تستخدم مؤشرات سوق الأسهم (أو المؤشرات) عادة كمعايير لقياس الأداء الاستثماري، فضلا عن كونها مقياسا للصحة العامة للاقتصاد. واليوم، هناك الآلاف من مؤشرات السوق المختلفة المتاحة التي تمثل أكثر من سبعين بلدا، من العالم المتقدم إلى الأسواق الحدودية الصغيرة. يتم إنشاء هذه المؤشرات عن طريق البحث والنشر الشركات الاستثمارية مثل ستاندرد آند بورز وماكجرو هيل (MHFI)، عن طريق بورصات الأوراق المالية مثل NASDAQ (NDAQ NDAQNasdaq Inc71. 97-0. 59٪ مكون مع Highstock 4 2. <6 999 <) أو من قبل بنوك استثمارية مثل باركليز (بكس BCSBarclays9 59 + 0 21٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ). (لمزيد من المعلومات، راجع: مقدمة إلى مؤشرات سوق الأسهم .

نظرا لاستخدامها واسع النطاق وجاذبيتها، فمن المهم تحديد التحيزات التي تمتلكها مؤشرات الأسهم من أجل فهمها بشكل أفضل.

التحيز في كيفية ترجيح المؤشرات

هناك ثلاث طرق أساسية يتم فيها ترجيح مكونات مؤشرات الأسهم: السعر المرجح، القيمة السوقية (أو القيمة) المرجحة، والمرجحة على قدم المساواة. كل من هذه الأساليب يحمل معها التحيز الخاصة بها.

ترجيح القيمة السوقية هو الطريقة الأكثر شيوعا ويتم إنشاؤها من خلال إضافة مكونات إلى المؤشر بما يتناسب مع قيمتها السوقية، وغالبا ما يتم تعديله مع العائمة الحرة لتمثيل العدد الفعلي للأسهم القابلة للتداول القائمة. بعض الأمثلة على مؤشرات مرجحة القيمة هي مؤشر ستاندرد آند بورز 500، ومؤشرات راسل المختلفة، ومؤشر مسي العالمي، و داكس في ألمانيا. ولأن أكبر الشركات التي لديها أكبر قبعات في السوق تهيمن على هذه المؤشرات، فإن لديها تحيز طبيعي نحو الأسهم القيادية. وبالتالي فإن هناك احتمالا لتركيز عدد قليل من الشركات التي تمثل جزءا كبيرا من قيمة المؤشر - على سبيل المثال، تمثل أكبر 10 أسهم في مؤشر S & P 500 (2٪ من مكوناته) ما يقرب من 20٪ من قيمته . أيضا، لنفس الأسباب سيكون هناك تحيز للأسهم مبالغ فيها. (انظر أيضا:

كيف تختلف مؤشرات S & P 500 و راسل 2000 .

يتم قياس الأرقام المرجحة بالأسعار من خلال تمثيل حصة واحدة من كل شركة في المؤشر، وبالتالي فهي بسيطة البناء. والمشكلة هي أن سعر السهم يصبح ذا صلة، والذي قد لا يكون له علاقة تذكر بالأهمية الاقتصادية للشركة. ولذلك، فهي متحيزة نحو ارتفاع أسعار الأسهم. ومن الأمثلة المعروفة على هذا النوع من المؤشرات هو مؤشر داو جونز الصناعي.

يتم بناء مؤشرات متساوية الوزن عن طريق شراء مبلغ مساو للدولار من أسهم كل مكون.تكون قيمة خط القيمة المركبة متساوية. هذا يعطي أوزان أصغر للأسهم الكبيرة، ولكن بدلا من ذلك منحازا للأسهم الصغيرة التي قد تكون أكثر تقلبا وغير سائلة.

استراتيجيات التداول في مؤشر راسل 2000 . التحيز في كيفية اختيار مكونات الفهرس

يمكن أن يتم إنشاء الفهرس إما باتباع نظام يستند إلى قواعد، أو بواسطة باستخدام لجنة لإجراء اختيارات الأسهم. ويحدد النظام القائم على القواعد البارامترات التي يمكن من خلالها إدراج مخزون لإدراجه، والذي قد يعتمد على رسملته السوقية (كبيرة أو متوسطة أو صغيرة)، وأساسياته التي تحدد ما إذا كانت الشركة تنمو مقابل. على أساس معايير كمية مثل نسبة السعر إلى الربحية، وعائد توزيعات األرباح، ومقاييس السعر إلى الكتاب وغيرها من المقاييس. وتستخدم المؤشرات الأخرى مثل مؤشر S & P 500 لجنة لاختيار المكونات. وقد تتأثر اللجنة بضغط الأقران والقوى الخارجية لتضمين أو استبعاد مكونات معينة وغالبا ما تتخذ القرارات باستخدام الحكم الذاتي للمجموعة. وبسبب هذا، فإن المؤشرات التي تبنتها اللجنة يمكن أن يكون لها تحيز بناء على الدستور الأخلاقي لأعضائها.

بغض النظر عن كيفية إنشاء مكونات الفهرس، لا يزال هناك تحيز مستمر آخر يصعب تجنبه. عندما تندرج األساسيات للشركات دون عتبات معينة، أو تفلس أو تلغي أسهمها ألسباب أخرى، يتم إزالتها من المؤشر واستبدالها بمكون جديد. وهذا يسبب التحيز البقاء، حيث فقط الشركات تركت واقفا هي ممثلة في المؤشر، ويتم إسقاط تلك التأثيرات السلبية الفشل. التحيز البقاء على التحيز هو التحيز التصاعدي لأن الأسهم التي سقطت إلى الصفر لا سحب المؤشر أسفل العينية منذ إزالتها. من بين 30 سهما في مؤشر داو جونز الصناعي، فقط شركة جنرال إلكتريك (غي

شركة جيجينرال للكهرباء 20-0٪ 05٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) من الشركات الأصلية المدرجة . من أصل 500 شركة في S & P 500، لا يزال حوالي 80 شركة في شكلها الحالي. تجاوزات مؤشرات الأسهم . التحيز في تسويق الفهرس

من أجل إنشاء صندوق مشترك أو صندوق تعقب المؤشرات أو إتف، يجب على الشركة الاستثمارية الترخيص استخدام المؤشر من خالقه. ويمكن أن تكون رسوم الترخيص مصادر كبيرة للأرباح، والجهود التسويقية للحصول على المزيد من الأموال مؤشر مؤشر مرجعية وعادة ما تكون من جانب واحد. في كثير من الأحيان، يتم الإشادة بالإعلانات الإيجابية مثل مؤشر يصل إلى مستويات قياسية جديدة أو سجلات أسعار محددة في حين أن الأخبار السلبية يتم التقليل من شأنها أو تجاهلها من قبل نفس المسوقين. ولأن بعض المؤشرات مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر داو جونز الصناعي يتم إنشاؤها بواسطة شركات إعلامية أو بحثية وليس من خلال أسواق الأوراق المالية، فهي تعمل على تسويق منتجاتها من أجل الربح. ووفقا لشركة فوربس، تلقت شركة ماغراو هيل فينانسيال حوالي 10٪ من إيراداتها من قسم المؤشرات في عام 2014، و "على مدى السنوات الثلاث الماضية، ما يقرب من ثلث أرباحها التشغيلية". والنتيجة هي أن المستثمرين السلبيين الذين يستخدمون هذه المؤشرات كمعايير يجب أن يكونوا حذرين من الدافع الكامن وراء وجودهم.

الخط السفلي

مؤشرات الأسهم تأتي في العديد من الأشكال والأحجام، وهي أدوات هامة يستخدمها المستثمرون في جميع أنحاء العالم. كل مؤشر له التحيزات الخاصة به على أساس بنائه، مخطط الترجيح وجهود التسويق. ومن المهم معرفة وفهم هذه التحيزات بحيث يمكن استخدام هذه المعايير المالية الهامة بدقة وبإخلاص.

توظيف البحوث على مؤشرات الأسهم والعناية الواجبة، والمستثمرين أقل عرضة للسقوط ضحية للمزالق هذه التحيزات موجودة. كما يمكن أن تسمح للمستثمرين بإنشاء مؤشرات مخصصة خاصة بهم لتتناسب مع أسلوبهم الاستثماري الفريد أو أهدافهم. (لمزيد من المعلومات، راجع:

كيف تغيرت مؤشرات سوق الأسهم الاستثمار .