الصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) والخيارات هما آليتان استثماريتان يستخدمهما المستثمرون الذين يرغبون في استخدام الرافعة المالية لزيادة العائدات على مقدار معين من رأس المال. يمنح عقد الخيارات لصاحب الحق الحق في إجراء 100 سهم من أسهم معينة بسعر معين في تاريخ انتهاء العقد. ويمكن بيع هذه العقود قبل تاريخ انتهاء الصلاحية، مما يتيح للمستثمرين تحقيق مكاسب من تقلبات أسعار 100 سهم دون شراء أو بيع جميع تلك الأسهم. ويستفيد حاملو صناديق الاستثمار المتداولة من المزايا التي لا يتقاسمها أصحاب الخيارات مثل السيولة العالية والحماية من الخسارة الكلية والتقييم البديهي.

- <>

مخاطر الخسارة الإجمالية لرأس المال

في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة تحمل بعض المخاطر من فقدان كامل لرأس المال، فمن الشائع أكثر من الخيارات لانتهاء من المال من صناديق الاستثمار المتداولة لانقاص كل من القيمة. ويقال أن الأسهم في المال إذا كان سعره فوق سعر الإضراب لخيار الاتصال أو أقل من سعر الإضراب من خيار وضع. يمكن للمستثمرين ممارسة الخيارات في المال لإجراء المعاملات بأسعار مغرية، مما يسمح لهم لتحقيق المكاسب. وينخفض ​​احتمال حدوث تقلبات جذرية في سعر السهم الأساسي مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية، مما يعني أن العلاقة بين سعر السهم وسعر الإضراب من المرجح أن تصبح صحيحة في تاريخ انتهاء الصلاحية. أما الخيارات غير النقدية، فتكون قيمتها صفر عند انتهاء الصلاحية لأن أصحابها أفضل حالا من عدم ممارسة العقد.

- 2>>

يمكن أن تعرض صناديق الاستثمار المتداولة (إفس) المستثمرة للمستثمرين هبوطا كبيرا إذا انخفضت قيم الأسهم الأساسية، ولكن خطر الخسارة الإجمالية قد تضعف بشكل كبير من خلال تنويع أصول الصندوق. إن صناديق الاستثمار المتداولة والمذكرات المتداولة في البورصة (إتنس) تحمل مخاطر الجهة المصدرة لأن المصرف الأمني ​​يمكن أن يفشل، ولكن يتم تقليل هذه المخاطر إلى صناديق الاستثمار المتداولة لأن أصولها عادة ما تكون منفصلة عن موجودات أمين الحفظ أو الوكلاء. وبالتالي فإن أصول صندوق المتاجرة األوروبية محمية من نتائج اإلفالس أو التقصير. ولذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة ذات المخاطر المنخفضة تحمل مخاطر أقل من الخسارة الإجمالية لرأس المال من الخيارات، على الرغم من أن كل من فئات الأصول هي مخاطر عالية نسبيا.

- 3>>

السيولة

هناك مجموعة متنوعة من الخيارات على أي أمن معين، لذلك حجم التداول اليومي يعتمد على الوقت لانتهاء الصلاحية والسعر الحالي نسبة إلى سعر الإضراب. الخيارات عادة ما يكون حجم التداول أقل بكثير بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة، وبعض العقود يمكن أن يكون حجمها منخفضا جدا إذا كان الطلب على الشروط المحددة محدودة. فكر في مؤشر بورشاريس ألترا S & P500 إتف (نيزيركا: سسو)، الذي كان متوسط ​​حجم تداوله لمدة 45 يوما من 3. مليون سهم، اعتبارا من مايو 2016. هذا الحجم أعلى من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أو الخيارات المتاحة على سبدر S & P 500 إتف (نيزاركا: سبي).

انخفاض حجم يثبط قدرة المستثمر على تصفية منصبه في الوقت المناسب بأسعار السوق الحالية. وعادة ما يكون للأوراق المالية غير السائلة فروق واسعة في أسعار العطاءات، مما يؤدي إلى شروط أقل مواتاة للمستثمرين لسد تلك الفجوة. وهذا يمكن أن يقلل بشكل ملموس من العائدات المتاحة للمستثمرين، حتى عندما يتم تنفيذ استراتيجية بنجاح. من المرجح أن يعاني أصحاب صناديق الاستثمار المتداولة من العوامل المتدهورة لعدم السيولة لأن صناديق الاستثمار المتداولة ذات السيولة العالية غالبا ما تكون أكثر سيولة من الخيارات المقابلة.

تعقيد وملاءمة

تسعير الأسهم هو بديهية لأنها تمثل نظريا تقييم المشاركين في السوق من أساسيات الأعمال الحالية والمستقبلية. نماذج التسعير الشعبية مثل التدفقات النقدية المخصومة يمكن أن تكون معقدة، ولكنها تتطلب عددا قليلا من المدخلات والرياضيات الأساسية نسبيا. وتضيف صناديق الاستثمار المتداولة ذات المستوى المتوسط ​​طبقة أخرى من التعقيد، ولكنها لا تغير من الناحية النظرية منهجية التقييم. إذا فهم المستثمرون تقييم الأسهم، وزن المحفظة والرافعة المالية، ثم صناديق الاستثمار المتداولة هي منتجات بديهية.

الخيارات هي عقود المشتقات التي هي أكثر تعقيدا من الأوراق المالية الأساسية. كما أنها حساسة جدا للوقت. نموذج التسعير الأسود سكولز شعبية هي المعادلة التفاضلية التي تتطلب مجموعة مهارات أكثر تطورا لفهم صحيح. قد ال يكون تطبيق مبادئ الخيارات األساسية كافيا لضمان األرباح بشكل موثوق في سوق الخيارات ألن هذه األدوات أقل بديهية من األسهم، مما يعني أن الخيارات ليست مناسبة لجميع المستثمرين. ويكتسي ذلك أهمية خاصة عندما تستخدم كاستراتيجية للرافعة المالية بدلا من التحوط.