شعبية التطبيق المحمول سنابشات هو يونيكورن - شركة بدء التشغيل الخاصة بقيمة 1000000000 $ أو أكثر - ولكن ربما هو جزء من الاتجاه الأخير من حيدات الموت. هذا الأسبوع، سجلت شركة صناديق الاستثمار المشترك فيديليتي انفستمنتس قيمة بدء التشغيل على كتبها. وقد استثمرت الإخلاص في أحدث جولة رأس المال، والتي جلبت في أكثر من 500 مليون $ إلى سنابشات بسعر ضمني من 30 $. 72 للسهم الواحد. تقدر شركة فيديليتي الآن أسهمها بمبلغ 22 دولارا فقط. 91، أي بانخفاض بنسبة 4٪، حيث تقدر الشركة ب 12 مليار دولار (ما زال مبلغا رائعا). ومع ذلك، فإن تخفيض قيمة العملة هذا قد يكون له آثار سلبية على مدى سهولة سناب شات لجمع المال في جولات مستقبلية في تقييمات أعلى من أي وقت مضى، ويدعو إلى التشكيك في قابلية الاكتتاب العام على المدى القريب.

سناب شات ليست وحدها

خطوة الإخلاص ليست سابقة. في الشهر الماضي، شركة الاستثمار، جنبا إلى جنب مع بلاكروك شركة (بلك بلكبلاكروك Inc475 61. 73٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، وكلاهما ملحوظ قيمة الأسهم الخاصة بهم الاستثمارات في دروبوكس بنسبة 20٪، ربط قيمتها حاليا في 8 مليارات $، بانخفاض من 10 مليار $. كما شهدت شركة بطاقات الائتمان المتنقلة والمدفوعات شركة سكوير أيضا جولة أسفل، ورفع رأس المال بتقييم ضمني أقل مما كان عليه قبل ذلك، بانخفاض 30٪ كما أنها تفكر في استراتيجية الاكتتاب العام.

<2>>

من الشركات التي كانت يونيكورن قبل أن تذهب للجمهور منذ عام 2011، 40٪، وتداول الآن إما شقة أو التداول تحت تقييم السوق الخاصة، مما يشير إلى أن الأسواق العامة قد لا تكون على هذا النحو حتى من هذه ارتفاع رأس المال السوقي.

التقييمات الخاصة مقابل التقييمات العامة

هناك عدد من الأسباب التي تجعل المستثمرين من القطاع الخاص يقدرون هذه الشركات أكثر من السوق العام. أولا، لا توجد منشأة بيع قصيرة للشركات الخاصة، وهذا يعني أن المستثمرين لا يمكن التعبير عن مخاوفهم بشأن النمو والربحية من خلال وضع أموالهم حيث فمهم. وبعبارة أخرى، فإن سوق الأسهم الخاصة هو سوق طويلة فقط، حيث يوجد المشترين فقط. وهؤلاء المشترين تميل إلى أن تكون المؤمنين قوية في الشركة، والمنتج وفريق الإدارة. ويستثمر رؤوس الأموال المغامرون فقط في الشركات التي يعتقدون أنها ستكون منشورات عالية، وبالتالي قد تكون أعمى من البيانات السلبية أو نتائج التشغيل السيئة، مما يسمح لهؤلاء المستثمرين الوقوع ضحية التحيزات السلوكية الضارة.

- 3>>

الخلاصة

يبدو أن ارتفاع الحيدات، الشركات الخاصة التي بلغت قيمتها مليار دولار أو أكثر من حيث القيمة، ينفد من البخار. وقد رأى البعض الارتفاع الأخير في قيمة أقرب إلى فقاعة دوتكوم، ويعتقد البعض أن هذا قد يكون فقاعة على وشك الانفجار.وفي الوقت نفسه، تعلمت هذه الشركات الجديدة من أخطاء أواخر عام 1990 وأوائل عام 2000، وتشغيل هياكل الشركات أصغر حجما مع خطط الأعمال ذكاء.