الملاحظة المنظمة هي التزام الديون مع عنصر مشتق جزءا لا يتجزأ. السندات لمدة خمس سنوات مع عقد الخيارات، على سبيل المثال. يمكن للمذكرة المنظمة تتبع سلة من الأسهم، وحقوق الملكية واحدة، ومؤشر الأسهم، والسلع، والعملات، وأسعار الفائدة وأكثر من ذلك. والمفهوم هو الاستفادة من إمكانات الصعود مع الحد من الجانب السلبي أيضا.

آلة وول ستريت

هل قرأت كتابا كتبه تاجر سابق في وول ستريت؟ كما في، التاجر الذي عمل في بنك الاستثمار في مرحلة ما خلال مسيرته؟ إذا كان لديك، فأنت تعرف أين يحدث هذا. إذا لم يكن لديك، اسمحوا لي أن أشرح. الرسالة هي نفسها دائما. وإذا لم يكن لدى المصارف الاستثمارية عملاء، فإنها لن تكون موجودة. قد يبدو ذلك منطقيا، ولكن النقطة هي أن البنوك الاستثمارية لا تعتمد على استثماراتها للحفاظ على تشغيل الجهاز. إنهم يعتمدون على أموالك التي تثق بهم للاستثمار. (لمزيد من المعلومات، راجع: ملاحظات منظمة: المشتري حذار! )

ستعلن بنوك الاستثمار عن الملاحظات المنظمة كوسيلة للاستثمار في فئات الأصول التي يصعب الوصول إليها، ولكن هذا ليس صحيحا. في بيئة الاستثمار اليوم، فإنه من السهل الاستثمار في أي شيء تقريبا من خلال صناديق الاستثمار، والصناديق المتداولة في البورصة (إتفس)، والمذكرات المتداولة في البورصة (إتنس) وأكثر من ذلك. للمستثمر العادي، الملاحظات منظم تجعل الشعور بالكمال. الذين لا يريدون امكانيات صاعدة مع حماية الجانب السلبي؟ ما لم يكشف هو أن تكلفة تلك الحماية عادة تفوق الفائدة. ولكن هذا ليس الخطر الوحيد الذي كنت تأخذ على مع ملاحظة منظمة.

المخاطر التي تحتاج إلى معرفتها

إذا كنت تستثمر في مذكرة منظمة، فإنك تعتزم الاحتفاظ بها حتى تاريخ الاستحقاق. هذا يبدو جيدا من الناحية النظرية، ولكن هل بحثت الجدارة الائتمانية للمصدر؟ فمن المحتمل أن المصدر سوف تضطر إلى التخلي عن الديون. لا ننظر أبدا إلى اسم كبير ونفترض أن كل شيء سيكون بخير. ورأى بعض المستثمرين أن هذا هو الحال مع تلاحظ ليمان براذرز. (للمزيد من المعلومات، انظر: دراسة حالة: انهيار ليمان براذرز .

لنفترض أن المصدر سليم من الناحية المالية. إنه خبر سار. دعونا نفترض أيضا أن المستثمر هو صحي من الناحية المالية. أيضا أخبار جيدة. ولكن ماذا يحدث عندما يكون هناك حالة طوارئ طبية، فقدان وظيفة أو أي حدث غير متوقع آخر أنه في حين تتطلب رأس مال كبير؟ إذا كنت تنوي بيع مذكرة منظمة لتحرير رأس المال، وربما كنت من الحظ. الملاحظات المنظمة غير سائلة للغاية. الفرصة الوحيدة التي سوف تضطر لبيعها هي المصدر الأصلي (معارضة في السوق الثانوية)، وأن المصدر الأصلي سوف نعرف أنك في ربط. لذلك، فإن المصدر الأصلي لا تعطيك سعر جيد. بعد كل شيء، تستند الملاحظات المنظمة على تسعير المصفوفة، وليس صافي قيمة الأصول (ناف). ويتم تعيين تسعير المصفوفة من قبل المصدر.وبما أن الملاحظات المنظمة لا تتداول بعد الإصدار، فإن احتمالات التسعير اليومي الدقيق منخفضة جدا.

مخاطر المكالمات هي عامل آخر يتجاهله العديد من المستثمرين. بالنسبة لبعض الملاحظات المنظمة، من الممكن أن يسترد المصدر المذكرة قبل الاستحقاق، بغض النظر عن السعر. وهذا يعني أنه من المحتمل أن يضطر المستثمر إلى الحصول على سعر أقل بكثير من القيمة الاسمية. (للمزيد من المعلومات، انظر: استثمارات الدخل الثابت - مخاطر المكالمات والمدفوعات مقدما .)

المخاطر لا تنتهي هناك. لديك أيضا للنظر في عامل الضرائب. وبما أن المذكرات المنظمة تعتبر أدوات دين سداد، فإن المستثمرين سيكونون مسؤولين عن دفع الضرائب السنوية عليهم، على الرغم من أن المذكرة لم تصل إلى مرحلة النضج، وأنها لا تتلقى أي نقود. وعلاوة على ذلك، عندما تباع، فإنه سيتم التعامل مع الدخل العادي، وليس مكاسب رأس المال (أو الخسارة).

بقدر ما يذهب السعر، فمن المحتمل جدا أنك سوف تدفع أكثر من اللازم لمذكرة منظمة، والتي تتعلق بتكاليف البيع والهيكلة والتحوط.

برين

هذا يقف على مذكرة معززة العودة المحسن، أو برين. إنه النوع الأكثر شيوعا من الملاحظات المنظمة. قبل الانتقال، دعونا كسر هذا أسفل. يوفر مخزنة حماية الجانب السلبي. عوائد السوق عودة تعزيز الروافع إلى الاتجاه الصعودي. مرة أخرى، هذا يبدو جذابا جدا، ولكن هذا ما يعتزم القيام به. والحقيقة هي أن الحماية السلبية محدودة على أساس تاريخي. في الوقت نفسه، توج توجهات الصعود. قم بحماية نفسك من خسارة السوق .)

إذا كنت ستستثمر في فهرس وتطبق إستراتيجية إعادة استثمار أرباح الأسهم (دريب)، فإن إمكاناتك الصعودية ستكون مرتفعة طالما هذا المؤشر أداء جيدا. من خلال إضافة أرباح إعادة استثمار إلى المعادلة، كنت زيادة كبيرة الخاص بك رأسا على عقب المحتملة. مع الملاحظات المنظمة، توزيعات الأرباح ليست عاملا. وهذا ينطبق أيضا على الجانب السلبي. إذا انخفض مؤشر وكنت الحماية من جانب واحد محدودة مع مذكرة منظم، فلن يكون من دواعي سرور. الآن إضافة حقيقة أنه لا توجد أرباح للمساعدة في تخفيف الألم.

الخلاصة

الملاحظات المركبة معقدة ولا تصمم دائما لتكون في مصلحة المستثمر العادي العادي. نسبة المخاطر / المكافأة هي ببساطة سيئة. إذا اخترت ملاحظات منظمة على أي حال، تأكد من التحقيق في الرسوم والتكاليف، والقيمة المقدرة، والنضج، أم لا هناك ميزة الاتصال، وهيكل العائد، والآثار الضريبية والجدارة الائتمانية للمصدر. (لمزيد من المعلومات، راجع: حساب المخاطر والمكافآت .