تختار الشركات من وقت لآخر تقسيم أسهمها المشتركة من خلال عملية تسمى تقسيم الأسهم. على سبيل المثال، ستقوم الشركة التي تعلن عن تخزينا في الأسهم بمقدار 2: 1 أو 2 مقابل 1 بمنح سهمين لكل سهم من أسهم المستثمرين الحالية. في هذه الحالة، يتضاعف إجمالي عدد الأسهم، في حين أن سعر السهم ينخفض ​​تقنيا تقريبا بمقدار الضعف. من الناحية النظرية، من وجهة نظر المساهمين لا شيء يتغير حقا: يتم الحفاظ على قيمة حيازاتهم كما يقابل انخفاض تأثير سعر السهم تماما عن طريق زيادة عدد الأسهم. على سبيل المثال، لنفترض أن سعر سهم الشركة قد نما إلى 150 $ للسهم الواحد، مع إجمالي الأسهم القائمة 500 مليون. وبالتالي فإن القيمة السوقية الإجمالية هي 75 مليار $. إذا حدث 2: 1 انشقاق الأسهم، ثم عدد الأسهم يزيد إلى 1 مليار دولار مع كل سعر السهم 75 $، مما أدى مرة أخرى إلى القيمة السوقية 75 مليار $. (انظر أيضا: فهم انشقاقات الأسهم ).

لماذا تختار الشركات تقسيم أسهمها المشتركة؟ ومن المبررات الشائعة زيادة إمكانية تسويق الأوراق المالية. عادة ما يحدث انقسام الأسهم عندما يكون سعر السهم مرتفع جدا. على سبيل المثال، في يونيو 2014 أبل إنك (آبل آابلابل Inc174 25 + 1. 01٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) جعلت مخزونها التالي مقسم 7: 1. الحق قبل الأسهم الانقسام، وكان سعر إغلاق السهم 645 $. 57، وبعد انقسام السهم أغلق السعر عند 93 دولارا. 70 - ويبدو أن سعر السهم المعدل كان متاحا للمستثمرين أكثر مما كان السعر السابق حوالي 650 دولارا. ويؤدي انخفاض الأسعار إلى جذب المزيد من صغار المستثمرين الذين لا يستطيعون الاستثمار. ومن المفترض أن المزيد من المستثمرين يتداولون الأمن يعني المزيد من الطلب على الأمن، مما يخلق ضغطا صعوديا على السعر. ومن الواضح أن تقسيم الأسهم يؤدي أيضا إلى زيادة السيولة من الأسهم لأنها تصبح متاحة لفئات أوسع من المستثمرين. (انظر أيضا كيف ولماذا تقسيم الأسهم؟).

--2>>

الأسهم انقسام تأثير على التقلب

حدسي، ونحن قد نعتقد أن تقسيم الأسهم يزيد من تقلبات الأسهم. والمنطق هو انقسامات الأسهم مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار يؤدي إلى زيادة التداول، لأنه الآن العديد من المستثمرين يمكن تداول الأسهم. زيادة نتائج التداول في ارتفاع التقلبات.

وقد أثبت العديد من الباحثين أن انقسامات الأسهم تؤدي بشكل فعال إلى زيادة التقلب. قام ديساي ونيمالندران وفينكاتارامان بفحص انقسامات عينة مكونة من 366 شركة مقسمة من قبل 41 شركة مدرجة في بورصة ناسداك (نداك ندناسداك إنك 71 97٪ 59٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ). وقد وجد المؤلفون، الذين صنفوا التقلب إلى مكونات دائمة (مدفوعة بالمعلومات) ومكونات عابرة (مدفوعة بالضوضاء) أن متوسط ​​التقلبات التي تستغرق خمسة أيام و 10 أيام و 20 يوما و 30 يوما تزداد في كل من المعلومات التي تحركها الضوضاء مدفوعة.

- 3>>

أظهر أوهلسون و بنمان في أبحاثهما أن انقسامات الأسهم تسبب زيادات قصيرة الأجل في التقلب عند الإعلان والزيادات طويلة الأمد في التقلب بعد تاريخ الانقسام فعال.

وهناك طريقة أخرى لالتقاط تغير التقلب الناجم عن انشقاقات الأسهم، وهي تدرس سلوك الخيارات المكتوبة على هذه الأسهم. قام فيليب غارغوري وإدوين د. مابرلي وأنيت نغوين بدراسة التقلب الضمني في إعلانات 1750 من الأسهم المقسمة خلال الفترة من 1998 إلى 2012. ويخلص المؤلفون إلى أن المتداولين في الخيارات القائمة على المعلومات يتوقعون زيادة في تقلبات الأسهم، وهو ما ينعكس في التقلبات الضمنية لكل من يدعو ويضع. فحص الباحثون سلوك تجار الخيارات ولاحظوا أنه قبل إعلان الانقسام يزداد التقلب الضمني للخيارات قصيرة الأجل، مما يشير إلى أن التجار يتخذون مواقف المضاربة على المدى القصير على أساس التوقعات الصاعدة في التقلبات. وخلال فترة الإعلان، تنعکس الزيادة المتوقعة في التقلبات في السوق، وکذلك في الخيارات القصيرة والطويلة الأجل.

الخلاصة

وهناك عدد من الدراسات التي تدعم فكرة أن الإعلانات المقسمة إلى الأسهم تؤدي إلى زيادة في تقلبات الأسهم. ووفقا للدراسات، يمكن أيضا تسجيل هذه الزيادة في تحول صعودي في التقلبات الضمنية للخيارات القصيرة والطويلة الأجل. وهناك تفسير بديهي ممكن لتغير التقلب هو أن الزيادة في أنشطة التداول تليها انقسامات الأسهم تجذب العديد من المستثمرين الصغار.

الإفصاح:

حتى وقت كتابة هذه السطور كان المؤلف طويلا في أسهم أبل المذكورة في المقالة.

----------------------------------------------- -----------

المرجع:

أوهلسون، J.، بنمان، S.، 1985. التقلب يزيد بعد انشقاقات الأسهم: انحراف تجريبي. مجلة الاقتصاد المالي 14، 251-66.

الأسهم تقسيم المعلومات حول شركة أبل - هتب: // جيتسبلثيستوري. كوم / آبل

ديساي، نيمالندران و فينكاتارامان العمل: - تب: // ووو-بيرسونال. جامعة الملك سعود. ايدو / ~ adesai / adesai. بدف

البحوث الأخرى ذات الصلة:

هتب: // لتا. الصحة والسلامة. فاي / 2000/1 / lta_2000_01_a2. بدف

هتب: // دير. UVA. نيكولا لانغ / المجموعة الاستشارية لاندونيسيا / أرنو / المعرض. المجموعة الاستشارية لاندونيسيا؟ فيد = 126787

هتب: // ووو. المنتدى. جونسون. كورنيل. ايدو / كلية / سار / بورصة٪ 20Splits. بدف

فيشر أسود- الضوضاء هتب: // شبكة الاتصالات العالمية. ه-م-ح. غزاله / Blac86. بدف

فيليب غارغوري، إدوين D. مابيرلي و أنيت نغوين: تأثير على التقلبات الضمنية -

هتب: // ووو. nzfc. ميلان. نيوزيلندي / ورقات / برنامج / 117. قوات الدفاع الشعبي