حققت شركة "فانغوارد" سنة هائلة في عام 2014 حيث بلغت تدفقاتها 233 مليار دولار إلى صناديقها المشتركة، وفقا لما ذكرته شركة مورنينغستار. الطليعة، بطبيعة الحال، هو معروف جيدا لاستقرارها من صناديق الاستثمار منخفضة التكلفة مؤشر والصناديق المتداولة في البورصة (إتفس). وعلاوة على ذلك، تشير بيانات مورنينغستار إلى أن صناديق المؤشرات المدارة بشكل سلبي قد سحبت في أكثر من 156 مليار دولار في الأصول بشكل جماعي على مدى الأشهر ال 12 الماضية، وذلك اعتبارا من نهاية نوفمبر 2014. وبالمقارنة تمكنت الصناديق المدارة بشكل نشط أكثر من 91 مليار دولار في التدفقات الخارجة خلال نفس الفترة الزمنية .

أسباب هذا الاتجاه خلال السنوات الأخيرة واضحة جدا. وفي عام 2014، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 13٪. فقط حوالي 12٪ من مديري صناديق النمو الكبيرة تعقبهم مورنينغستار تمكنوا من الفوز على المؤشر. أضف إلى ذلك أن العديد من هذه الأموال النشطة التي كانت ضعيفة في أداء المؤشر قد أوقفت أيضا عمليات توزيع كبيرة في نهاية العام مضيفا بذلك إهانة للإصابة للمستثمرين الذين يملكون الأموال في حساب خاضع للضريبة. (لمزيد من المعلومات، راجع: انخفاض في صناديق المؤشرات .)

هل يجب على المستثمرين التخلص من الأموال المدارة من محفظتهم بشكل فعال؟

بعض المدراء النشطين يضيفون قيمة

وبالنظر إلى هذه الطريقة الأخرى، أشار المثال أعلاه إلى أن 88٪ من مديري النمو الكبير قد حققوا أداء ضعيفا في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 2014. ومع ذلك، فقد تفوق 12٪ على المؤشر. والمفتاح هو القيام بالعمل والتحليل للعثور على المديرين الذين من المرجح أن يتفوقوا على أي من أو على أساس الخام أو تعديل المخاطر. وهذه مهمة صعبة، ولكن المستثمرين بحاجة أيضا للنظر في الماضي أفق زمني واحد أو عامين. (لمزيد من المعلومات، راجع: الإدارة السلبية مقابل الإدارة النشطة .

وكمثال على ذلك، فإن استثمار افتراضي قدره 10 آلاف دولار في صندوق سيكويا (سيككس) الذي تم في 31 ديسمبر 1970 كان سينمو ليصل إلى 4، 185، 709 كما في 31 ديسمبر 2014. هذا أي بزيادة سنوية قدرها 14٪. وبالمقارنة، كان من الممكن أن ينمو استثمار افتراضي مماثل في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (إذا كان ذلك ممكنا) ليصل إلى 1، 025، 052، أي بمتوسط ​​ربح سنوي قدره 10٪.

كان ليغ ماسون Inc. (لم) بيل ميلر مدهشا حيث فاز على S & P 500 لمدة 15 سنة متتالية تنتهي في عام 2005. من 1977 إلى 1990 المدير الأسطوري بيتر لينش قاد فيديليتي ماجيلان (فماجس) إلى متوسط ​​سنوي كسب أكثر من 29٪. أكبر المستثمرين: بيل ميلر .

الجانب السلبي للصندوق الذي يدار بنشاط هو الحاجة إلى مراقبة المدير. في حالة ماجلان لم تصل أبدا إلى مستويات الأداء التي حققتها لينش منذ مغادرته. في حالة ميلر كان لديه بضع سنوات جيدة منذ عام 2005 ولكن لا شيء مثل خطته 15 عاما.

أفضل من صندوق المؤشرات؟

اسأل نفسك إذا كنت ستستثمر في صندوق يدار بنشاط على صندوق مؤشر في نفس فئة الأصول.كما ذكر أعلاه هذا هو سؤال صالح جدا في عدد من فئات الأصول الأساسية. مقدمو الخدمات مثل فانغوارد و بلاكروك Inc. (بلك بلكبلاكروك إنك 4775 37٪ 78٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) تقدم مجموعة واسعة من صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة التي ترتب بشكل جيد في العديد من فئات الأصول وتجاوز غالبية أقرانهم تدار بنشاط في كثير من الحالات. (لمزيد من المعلومات، راجع: الإدارة النشطة: هل هو العمل بالنسبة لك؟ )

هل القطيع الحق؟

في أواخر التسعينيات، قيل لنا إن أسهم التكنولوجيا العالية التحليق مع القليل أو لا شيء في الميزانية العمومية كانت استثمارات جيدة لأنها كانت مختلفة هذه المرة. كما نعلم جميعا أنها لم تكن كذلك. وقد توصف العقارات كاستثمار صلب حتى آمن. كما تعلمنا خلال الأزمة المالية ربما هذا ليس هو الحال.

أنا لا أقول أن الأموال مؤشر سوف تعطل وحرق، ولكن في مرحلة ما أظن أن الإدارة النشطة سيكون يومها مرة أخرى إذا جاز التعبير. ما سيكون مثيرا للاهتمام هو كيف يتفاعل المستثمرون في المرة القادمة التي "قطف الأسهم" هو العودة في رواج. هل سيتدفق قدر كبير من التدفقات التي شاهدناها في صناديق المؤشرات في أماكن أخرى؟ صناديق الاستثمار المتداولة مقابل صناديق المؤشرات المتداولة .

الأشخاص والعملية

عند تقييم الصندوق الذي يدار بشكل نشط، يتعلق الأمر بكل من الناس وعملية الاستثمار. ناقشنا أهمية من يدير الصندوق أعلاه. وعملية الاستثمار حاسمة أيضا. على الأقل اثنين من الأموال المدارة بنشاط لقد استخدمت بنجاح على مر السنين شهدت دوران في الإدارة والموظفين الرئيسيين. وما حافظت عليه هذه الأموال من نجاح وسمح لها بمواصلة تحقيق نتائج قوية لمساهميها هو استمرار العملية الاستثمارية التي جعلت الصندوق ناجحا في المقام الأول. فهم دورك في عملية الاستثمار .)

صناديق المؤشرات

يمكن أن يكون استخدام صناديق المؤشرات استراتيجية نشطة من خلال استخدام تخصيص الأصول. يتخذ المستثمرون قرارات بشأن كيفية وزن محافظهم من حيث فئات الأصول واستخدام صناديق المؤشرات وسيلة رائعة لتنفيذ استراتيجية تخصيص. <لمزيد من المعلومات، راجع: هل يجب أن أستثمر في صناديق الاستثمار المتداولة أو صناديق المؤشرات؟ )

تأتي صناديق المؤشرات بأشكال وأحجام عديدة. ما وراء المؤشرات الأساسية مثل تلك التي تتبع المؤشرات القياسية عبر مختلف فئات الأصول هناك عدد من صناديق المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة التي تم إنشاؤها على أساس منتظم أن تتبع المعايير مع القليل أو عدم وجود التاريخ الفعلي التي تم إنشاؤها أساسا على جهاز الكمبيوتر لشخص ما.

بالإضافة إلى ذلك ليست جميع المنتجات مؤشر الأوساخ رخيصة. من المهم التحقق من النفقات قبل الاستثمار. وقف دفع رسوم صندوق الاستثمار المشترك .)

الخلاصة

هل ينبغي على المستثمرين إزالة الأموال المدارة بنشاط من محفظتهم؟ في رأيي الجواب هو لا. ذلك أن المستثمرين والمستشارين الماليين بحاجة إلى أن تكون مجتهدة في عمليتهم المستخدمة لتحديد ورصد وعند الحاجة استبدال المديرين النشطين. بالإضافة إلى ذلك يحتاج مدير نشط لكسب الاحتفاظ بها إذا جاز التعبير. هل يمكن أن يضربوا حقا معيارهم مع مرور الوقت؟ما الذي يضيفونه إلى المحفظة بخلاف الأداء الخام؟ هل النفقات معقولة؟