تتطلع صناديق التحوط بشكل متزايد نحو صفقات الاستثمار المشترك لبعض الأفكار الاستثمارية المركزة. هذا هو الاتجاه الصاعد في هذه الصناعة. في استطلاع أجرته شركة دويتشه بنك عام 2015، أشار 40٪ من مستثمري صناديق التحوط إلى أنهم سيخصصون الأموال لفرص الاستثمار المشترك، مقارنة مع 20٪ فقط من المستثمرين في عام 2014.

تعمل الاستثمارات المشتركة بشكل مختلف عن استثمارات صناديق التحوط العادية؛ فهي في الأساس استثمارات منفردة. وتشمل الأمثلة أي شيء من الديون من أيسلندا إلى استثمارات شركة الطاقة. كبير مديري صناديق التحوط بما في ذلك بيرشينغ سكوير، تريان إدارة الصناديق و جانا الشركاء تقدم الصفقات.

- 1>>

تاريخ الاستثمارات المشتركة

كانت الاستثمارات المشتركة شعبية بين المستثمرين من المؤسسات والأسهم الخاصة ومديري العقارات لعدد من السنوات. وهو نوع جديد نوعا ما من صفقة لمساحة صندوق التحوط. وقد ارتفعت شعبية منذ الأزمة المالية عام 2008.

قبل الأزمة، ستضع صناديق التحوط أموالا أكثر سيولة في الأموال الجانبية. ومن شأن ذلك أن يفصل تلك الأصول عن أموالها الرئيسية. وعندما أصابت الأزمة المالية، واجه مديرو الصناديق صعوبة في بيع الأصول غير السائلة. وبينما حاول المستثمرون العصبيون الحصول على أموالهم من هذه الأموال، حجب المديرون استردادات المستثمرين لتجنب الاضطرار إلى بيع الأصول في بيع حريق. مما حال دون تمكن المستثمرين من الحصول على أموالهم.

هيكل الصفقة الاستثمارية المشتركة أكثر جاذبية للمستثمرين. صناديق التحوط حزمة أفكارهم الاستثمارية المركزة في هذه المركبات، والتي تقدم بعد ذلك شروط أكثر جاذبية. وتشمل الشروط رسوم إدارة أقل والرسوم فقط على رأس المال المستثمر.

الاختلافات مع الاستثمارات المشتركة

في حين أن معظم صناديق التحوط تتقاضى على أساس اثنين وعشرين، فإن العديد من صناديق التحوط على استعداد للتنازل عن جزء من تلك الرسوم المرتفعة للاستثمارات المشتركة. وقد تكون صفقات الاستثمار المشترك فرصا استثمارية لمرة واحدة في نطاق صندوق رئيسي، أو يمكن تنظيمها كصناديق استثمار مشترك مستقلة ومستقلة. في كثير من الأحيان، يتم ربط أموال المستثمرين لفترات أطول بسبب طبيعة الأصول غير السائلة. وتبقى الاستثمارات المشتركة سرية إلى حد ما. يجب على المؤسسات والمستثمرين الأثرياء توقيع اتفاقيات عدم الكشف قبل أن يسمعوا الملعب الاستثماري. وغالبا ما تقدم فقط للمستثمرين الحاليين في صندوق.

يمكن وضع عدة أنواع من الاستراتيجيات والأصول في أدوات الاستثمار المشترك. ويمكن أن تشمل هذه الاستراتيجيات الإقراض المباشر، والقروض المدعومة بالديون، والأوراق المالية المتعثرة، والأوراق المالية المدعومة بالأصول، وغيرها.

مخاطر عالية، إمكانات عالية الربح

الاستثمارات المشتركة ليست لضعاف القلب. وعادة ما تقوم صناديق التحوط بعدد من الرهانات السوقية التي يمكن أن تعوض بعضها عن بعض، مما يقلل من المخاطر ويقلل من أي خسائر محتملة.ومن ناحية أخرى، توفر الاستثمارات المشتركة فرصا عالية المخاطر وعالية القيمة. ويشاع أن سيارة الاستثمار المشترك التي شكلها بيل أكمان من ساحة بيرشينغ للهدف أسفرت عن خسائر بنحو 90٪.

وعلاوة على ذلك، هناك خطر مماثل لعام 2008 أن المستثمرين لن يكونوا قادرين على سحب أموالهم في حالة حدوث انكماش اقتصادي كبير. هناك مخاطر أخرى لصناديق التحوط أيضا. إذا كان أداء السيارة الاستثمارية المشتركة جيدا، فإن المستثمرين في الصندوق الرئيسي الذين لم يتاح لهم الوصول إلى الصفقة قد يسألون المدير بعض الأسئلة الصعبة. ويمكن أيضا أن تخلق قضايا محتملة لتضارب المصالح قد يحتاج مجلس إدارة الصندوق إلى النظر فيها.

أحدث عروض الاستثمار المشترك

إدارة صندوق تريان، برئاسة نيلسون بيلتز، لديها حوالي ثلث 11 مليار دولار تحت الإدارة في أدوات الاستثمار المشترك. تريان تستخدم النقدية من هذه السيارة لاتخاذ ضخمة $ 1. 8 مليار حصة في دوبونت.

صندوق تحوطي كبير آخر يستخدم أموال الاستثمار المشترك لإقراض شركة وسائل الإعلام المتعثرة. وقد احتفظ صندوق التحوط بالحق في منع أي مقترحات لإعادة الهيكلة لم يوافق عليها. كما قال الصندوق إنه لن يقوم بجمع الرسوم من الاستثمار إلا إذا عاد بنسبة 8٪ على الأقل سنويا. ومن المرجح أن تستمر صفقات الاستثمار المشترك في النمو خلال السنوات القليلة القادمة.