كان صندوق هورسمان العالمي، وهو صندوق تحوط مقره لندن بقيادة مدير محفظة النجوم رسل كلارك، من بين أفضل صناديق التحوط أداء في عام 2015. وبالنسبة لشهر يناير 2016، واحدة من أسوأ أشهر في تاريخ سوق الأوراق المالية، وسحق صندوقه المنافسة مع عائدات 8.02٪، مقارنة مع ستاندرد آند بورز (S & P) 500 مؤشر عودة -5. 07٪.

ثلاثة أسباب رئيسية لنجاح كلارك

لقد جعلت كلارك سمعة طيبة كمناقضة في نهاية المطاف، مع قدرة خارقة على "العيش من ستة أشهر إلى سنة واحدة في المستقبل" لتحديد أين تستثمر أصول الصندوق اليوم لأقصى عائد للمستثمرين. يمكن لأي مدير صندوق أن يخبرك بما يفعله السوق الآن أو ما قيمة استثمار معين اليوم. ويعتقد أن مفتاح نجاحه الاستثماري يفكر في ما سيكون رد فعل السوق على الأحداث التي تحدث الآن، ومن ثم التفكير في ما ستبدو عليه الأسعار في المستقبل.

استخدم صندوق كلارك صافي حقوق الملكية القصيرة لفترتين مهمتين، من أكتوبر 2007 إلى فبراير 2010 ومن فبراير 2012 إلى يناير 2016. وقد أدت استراتيجيته القصيرة الصافية إلى دفع مبالغ طائلة خلال الأزمة المالية والركود، وعلى مدى السنوات الأربع الماضية من تباطؤ النمو الاقتصادي. ولتنفيذ استراتيجيته القصيرة، يختار القطاعات التي يتوقع أن يكون أداءها ضعيفا، استنادا إلى تحليله للاقتصاد العالمي والقوة النسبية للأسواق المختلفة. ثم يضع الرهانات الهبوطية من خلال تقليص مخزونات تلك الشركات التي يصنفها بأنها مبالغ فيها بشكل كبير وتأخرت في التصحيح.

- 3>>

كان صندوق كلارك الفرسان العالمي مربحا دائما منذ إنشائه في عام 2001. وقد أظهر عوائد سلبية في عامين فقط: 2009 و 2011. العائد السنوي للصندوق منذ عام 2001 هو 14. 79٪ مما يثبت نجاح نهج كلارك المتناقض وتوقعات السوق خلال 15 عاما من الأسواق المضطربة.

الفائزين في القطاع الرئيسي في عام 2015

خلال عام 2015 وحتى الآن في عام 2016، حذرت كلارك مستثمريه من أكبر فقاعة الأصول المالية في التاريخ. وعلى الرغم من قيام البنوك المركزية بتوفير الحوافز النقدية، فإن خطر الركود والانكماش يلوح في الأسواق المتقدمة والأسواق الناشئة على السواء. وانخفضت أسعار السلع بشكل عام بسبب العرض الزائد، وتظهر الصين علامات متزايدة على وجود مشاكل اقتصادية خطيرة. وقد عانت الأسواق الناشئة من انهيار السلع ومن الدولار القوي.

أدى تحليل كلارك إلى اختيار ثلاثة قطاعات صناعية للمراكز القصيرة الرئيسية في عام 2015. كما قام بإنشاء مراكز بيع كبيرة في شركات التنقيب عن النفط وتوزيعها بنسبة 15٪، وشركات الأسواق المالية الناشئة بنسبة -20٪، وشركات السيارات بنسبة -15٪ .في عام 2015، انخفاضا عاما بنسبة 17٪ في صناعة السيارات، و٪ 47 في صناعة التنقيب عن النفط، و٪ 78 للقطاع المالي. وحتى 31 كانون الثاني / يناير 2016، أظهر صندوق هورسمان العالمي مركزا صافيا قصيرا من الأسهم يبلغ -75. 87٪ وصافي السندات الطويلة من 55. 34٪. إن صافي تعرض الصندوق لفترة قصيرة هو أعلى مستوى له على الإطلاق، حتى بالنسبة لأحد صناديق التحوط الأكثر هبوطا في العالم. وعموما، عاد الصندوق 20. 45٪ في عام 2015، وهو أداء متميز في العام الذي حقق فيه مؤشر ستاندرد أند بورز 500 عائد قدره -0. 73٪.

أوتلوك لعام 2016

يعكس صافي مركز الأسهم القصير للصندوق في عام 2016 قلق كلارك المستمر بشأن فقاعة أصول مالية كبيرة على وشك الانفجار. وهو لا يزال هابطا على السيارات والعقارات والشركات المالية في الأسواق الناشئة. وقال انه لا يقصر الرنمينبي، لكنه يتوقع الصينية تفجير. وبدلا من ذلك، يقوم بتأسيس مراكز قصيرة في القطاعات التي سوف تعاني من انخفاض قيمة العملة، وتحديدا مطوري العقارات الصينية والمنتجات الفاخرة. كلارك ترى أن النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة يتباطأ ويتوقع أن يستأنف البنك الاحتياطي الفدرالي التخفيف النقدي، مما يؤدي إلى ضعف الدولار. أما على الصعيد الجيوسياسي، فإنه يتوقع إمكانية نشوب حروب تجارية، مع ظهور حركات شعبية جديدة في جميع أنحاء العالم.

المراكز الخمسة الأولى في الصندوق، كما في 31 ديسمبر 2015، كانت رينميتال أغ (أوتك: رنميبي) عند 4. 32٪، بانكا بوبولار دي ميلانو سكارل (ميل: بمي) عند 2. 39٪ شركة تيكس كومبانيز (نيس: تيكس كومبانيز Inc. (نيس: تيكس تيكستجكس كومبانيز إنك 68 84 + 0. 35٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) أت 2. 2٪، بانكينتر سا (ماك: بكت < بكتبلاكروك الدخل 6. 27٪ 16٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) أت 2. 2٪ أند أسوسياتد بريتيش فودز بلك (أوتك: أسبفي) أت 2. 15٪. كما يحتفظ الصندوق بمركز طويل في سندات الخزينة الطويلة، والذي كان نداء آخر ناجحا بسبب تدفق الأموال إلى سوق الخزينة في أعقاب ضعف سوق الأسهم في يناير.