هل يبدو أن مجلس الاحتياطي الاتحادي يواصل تحويل تركيزه إلى الأحداث الخارجية عند معالجة السياسة النقدية؟ لا داعي للذعر إذا كنت تعتقد ذلك: أنت لست مخطئا.

تحدثت جانيت يلين أمس في النادي الاقتصادي بنيويورك، وأكدت مجددا موقف البنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر إزاء السياسة الاقتصادية. وبهذا، عادت مرة أخرى إلى معالجة التطورات العالمية التي لعبت دورا رئيسيا في تحول سياستها من كانون الأول / ديسمبر إلى آذار / مارس. (انظر أيضا: يلين: بنك الاحتياطي الفدرالي على المسار لزيادة تدريجية .)

"يلاحظ أحد الشواغل وتيرة النمو العالمي الذي يتأثر بشكل كبير بالتطورات في الصين".

من جهة أخرى، واصلت يلين، عند التطرق إلى التطورات منذ رفع أسعار الفائدة في ديسمبر، من جهة أخرى، استمرار نمو الصادرات الصناعية والصافية بشدة من جراء النمو العالمي البطيء والتقدير الكبير للدولار منذ عام 2014.

إذا أصبحت هذه الجمل مألوفة، فإنك تستمع عن كثب. ووفقا لتحليل دويتشه بنك لخطابات يلين الأخيرة، فإن كلمة عالمية أصبحت أكثر انتشارا - أكثر من الصين، "الدولار" أصبح أيضا كلمة طنانة.

التركيز العالمي والتعليقات على الدولار ليست يلين محددة. تحدث رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي في شيكاغو تشارلز إيفانز يوم أمس عن المخاطر المحيطة بمشي بنك الاحتياطي الفيدرالي مع البنوك المركزية في مراحل مختلفة من السياسة النقدية.

وقال إيفانز: "نظرا لتباين السياسات النقدية والتأثيرات المحتملة على أسعار الصرف، فإن هذه التحركات ستكون أقوى وأكثر قوة."

--3>>

الدولار أصبح قضية مثيرة للجدل بين البنوك المركزية مع الحديث عن انخفاض قيمة اليوان من قبل الصين لا تزال جعل الجولات. ومن المرجح أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة في الصين من ستاندرد آند بورز إلى استمرار ضعف العملة الصينية.

على الرغم من استمرار القوة في سوق العمل والتضخم الذي يظهر علامات تدق، يبدو أن الارتفاع التالي من بنك الاحتياطي الفدرالي قد يتطلب تقوية في الاقتصاد العالمي والعملات على أن تحذو حذوها مما يسمح للدولار أن ينخفض ​​من مستوياته الأخيرة .