التذبذب هو عامل أساسي لجميع التجار الخيار للنظر فيه. إن تقلب الأمن الأساسي هو أحد المحددات الرئيسية فيما يتعلق بسعر الخيارات على ذلك الأمن. وإذا كان الأمن الأساسي متقلبا عادة من حيث تحركات الأسعار، فإن الخيارات ستحتوي عموما على قيمة زمنية أكثر مما لو كانت الأسهم عادة ما تكون بطيئة. هذا هو ببساطة وظيفة من الكتاب الخيار تسعى إلى تحقيق أقصى قدر من قسط ما يتلقونه لتولي إمكانات الربح محدودة والمخاطر المفرطة لكتابة الخيار في المقام الأول.
وبالمثل، "التقلب الضمني" - قيمة التقلب يحسبها نموذج تسعير الخيار عندما يتم تمرير سعر السوق الفعلي للخيار في النموذج - يمكن أن تتقلب بناء على توقعات التاجر. وباختصار، يؤدي ارتفاع التقلب إلى ارتفاع قيمة الوقت المستغرق في خيارات الأمن المعين في الارتفاع، في حين يؤدي انخفاض التقلب إلى انخفاض قيمة الوقت. يمكن أن يكون هذا معلومات مفيدة لتجار التنبيه.

- <>>

الخوف وسوق الأوراق المالية عموما، فإن سوق الأسهم تميل إلى الانخفاض بسرعة خلال فترة الركود - حيث يؤدي الخوف إلى موجة من أوامر البيع - والتجمع ببطء أكثر. في حين أن هذا ليس هو الحال دائما، وبطبيعة الحال، فإنه هو قاعدة معقولة من الإبهام. على هذا النحو، عندما يبدأ سوق الأسهم في الانخفاض، وتقلب الخيار يميل إلى الزيادة - في كثير من الأحيان بسرعة. ويؤدي ذلك إلى ارتفاع أقساط الخيار على مؤشرات الأسهم حتى بعد ما يتوقع عادة، استنادا فقط إلى حركة سعر المؤشر الأساسي نفسه. وعلى العكس من ذلك، عندما ينخفض ​​التراجع أخيرا ويتحرك سوق الأسهم مرة أخرى ببطء يتحول إلى أعلى، فإن التقلبات الضمنية - وبالتالي قيمة قسط الوقت المضمنة في خيارات مؤشر الأسهم - تميل إلى الانخفاض. هذا يخلق طريقة محتملة مفيدة لتداول الخيارات مؤشر الأسهم.

المقياس الأكثر شيوعا من "الخوف" في سوق الأسهم هو مؤشر فيكس. يقيس فيكس التقلب الضمني للخيارات على شريط سبس (الذي يتتبع S & P 500). الشكل 1 يعرض مؤشر فيكس في الجزء العلوي مع مؤشر القوة النسبية لمدة ثلاثة أيام (رسي) أدناه، و سبي شريط (إتف الذي يتتبع أيضا S & P 500) في الأسفل. لاحظ كيف يميل VIX إلى "ارتفاع" أعلى عندما يقع في SPX … (اكتشاف الأدوات المالية الجديدة التي توفر فرصا كبيرة لكلا التحوط والمضاربة. انظر التعريف وخيارات VIX .)

الشكل 1 - مؤشر فيكس (أعلى) يميل إلى "ارتفاع" أعلى عند S & P 500 يسقط

المصدر: بروفيتسورس بي هوب

انتشار الائتمان عندما ينخفض ​​سوق الأسهم، وضع الأسعار عادة ما تزداد في القيمة. وبالمثل، مع ارتفاع التقلبات الضمنية في الوقت نفسه مع انخفاض مؤشر الأسهم، وكمية قسط الوقت المدمج في خيارات وضع غالبا ما يزيد بشكل ملحوظ.ونتيجة لذلك، يمكن للمتداول الاستفادة من هذا الوضع من خلال بيع الخيارات وجمع الأقساط عندما يعتقد أن سوق الأسهم على استعداد لعكس الاتجاه إلى الاتجاه الصعودي. وبما أن بيع خيارات البيع العاري ينطوي على افتراض خطر مفرط، فإن معظم التجار مترددون بحق في بيع صفقات عارية، خاصة عندما تكون هناك مشاعر سلبية تتجاوز السوق. ونتيجة لذلك، هناك أمران للمساعدة في هذا الوضع:

• بعض المؤشرات تشير إلى أن عملية البيع تتراجع أو ستتراجع قريبا، و
• استخدام رصيد الائتمان باستخدام خيارات الشراء.

أخذ النقطة الثانية أولا، انتشار الائتمان - المعروف أيضا باسم "انتشار الثور" - ينطوي ببساطة على بيع (أو "الكتابة") خيار وضع مع سعر إضراب معين وفي الوقت نفسه شراء خيار آخر وضع في انخفاض سعر الإضراب. شراء انخفاض سعر الإضراب الدعوة "يغطي" الموقف القصير ويضع حدا على كمية من المال الذي يمكن أن تضيع على التجارة.

تحديد متى ستعكس سوق الأسهم عكسيا الهدف الذي طال انتظاره لجميع التجار. لسوء الحظ، لا يوجد حل مثالي. ومع ذلك، واحدة من فوائد بيع الثور وضعت تنتشر هو أنه ليس بالضرورة أن تكون دقيقة تماما في توقيت الخاص بك. في الواقع، إذا كنت تبيع خيارا خارج المال وضع الخيار (ه، خيار وضع مع سعر الإضراب الذي هو أقل من السعر الحالي لمؤشر الأسهم الأساسية)، تحتاج فقط إلى "لا تكون خاطئة بشكل رهيب". ومن الأمثلة على ذلك توضيح هذه اللحظة.

لغرض التوقيت سنبحث عن ثلاثة أشياء:

• يتداول سبي فوق المتوسط ​​المتحرك ل 200 يوم.
• مؤشر القوة النسبية لثلاثة أيام ل سبي كان عند 32 أو أقل.
• مؤشر القوة النسبية لثلاثة أيام لفيكس كان عند 80 أو أعلى، وقد تراجع الآن.

عند حدوث هذه الأحداث الثلاثة، قد ينظر المتداول في النظر في وضع فروق الائتمان على سبي أو سبس. لمزيد من القراءة، يرجى الرجوع إلى البحث عن الأرباح عن طريق تحوط الحديد كوندورس . مثال

مثال دعونا ننظر إلى مثال باستخدام الإشارات في الشكل 1. في هذا التاريخ، وقف سبي فوق المتوسط ​​المتحرك ل 200 يوم، ومؤشر القوة النسبية لثلاثة أيام ل سبي قد انخفض مؤخرا أقل من 32 ومؤشر القوة النسبية لثلاثة أيام ل فيكس كان قد انخفض قليلا بعد تجاوز 80. في هذه المرحلة، كان سبي يتداول عند 106. 65. كان يمكن للتاجر بيع 10 من 104 نوفمبر يضع عند 1 $. 40 واشترى 10 من 103 نوفمبر يضع عند 1 $. 16.

كما ترون في الشكلين 2 و 3:

• الحد الأقصى للربح المحتمل لهذه التجارة هو 240 $ والحد الأقصى للمخاطر هو 760 $.
• هذه الخيارات تبقى 22 يوما فقط حتى انتهاء الصلاحية.
• سعر التعادل للتجارة هو 103. 76.

لننظر إلى ذلك بطريقة أخرى، طالما سبي يسقط أقل من ثلاث نقاط (أو ما يقرب من -2.7٪) على مدى الأيام ال 22 المقبلة، هذه التجارة سوف تظهر أرباحا.

الشكل 2 - سبي 104-10 تشرين الثاني / نوفمبر بول بوت كريديت سبرياد

المصدر: بروفيتسورس بي هوب

يعرض الشكل 3 منحنيات المخاطر لهذه التجارة.

الشكل 3 - منحنيات المخاطر ل سبي بول بوت كريديت سبرياد

المصدر: بروفيتسورس بي هوب

إذا كان سبي بسعر أعلى من 104 عند انتهاء الصلاحية في 22 يوما، فإن التاجر سيحافظ على كامل 240 $ الائتمان المستلمة عندما تم إدخال التجارة. الحد الأقصى للخسارة لن يحدث إلا أن سبي كان عند 103 أو أقل عند انتهاء الصلاحية. في حالة انخفاض سعر سبي دون مستوى معين قد يحتاج المتداول إلى التصرف لخفض الخسارة.

ملخص في هذا المثال، أدى الارتفاع في تقلب الخيار الضمني قبل تاريخ الإشارة - المقاسة بموضوعية باستخدام مؤشر فيكس - إلى غرضين:

• كان الارتفاع في فيكس والانعكاس اللاحق مؤشرا من الكثير من الخوف في السوق - في كثير من الأحيان تمهيدا لاستئناف الاتجاه الصاعد المستمر.
• أدى الارتفاع في مستويات التقلب الضمني أيضا إلى تضخيم قسط الوقت المتاح لكتاب خيارات سبي.

من خلال بيع الثور وضع انتشار الائتمان في هذه الظروف، يمكن للتاجر تحقيق أقصى قدر من الربحية المحتملة له / لها من خلال اتخاذ المزيد من الأقساط مما لو كان التقلب الضمني كان أقل. الطريقة الموصوفة هنا لا ينبغي اعتبارها "نظام"، وبالتأكيد ليست مضمونة لتوليد الأرباح. ومع ذلك، فهي تشكل مثالا مفيدا لكيفية الجمع بين عوامل متعددة يمكن أن تؤدي إلى فرص تجارية فريدة لتجار الخيارات.

هذا المثال ينطوي على الجمع بين العوامل التالية:

• اتجاه السعر (الذي يتطلب سبي أعلى من متوسطه على المدى الطويل)
• ارتفاع التقلب (ارتفاع في مؤشر فيكس)
• زيادة الاحتمالية

يجب أن يكون التجار يقظين من أي وقت مضى للحصول على فرص لوضع العديد من العوامل - وبالتالي، احتمالات النجاح - بقدر ما في صالحهم قدر الإمكان. للحصول على مزيد من المعلومات، يرجى قراءة فهم خيارات التسعير .