في كثير من الأحيان، يقول "خبير" جيد المعنى أن المستثمرين على المدى الطويل يجب أن يستثمروا 100٪ من محافظهم في الأسهم. ليس من المستغرب أن يتم نشر هذه الفكرة على نطاق واسع بالقرب من نهاية اتجاه الثور الطويل في سوق الأسهم الأمريكية. اعتبر هذه المقالة ضربة وقائية ضد هذه الفكرة جذابة، ولكن يحتمل أن تكون خطرة.

القضية بالنسبة لأسهم 100٪

الوسيطة الرئيسية التي قدمها مؤيدو استراتيجية الأسهم 100٪ بسيطة ومباشرة: على المدى الطويل، تتفوق الأسهم على السندات والنقدية؛ وبالتالي، فإن تخصيص محفظة بأكملها للأسهم تعظيم العائد الخاص بك.

- 1>>

لدعم وجهة نظرهم، يشير مؤيدو هذا الرأي إلى البيانات التاريخية التي استخدمتها إبوتسون أسوسياتس على نطاق واسع، والتي "تثبت" أن الأسهم قد ولدت عوائد أكبر من السندات، والتي بدورها ولدت عوائد أعلى من السيولة النقدية. العديد من المستثمرين - من المهنيين ذوي الخبرة إلى الهواة الساذجة - قبول هذه التأكيدات دون إعطاء فكرة أي مزيد من التفكير.

في حين أن هذه البيانات ونقاط البيانات التاريخية قد تكون صحيحة إلى حد ما، يجب على المستثمرين الخوض في أعمق قليلا في الأساس المنطقي وراء - ونتائج محتملة من - استراتيجية الأسهم 100٪.

المشكلة مع 100٪ من الأسهم

بيانات إبوتسون المذكورة ليست قوية جدا. وهو يغطي فترة زمنية معينة واحدة فقط (1926 إلى اليوم الحاضر) في بلد واحد - الولايات المتحدة. على مر التاريخ، كانت البلدان الأخرى الأقل حظا قد اختفت تقريبا أسواق الأسهم العامة بأكملها، مما أدى إلى خسائر 100٪ للمستثمرين مع تخصيص 100٪ من رأس المال. حتى لو كان المستقبل جلبت في نهاية المطاف عوائد كبيرة، والنمو المركب على 0 $ لا تصل إلى حد كبير.

من غير الحكمة أن تضع استراتيجية الاستثمار الخاصة بك في سيناريو يوم القيامة. لذلك دعونا نفترض أن المستقبل سوف تبدو إلى حد ما مثل الماضي حميدة نسبيا. لا تزال نسبة 100٪ من وصفة الأسهم لا تزال إشكالية لأنه على الرغم من أن الأسهم قد تتفوق على السندات والنقد على المدى الطويل، يمكن أن تذهب تقريبا كسر في المدى القصير.

تعطل السوق
على سبيل المثال، لنفترض أنك نفذت هذه الاستراتيجية في أواخر عام 1972 ووضعت مدخراتك بالكامل في سوق الأسهم. على مدى العامين المقبلين، تحطمت سوق الأسهم الأمريكية وفقدت نحو 40٪ من قيمتها. خلال ذلك الوقت، قد يكون من الصعب سحب حتى 5٪ متواضعة سنويا من المدخرات الخاصة بك لرعاية النفقات المشتركة نسبيا، مثل شراء سيارة، وتلبية النفقات غير المتوقعة أو دفع جزء من الرسوم الدراسية الكلية طفلك.

وذلك لأن مدخرات حياتك قد قطعت تقريبا في النصف في عامين فقط. وهذه نتيجة غير مقبولة بالنسبة لمعظم المستثمرين وأخرى سيكون من الصعب جدا أن تنتعش منها.نضع في اعتبارنا أن تحطم الطائرة بين عامي 1973 و 1974 لم يكن أخطر تحطم، بالنظر إلى السيناريو الذي شهده المستثمرون بين عامي 1929 و 1931.

بالطبع، أنصار جميع الأسهم في كل وقت يقولون أنه إذا كان المستثمرون ببساطة البقاء على مسار، فإنها في نهاية المطاف استرداد تلك الخسائر وكسب أكثر من ذلك بكثير. ومع ذلك، يفترض هذا أن المستثمرين يمكن أن تبقى في مسار وليس التخلي عن استراتيجيتها - وهذا يعني أنها يجب أن تتجاهل "الحكمة" السائدة، والتنبؤات الوخيمة الناتجة واتخاذ أي إجراء على الاطلاق ردا على الاكتئاب ظروف السوق.

يمكن أن نشارك جميعا في ضحك قلبية على هذا الافتراض، لأنه قد يكون من الصعب للغاية بالنسبة لمعظم المستثمرين للحفاظ على استراتيجية غير صالح لمدة ستة أشهر، ناهيك عن سنوات عديدة.

التضخم والانكماش
مشكلة أخرى مع استراتيجية الأسهم 100٪ هي أنه يوفر حماية ضئيلة أو معدومة ضد أكبر تهديدين لأي تجمع طويل الأجل من المال: التضخم والانكماش.

التضخم هو ارتفاع في مستويات الأسعار العامة التي تضعف القوة الشرائية للمحفظة الخاصة بك. الانكماش هو عكس ذلك، الذي يعرف بأنه انخفاض واسع في الأسعار وقيم الأصول، وعادة ما يكون سببه الاكتئاب، والركود الشديد أو غيرها من الاضطرابات الاقتصادية الرئيسية.

الأسهم عموما أداء ضعيف إذا كان الاقتصاد تحت الحصار من قبل أي من هذين الوحوش. حتى رؤية شائعات يمكن أن تسبب ضررا كبيرا للأسهم. ولذلك، فإن المستثمر الذكي يتضمن حماية - أو التحوط - في محفظته أو حاميتها ضد هذه التهديدات اثنين الهامة. فالأصول الحقيقية - العقارات (في بعض الحالات) والطاقة والبنية التحتية والسلع والسندات المرتبطة بالتضخم و / أو الذهب - يمكن أن توفر تحوطا جيدا ضد التضخم. وبالمثل، فإن تخصيص سندات الخزينة الأمريكية غير القابلة للتداول على المدى الطويل يوفر أفضل التحوط ضد الانكماش أو الركود أو الاكتئاب.

المعايير الائتمانية
كلمة تحذيرية نهائية على استراتيجية الأسهم 100٪: إذا كنت تدير المال لشخص آخر غير نفسك، فإنك تخضع لمعايير الأمانة. ويتمثل أحد الركائز الرئيسية للرعاية الائتمانية والحكمة في ممارسة التنويع للتقليل إلى أدنى حد من مخاطر الخسائر الكبيرة. وفي حالة عدم وجود ظروف استثنائية، يتعين على الصندوق التنويع في فئات الأصول.

الخلاصة

لذلك إذا كانت الأسهم 100٪ ليست الحل الأمثل لحافظة طويلة الأجل، ما هو؟ إن المحفظة التي يسيطر عليها رأس المال، على الرغم من الحجج المضادة التحذيرية أعلاه، معقولة إذا افترضت أن الأسهم سوف تتفوق على السندات والنقد على معظم فترات طويلة الأجل.

ومع ذلك، ينبغي أن تنوع محفظتك على نطاق واسع عبر فئات الأصول المتعددة: الأسهم الأمريكية، سندات الخزينة الأمريكية طويلة الأجل، الأسهم الدولية، ديون الأسواق الناشئة والأسهم، الأصول الحقيقية، وحتى السندات غير المرغوب فيها. إذا كنت محظوظا بما يكفي ليكون مستثمرا مؤهلا ومعتمدا، يجب أن يشمل تخصيص الأصول الخاصة بك أيضا جرعة صحية من الاستثمارات البديلة - رأس المال الاستثماري، وشراء، وصناديق التحوط والأخشاب.

ومن المتوقع أن تؤدي هذه المحفظة الأكثر تنوعا إلى التقليل من التقلب، وتوفير بعض الحماية ضد التضخم والانكماش، وتمكنك من البقاء في الدورة خلال بيئات السوق الصعبة - وكل ذلك مع التضحية قليلا في طريق العودة.