندوق عن تلك المعيارية لمعيار معين. وكما قد تتوقع، لا يتوقع أن يتبع الصندوق الذي لديه خطأ عال في التتبع المعيار المرجعي عن كثب، وينظر إليه عموما على أنه ينطوي على مخاطر.

المكون الآخر من السؤال هو خطر لاحق، وهو مقياس للتباين في عائد الأصول بالنسبة إلى قيمة متوسط. وبعبارة أخرى، فإن المخاطر اللاحقة هي التباين الإحصائي للعائدات التاريخية للأصل. ويجادل العديد من الأفراد بأن خطأ التتبع ليس أفضل مقياس لتحديد المخاطر اللاحقة لأنه ينظر إلى عوائد المحفظة بالنسبة لمقياس معياري بدلا من النظر إلى التباين في عوائد الحافظة. يمكن أن يكون خطأ التتبع أداة مفيدة عند تحديد مدى حاكمية المحفظة لمستوى قياسي ثابت، أو مدى كفاءة مدير الحافظة في تتبع مقياس مرجعي، ولكن الكثيرين يجادلون بأن هذا ليس مقياسا جيدا لمدى توقع المستثمر أن يكسب أو تفقد في أي يوم تداول معين. ومع ذلك، فإن المخاطر اللاحقة، على عكس خطأ التتبع، يمكن أن توفر تقديرا لاحتمال تراجع العائد المتوقع للمحفظة بمقدار معين في أي يوم معين، وهذا هو السبب في أنه مقياس مخاطر مشترك يستخدمه المهنيون عند الدراسة أشياء مثل القيمة المعرضة للخطر.

إن استخدام خطأ التتبع كمقياس للمخاطر اللاحقة لن يكون له معنى إلا عندما يكون خطأ التتبع مساويا للصفر لأنه عندما تتكون محفظة المستثمر من العديد من الشركات المستقرة التي حققت عوائد مستقرة يمكن التنبؤ بها، فإن التباين التاريخي لعائدات المؤشر المعياري سيكون مساويا لتغيرات الحافظة.

لمعرفة المزيد انظر مقدمة إلى القيمة المعرضة للخطر (فار) - الجزء 1 و الجزء الثاني و تحديد المخاطر وهرم المخاطر .