يعتبر تاريخ أنظمة العملة (أو أنظمة سعر الصرف)، بالضرورة، أحد التجارة والاستثمار الدوليين والجهود المبذولة لتحقيق النجاح. كما أن مستويات الدين السيادية والناتج المحلي الإجمالي هي أيضا ذات أهمية كبيرة في درجة تقلبات العملة. وسعر الصرف هو ببساطة سعر عملة واحدة مقابل عملة أخرى. وعندما تقوم مجموعات من الدول في منطقة مشتركة بالتجارة بعملات متعددة، فإن تقلبها يمكن أن يعوق أو يعزز التجارة، تبعا لمنظور أي من الطرفين.

قيم المال هي وظيفة لاقتصاد الدولة والسياسة النقدية والمالية والسياسة ورأي التجار الذين يشترونها وبيعها بناء على رأيهم في الأحداث التي يمكن أن تؤثر على قيمته. وفي خطر التبسيط المفرط، فإن القصد من آلية العملة هو تعزيز تدفق التجارة والاستثمار بأقل احتكاك، أو اعتمادا على البلد، وتحقيق مزيد من الانضباط المالي والنقدي (زيادة الاستقرار النقدي والعمالة الكاملة وانخفاض سعر الصرف تقلب) مما قد يحدث خلاف ذلك. وكان هذا هو هدف الاتحاد الأوروبي المتكامل.

عندما يستخدم بلدان أو أكثر نفس العملة تحت سيطرة سلطة نقدية مشتركة أو يربطان أسعار صرف عملاتهما بوسائل مختلفة، فقد دخلا في نظام عملة. ويتدرج نطاق الترتيبات نوعا ما من نظام ثابت إلى نظام مرن. وقد تكون أسعار العملة الحالية هي الدولار الأمريكي أو اليورو أو سلة من العملات. هناك أيضا قد لا يكون مرساة على الإطلاق.

- 3>>

أنظمة العملة الثابتة الدولار يستخدم بلد واحد عملة وطنية أخرى كوسيلة للتبادل، وراثة مصداقية عملة ذلك البلد، ولكن ليس جدارة الائتمان. ومن الأمثلة على ذلك بنما والسلفادور وتيمور الشرقية. وهذا النهج يمكن أن يفرض الانضباط المالي.

الاتحاد النقدي (أو اتحاد العملة) تتقاسم عدة بلدان عملة مشتركة. كما هو الحال مع الدولرة، فإن هذا النظام يفشل في فرض الجدارة الائتمانية حيث أن بعض الدول المالية أكثر بروفالية من الدول الأخرى. ومن الأمثلة على ذلك النقابات النقابية في منطقة اليورو (الحالية) واللاتينية والنقدية الاسكندنافية (غير متوقعة)

مجلس العملة ترتيب مؤسسي لإصدار عملة محلية تدعمها عملة أجنبية. هونغ كونغ هو مثال رئيسي. تحتفظ سلطة النقد فى هونج كونج باحتياطيات من الدولار لتغطية احتياطى بنك هونج كونج والعملة المتداولة. هذا يفرض الانضباط المالي، ولكن قد لا تعمل هكا كمقرض الملاذ الأخير، على عكس البنك المركزي.

التكافؤ الثابت يرتبط سعر الصرف إما بعملة واحدة أو سلة عملات بنطاق +/- واحد في المائة من التذبذب المسموح به. ولا يوجد التزام تشريعي بالتكافؤ، وهناك هدف احتياطي من النقد الأجنبي.ومن الأمثلة على ذلك الأرجنتين وفنزويلا وروسيا.

المنطقة المستهدفة أكين لترتيب التكافؤ الثابت، ولكن مع نطاقات أوسع إلى حد ما (+/- اثنين في المئة)، مما يمنح السلطة النقدية بعض السلطة التقديرية أكبر. ومن الأمثلة على ذلك الجمهورية السلوفاكية وسوريا.

ربط الزحف النشط والسلبي كانت أمريكا اللاتينية في الثمانينيات مثالا رئيسيا. وسيتم تعديل أسعار الصرف لمواكبة معدلات التضخم ومنع تشغيل احتياطيات الدولار الأمريكي (الزحف السلبي). وقد أدى الزحف النشط إلى الإعلان عن سعر الصرف مقدما وتنفيذ التغييرات في الخطوات، في محاولة للتلاعب بتوقعات التضخم. ومن الأمثلة الأخرى الصين وإيران.

التكافؤ الثابت مع فرق الزحف ترتيب التكافؤ الثابت مع مرونة أكبر للسماح بالخروج من التكافؤ الثابت أو تحمل السلطة النقدية قدرا أكبر من الحرية في تنفيذ السياسات. كوستا ريكا.

تعويم مدارة (أو تعويم قذر) تتبع الأمة سياسة تدخل فضفاض لتحقيق العمالة الكاملة أو استقرار الأسعار مع توجيه دعوة ضمنية إلى البلدان الأخرى التي تقوم فيها بأعمال تجارية للاستجابة العينية. ومن الأمثلة على ذلك كمبوديا أو أوكرانيا (الراسية إلى الدولار الأمريكي) أو كولومبيا وسنغافورة (الراسية أو لا إلى سلة العملة.)

تعويم مستقل (أو التبادل العائم) أسعار الصرف تخضع لقوى السوق. ويجوز للسلطة النقدية أن تتدخل لتحقيق استقرار الأسعار أو الحفاظ عليه. ومن الأمثلة على ذلك الولايات المتحدة وأستراليا وسويسرا والمملكة المتحدة.

أنظمة العملة المرنة
قد تكون أنظمة العملة رسمية وغير رسمية. وينطوي القانون الأول على معاهدة وشروط للعضوية فيها. وقد ينطوي ذلك على حد للديون السيادية للدولة المرشحة كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي أو عجز ميزانيتها. وكانت هذه شروط معاهدة ماستريخت لعام 1991 خلال المسيرة الطويلة لتشكيل اليورو في نهاية المطاف. نظام ربط العملة هو أقل رسمية إلى حد ما. والواقع أن النظم المذكورة آنفا تشكل سلسلة متصلة، وقد اتخذت السلطات النقدية قرارات تتعلق بالسياسات يمكن أن تقع في أكثر من فئة من هذه الفئات (تغيير النظام). التفكير في منتصف 1980s بلازا اتفاق اتخذت لخفض الدولار الأمريكي في محاولة لمكافحة ارتفاع العجز التجاري. وهذا سلوك غير نمطي لنظام العملة الحرة.

وقد شكلت أنظمة العملة لتسهيل التجارة والاستثمار، وإدارة التضخم المفرط أو تشكيل النقابات السياسية. وبفضل العملة المشتركة، من الناحية المثالية، تضحي الدول الأعضاء بسياسة نقدية مستقلة لصالح الالتزام بالاستقرار الشامل للأسعار. ويعتبر الاتحاد السياسي والمالي شروطا مسبقة للنجاح في الاتحاد النقدي حيث يتم مثلا تصنيع زيت الزيتون في اليونان ويتم شحنه إلى أيرلندا دون الحاجة إلى استيراد أو تصدير المصدرين لتحوط أسعار الصرف المواتية للسيطرة على تكاليف الأعمال.

في حين أن الاتحاد النقدي الأوروبي الذي لا ينتهي إلى حد بعيد يلعب على أساس يومي، فإن تاريخ أنظمة العملة كان متقلبا، يتميز بالنجاح والفشل.وهناك تاريخ موجز من أكثر الجدير بالذكر، المذاب والموجود، يلي.

لاتيني مونيتاري ونيون (لمو) محاولة منتصف القرن التاسع عشر في الاتحاد النقدي، والجهد الذي شارك فيه فرنسا وبلجيكا وسويسرا وإيطاليا مربوط بالفرنك الفرنسي، الذي كان قابلا للتحويل إلى الفضة والذهب العطاء (متعلق بنظام المعدنين المعيار) الذي كان وسيلة مشتركة لتبادل عبر الدول المشاركة التي حافظت على عملاتهم على قدم المساواة مع بعضها البعض.

ضم الاتحاد في نهاية المطاف ثمانية عشر بلدا. وكان عدم وجود بنك مركزي وحيد مع سياسة نقدية مصاحبة هو التراجع عن النقابة. كذلك، فإن حقيقة أن خزانات عضو النقابة ضربت كل من العملات الذهبية والفضية مع تقييد عملة لكل رأس المال وعدم وجود التوحيد في المحتوى المعدني الذي تسبب في ضغوط الأسعار على المعادن الثمينة وعدم وجود تداول حر للالسمة . ومع ذلك، وبحلول الحرب العالمية الأولى، تم الانتهاء من الاتحاد بشكل فعال.

الاتحاد النقدي الاسكندنافي (سمو) دخلت السويد والدنمارك أولا ثم النرويج بعد ذلك بوقت قصير في اتحاد نقدي حوالي عام 1875 بهدف نهائي هو إقامة شراكة سياسية واقتصادية. وقد التزمت جميع البلدان بمعيار الفضة، وقبول عملات بعضها البعض. لتجنب فشل لمو، انتهى الثلاثة حتى يجري تبادلها في كمية ثابتة من الذهب.

وبعد حوالي ثلاثة عقود، تفكك هذا الاتحاد أيضا عندما أعلنت النرويج استقلالها السياسي عن السويد، واعتمدت الدنمارك ضوابط أكثر تقييدا ​​على رأس المال. ومع ظهور الحرب العالمية الأولى، تبنى كل عضو من الأعضاء الثلاثة سياساته النقدية والمالية الخاصة به، نظرا لعدم وجود اتفاق ملزم لتنسيق السياسات النقدية والمالية.

فرنك الاتحاد المالي الأفريقي منذ عام 1945، كانت العديد من البلدان التي كانت مستعمرات فرنسية سابقة في وسط وغرب أفريقيا مرتبطة بالخزينة الفرنسية، سابقا عن طريق الفرنك الفرنسي، الآن باليورو.

بلجيكا ولوكسمبورغ يحتفظ كل بلد بعملته الخاصة، ولكن كلا العملتين بمثابة مناقصة قانونية في أي من البلدين. ويدير البنك المركزي البلجيكي سياسة نقدية لكلا البلدين.

الانعكاسات
على الرغم من أن اقتصادات الأفراد الأعضاء في نظام العملة مرتبطة بشكل ما بوحدة نقدية ثابتة أو ذات سعر ثابت، فإن ذلك يعود إلى سياساتهم وسياساتهم الاقتصادية المحلية . فبعض الدول تتحمل ديونا سيادية أقل مما تتحمله الدول الأخرى، وقد يطلب منها دعم الأعضاء الأضعف. وعموما، فإن هذا التفاوت لا يبشر بالخير لوحدة العملة التي تعكس البشرة المختلطة لما قد يبدو في بعض الأحيان انحرافا في العملة. وقد يؤدي الانفصال بين السياسات المالية النقدية والمترجمة المشتركة إلى الضغط على كتلة العملة الإقليمية، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة الوحدة النقدية. ويمكن أن يبشر هذا الوضع جيدا للمصدرين، على افتراض بيئة تجارية قوية.

ينبغي أن تظل قرارات تخصيصات المستثمرين من المؤسسات والأفراد دالة على التعرض المطلوب وفقا لأهدافهم ومعوقاتهم.وبالنظر إلى التقلب المحتمل للعملة الموحدة نتيجة للظروف المتباينة لاقتصادات كل منها، أو تفاصيل نظام العملة، قد ينظر المستثمرون في التحوط من تعرضهم. ومن شأن البحوث الأساسية (من أسفل إلى أعلى إلى أعلى) على الشركات وأسواقها العالمية والمحلية أن تلعب دورا حاسما أيضا.

الخلاصة
أنظمة العملة دينامية ومعقدة، مما يعكس المشهد المتغير باستمرار لسياساتها النقدية والمالية للدول. ومن شأن إجراء دراسة أعمق لها أن يساعد المستثمرين على فهم تأثيرهم على إدارة المخاطر وقرارات تخصيص الأصول في عملية إدارة المحفظة.