a:

يجب أن يشعر المستثمرون بالقلق الشديد إزاء عجز الموازنة الاتحادية في الولايات المتحدة، ولكن في المقام الأول من حيث ارتباطه بالديون القومية الأمريكية الضخمة والمتزايدة. ومن بين المخاوف ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم وانخفاض قيمة العملة.

غالبا ما يخلط الناس أو يسيئون استخدام مصطلحي "العجز" و "الدين" في وصف الوضع المالي للولايات المتحدة. العجز الفيدرالي هو بيان عن العجز السنوي من حيث الإيرادات المحصلة من دافعي الضرائب مقابل نفقات الحكومة الاتحادية للسنة . والديون الفيدرالية ليست مجرد مسألة بضع مئات من المليارات من الدولارات التي تقصر على دفع الفواتير لمدة سنة واحدة، بل هي مقدار الديون الطويلة الأجل للحكومة الاتحادية الفائضة.

- 1>>

يتذبذب العجز بشكل ملحوظ من سنة إلى أخرى، ولكن حتى عندما يتباهى السياسيون بتخفيض العجز، فإن إجمالي الدين الاتحادي مستمر في النمو. لم يكن لدى الولايات المتحدة تقريبا أي دين فيدرالي حتى عام 1930 عندما بدأ الإنفاق الهائل على البرامج الممولة من الحكومة المرتبطة بالصفقة الجديدة. ومنذ ذلك الحين، ارتفع مستوى الدين الحكومي الأميركي إلى ما يقرب من 20 تريليون دولار اعتبارا من عام 2015. وانخفض العجز الفيدرالي بين عامي 2009 و 2014؛ على مدى نفس الفترة الزمنية، والديون الاتحادية أكثر من الضعف. وفي حين أن تخفيض العجز الفيدرالي هو هدف جدير بالثناء، فإن تخفيضات العجز لا تترجم تلقائيا إلى تحسينات في الوضع المالي العام للحكومة.

إن المخاوف الرئيسية للمستثمرين، فيما يتعلق بالعجز الفيدرالي والديون الفيدرالية، هما القضيتان اللتان تتعلقان بأسعار الفائدة والتضخم. ومن الطبيعي أن تؤدي زيادة مستويات الدين الحكومي واستمرار العجز الاتحادي إلى ارتفاع أسعار الفائدة. ويمكن لمجلس الاحتياطي الاتحادي تأجيل الآثار الطبيعية لزيادة الدين الحكومي لبعض الوقت من خلال الحفاظ على معدلات الفائدة منخفضة بشكل مصطنع، ولكن هذا هو إجراء وقف مؤقت لا يمكن أن يستمر إلى ما لا نهاية. وحتى مع الضغط على أسعار الفائدة منخفضة بشكل مصطنع، فإن الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع منع التضخم الناجم عن استمراره في طباعة مئات المليارات من الدولارات الأمريكية الجديدة. وخلال العقد الذي سبقه حتى عام 2015، على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلك يؤكد مرارا للمواطنين الأمريكيين أن التضخم يقل باستمرار عن 2٪، فإن المستهلكين يدركون جيدا أن أسعار السلع الأساسية مثل الحليب والخبز واللحوم والدواجن، جنبا إلى جنب مع سعر البنزين، وارتفعت أكثر من 30٪.

من المرجح أن تؤدي النتيجة النهائية لاستمرار العجز وزيادة الدين إلى انخفاض حاد في قيمة الدولار الأمريكي في مرحلة ما في المستقبل. لم تكن أي دولة في التاريخ قادرة على الابتعاد عن خدعة مجرد طباعة المال من الهواء الرقيق إلى الأبد.ومن الأمثلة الحديثة على البلدان التي تعاني من التضخم المفرط وتراجع قيمة العملة بشكل كبير المكسيك وإكوادور ويوغوسلافيا وزيمبابوي.

يحتاج المستثمرون إلى تقييم التضخم لتحديد القيمة الحقيقية لحيازات الأسهم. قد ترتفع أسعار الأسهم بشكل كبير في بداية فترة التضخم المفرط عندما تبدأ العملة في انخفاض حاد في قيمة العملة، ولكن المستثمرين يدركون قريبا أن التقدم في أسعار الأسهم غير كاف لمواكبة قوتهم الشرائية المفقودة. وليس من غير المألوف حدوث انهيار في السوق حيث يسعى المستثمرون إلى التخلص من العملة التي تفقد قيمتها بسرعة.