عندما يتعلق الأمر بالأسواق المالية، يمكن للمستثمرين التأكد من ثلاثة أشياء: أن الأسواق سوف ترتفع وتهبط، وأحيانا تبقى كما هي. كل شيء آخر هو أساسا فرصة للصدفة، على الرغم من أن المستثمرين يمكن أن تستخدم مزيجا من الاستراتيجيات لمحاولة التنقل بحكمة الصعود والهبوط في الأسواق. وعندما يتعلق األمر باالستثمار في أسواق الدخل الثابت أو السندات، يمكن للمحافظ أن تحمل أضرارا كبيرة جدا عندما ترتفع أسعار الفائدة. بل إنها قد تفقد إذا كانت التوقعات هي أن أسعار الفائدة ستزداد في المستقبل.

انظر: 5 أشياء أساسية يجب معرفتها عن السندات

المخاطر الأولية في الاستثمار بوند من أجل الانتقال من مخاطر عوائد السندات السلبية، يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية عوامل الخطر الرئيسية التي تؤثر على أسعار السندات. الأول هو مخاطر أسعار الفائدة. وتندرج السندات في السعر عندما ترتفع أسعار الفائدة، لأن المستثمرين قادرون على الاستثمار في السندات الجديدة ذات الميزات المماثلة التي تدفع أسعار القسيمة أعلى السندات. ولتعادل سعر القسيمة السوقية، يجب أن تنخفض السندات القائمة في السعر. وثانيا، يمكن أن تنخفض أسعار السندات بسبب مخاطر الائتمان. إذا حصلت السندات القائمة على انخفاض في تصنيفها الائتماني، فإنها أقل جاذبية للمستثمرين، وسوف تتطلب معدل فائدة أعلى للاستثمار، والذي يحدث مرة أخرى من خلال خفض سعر السندات.

يمكن أن تؤثر مخاطر االئتمان أيضا على مخاطر السيولة التي تتأثر بتوريد وعرض المستثمرين. وعادة ما تتجلى السيولة المنخفضة من خلال اتساع نطاق انتشار العطاءات، أو وجود فرق أكبر في السعر المعلن بين مستثمر يشتري السندات من السندات التي تبيعها. وأخيرا، تتضمن المخاطر األخرى مخاطر االتصال، وهي موجودة إذا سمح للشركة باستدعاء سندات وإصدار سندات جديدة. يحدث هذا تقريبا تقريبا في فترة من انخفاض معدلات. وأخيرا، هناك خطر إعادة الاستثمار، الذي يحدث في فترة ارتفاع معدلات عندما يجب على المستثمر إعادة استثمار السندات التي نضجت، على سبيل المثال.

نظرا للمخاطر المذكورة أعلاه، وفيما يلي العديد من الاستراتيجيات لكيفية تجنب عوائد السندات السلبية. ومرة أخرى، تتعرض األسعار ألعلى مخاطر السقوط في بيئة ارتفاع األسعار، ولكن توجد بعض المخاطر أيضا خالل فترات الهبوط أو استقرار البيئة.

الحفاظ على مراكز السندات الفردية أبسط طريقة لتجنب الخسائر في محفظة السندات في فترة ارتفاع أسعار الفائدة هي شراء السندات الفردية والاحتفاظ بها حتى الاستحقاق. وبھذه الطریقة، یکون المستثمر مؤکدا بشکل معقول لاستلام أصل القرض عند الاستحقاق، وھذا الأسلوب یلغي مخاطر أسعار الفائدة. وقد ينخفض ​​سعر السندات الحالي عندما ترتفع الأسعار، ولكن المستثمر سيحصل على استثماره الأصلي مرة أخرى في تاريخ الاستحقاق المحدد للسند.

ويمكن أيضا استبعاد مخاطر الائتمان، خاصة فيما يتعلق بتصنيفات ائتمانية أقوى لأن هناك خطر ضئيل من أن تصبح الشركة المعسرة غير قادرة على سداد ديونها.كما يتم استبعاد مخاطر السيولة من خالل شراء السندات واالحتفاظ بها حتى تاريخ االستحقاق، حيث ال توجد حاجة لتداولها. وفي فترة انخفاض أسعار الفائدة، فإن الخطر الوحيد الذي لا يمكن القضاء عليه هو خطر إعادة الاستثمار، لأن الأموال المستلمة عند الاستحقاق ستحتاج إلى إعادة استثمارها بسعر فائدة أدنى. ومع ذلك، فإن هذه نتيجة إيجابية في فترة ارتفاع معدلات الفائدة.

البديل الرئيسي للاستثمار في السندات الفردية هو من خلال صناديق السندات. وفي فترة ارتفاع معدلات الفائدة، ستشهد هذه الصناديق انخفاض في قيمتها السوقية. والسبب الرئيسي في أن هذه الخسائر يمكن أن يكون دائما هو أن العديد من مديري الصناديق يشترون ويبيعون السندات بشكل فعال، بمعنى أنهم من المرجح جدا أن يبيعوا مواقعهم بخسارة بعد ارتفاع الأسعار أو انخفاض التصنيف الائتماني أو عندما يعني نقص السيولة أن لديهم لبيعها بسعر سوق أقل. ولهذه الأسباب، يمكن أن تكون السندات الفردية أكثر منطقية.

ستاي شورت عندما ترتفع الأسعار في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة أو الفترة التي من المتوقع أن ترتفع فيها أسعار الفائدة في المستقبل، فإن البقاء في سندات ذات تواريخ استحقاق قصيرة الأجل يمكن أن يكون مهما. وبشكل أساسي، تكون مخاطر أسعار الفائدة أقل بالنسبة للسندات التي لها تواريخ استحقاق أقرب. مدة السندات، والتي تقيس حساسية سعر السندات للتغيرات في أسعار الفائدة، يدل على أن الأسعار تتغير أقل لتواريخ الاستحقاق أقرب. في أقصر تاريخ استحقاق لصناديق أسواق المال، فإنها تتكيف على الفور إلى أعلى معدل وفي الغالبية العظمى من الحالات لا تواجه أي خسارة في الأصل. وعموما، فإن البقاء على المدى الأقصر لجدول الاستحقاق يمكن أن يساعد مستثمري السندات على تجنب عوائد السندات السلبية، ويتيح الحصول على عائد في العائد خلال فترة ارتفاع معدلات الفائدة.

بيع قصيرة السندات الخاصة بك لمزيد من المستثمرين المغامرة، وهناك بعض الفرص لسندات قصيرة. كما هو الحال مع أي أمن، والوسيلة القصيرة اقتراض الأمن وتوقع انخفاض في الأسعار، وبعد ذلك يمكن للمستثمر شراءه وإعادة ما تم اقتراضه. إن سوق تقصير السندات الفردية ليست كبيرة أو سائلة، ولكن هناك الكثير من الفرص للمستثمرين الأفراد للاستثمار في صناديق الاستثمار السندات القصيرة والصناديق المتداولة في البورصة.

اعتبارات أخرى هناك، بالطبع، العديد من الاستراتيجيات والتوليفات الأخرى للتوظيف لمحاولة تجنب عوائد السندات السلبية. ويشمل ذلك تقنيات التحوط، مثل استخدام العقود الآجلة والخيارات ومعدلات التبادل للمضاربة على ارتفاع (أو انخفاض) معدلات على طول أجزاء معينة من منحنى العائد، أو على فئات السندات محددة أو تصنيفات الائتمان. وتعد معدلات التضخم والتوقعات المتعلقة بالتضخم في المستقبل أيضا اعتبارات هامة عند الاستثمار في السندات. ويمكن للسندات المعدلة بالتضخم، مثل الأوراق المالية المحمية من التضخم، أن تساعد المستثمرين على تقليل الأضرار التي يمكن أن يحدثها التضخم على عوائد السندات الحقيقية.

كما هو مفصل أعلاه، يمكن أن يكون الاستثمار في صناديق السندات خادعا في فترة ارتفاع معدلات الفائدة، ولكن لديهم فوائد في أن المستثمر هو الاستعانة بمصادر خارجية لرأس ماله لمهني السندات التي ينبغي أن يكون مستوى عادلة من الخبرة في محددة استراتيجيات السندات في مزيج من بيئات معدل الفائدة.

خلاصة القول على الرغم من مجموعة لا حصر لها من الاستراتيجيات التي يمكن استخدامها للمضاربة على ارتفاع أو انخفاض معدلات وكذلك محاولة والقضاء على المخاطر الرئيسية لاستثمار السندات المحددة أعلاه، فإن أفضل نهج للمستثمرين قد يكون ل عقد مزيج متنوع من فئات السندات عبر مجموعة واسعة من تواريخ النضج. وكما هو الحال مع أي أصول، سيحاول المضاربون التنبؤ بالاتجاه السائد في السوق، ولكن معظم المستثمرين ينامون بشكل أفضل ليلا بمجرد شراء السندات بمستويات أسعار الفائدة الحالية والاحتفاظ بها حتى موعد الاستحقاق. ويمكن أيضا أن يكون توظيف أخصائي في السندات أو الاستثمار مباشرة في صناديق السندات أمرا منطقيا في ظروف معينة.

من الصعب جدا كسب المال في السندات في بيئة ارتفاع معدل، ولكن هناك طرق لتجنب فقدان رأس المال وتقليل ضربة إلى محفظة السندات الحالية. وفي نهاية اليوم، تكون المعدالت األعلى أفضل لمحفظتك حيث أنها تزيد من مستويات دخل الحافظة، ولكن يجب على المستثمرين العمل على تحقيق االنتقال السلس قدر اإلمكان لالستفادة في نهاية المطاف من زيادة الغلة.