لم يكن لقاعدة فولكر تأثير يذكر على معظم المستثمرين الأفراد. بل إنها تؤثر على المصارف الكبيرة والمؤسسات المالية الأخرى عن طريق منعها من الانخراط في أنشطة تجارية معينة مملوكة ملكية من قبل هيئات تنظيمية اتحادية. وقد اعتمدت قاعدة فولكر كجزء من قانون دود فرانك في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008. وهو يحاول الحد من حجم المخاطر التي تتخذها المؤسسات المالية الكبيرة لمنع حدوث انهيار مالي آخر. وتهدف قاعدة فولكر إلى فصل أقسام اإلقراض االستهالكي للبنوك عن أقسام االستثمار لزيادة الشفافية وتقليل المخاطر بالنسبة للنظام المصرفي ككل.

- 1>>

المؤسسات التي تأثرت بها القاعدة

تؤثر قاعدة فولكر على المصارف التي تتمتع بإمكانية الوصول إلى نافذة خصم الاحتياطي الفيدرالي وأنواع أخرى من المساعدات الحكومية. ويتوفر سعر الخصم من الاحتياطي الفدرالي للبنوك التجارية ومؤسسات الإيداع الأخرى. وهو يوفر سعر مخفض لهذه المؤسسات لاقتراض الأموال والتخفيف من أي قضايا السيولة المحتملة أو متطلبات احتياطي رأس المال. وقد أعطيت المؤسسات المالية فترة طويلة من أجل الامتثال لقاعدة فولكر. ودخلت غالبية القواعد حيز النفاذ في عام 2015. ويجب أن يكون لدى المصارف برامج امتثال لضمان اتباع أحكام قاعدة فولكر.

الأنشطة المحظورة بموجب القاعدة

تحظر قاعدة فولكر عموما على المؤسسات المالية الدخول في تداول قصير الأجل للأوراق المالية، والمشتقات، والعقود الآجلة، والخيارات والسلع الأساسية لحساباتها الخاصة. وقد يستمر عمالء البنوك في االنخراط في هذه األنشطة. ومع ذلك، لا يمكن للبنوك أن تكون الرئيسية لحسابات التداول الخاصة بها. وتعرف القاعدة التجارية الحسابات بأنها حسابات يكون الغرض الرئيسي منها هو المبيعات أو الأرباح في الأجل القريب من تحركات الأسعار القصيرة الأجل. إن نطاق هذه القاعدة غير واضح فيما يتعلق بالاستثمارات الأطول أجلا.

تحظر القاعدة كذلك على هذه المؤسسات امتلاك أو رعاية أو إقامة علاقات معينة مع صناديق التحوط وصناديق الأسهم الخاصة وغيرها من الأدوات الاستثمارية المعروفة باسم الأموال المغطاة. ولا يمكنهم رعاية هذه الأنواع من الأموال. ولا يمكن أن تكون المصارف شريكة عامة، أو إدارة أعضاء أو أمناء أموال مغطاة. لا يمكن للبنوك مشاركة أسماء مماثلة بأموال مغطاة.

استثناءات من القاعدة

هناك استثناءات من أحكام قاعدة فولكر فيما يتعلق بالأنشطة التجارية ورعاية الأموال المغطاة. تعفى البنوك من القاعدة المتعلقة بتداول الأوراق المالية الحكومية فيما يتعلق بصنع السوق أو الاكتتاب إلى الحد الذي لا تتجاوز فيه هذه الأنشطة الطلب على العملاء في المدى القريب، أو التداول نيابة عن العملاء أو التداول من قبل أي شركة تأمين لصالح شركة التأمين.ويمكن للمؤسسات المالية أن تشارك في أنشطة التحوط التي تخفف المخاطر.

كانت البنوك تأمل في أن يؤدي التحوط من أجل المخاطر إلى السماح بأنشطة تعرف بتغطية المحفظة، ولكن الهيئات التنظيمية الفيدرالية نقحت لغة القاعدة بعد الخسائر الكبيرة التي تكبدها ج. ب. مورغان في خط الحوت في لندن. لا يزال يسمح بأنشطة صنع السوق نيابة عن العملاء. وتشمل أنشطة صنع السوق شراء الأوراق المالية والأدوات المالية الأخرى وعقدها وبيعها تحسبا لاحتياجات العملاء. وتعمل هذه الأنشطة على زيادة السيولة في الأسواق.

يسمح للبنوك برعاية صناديق التحوط أو صناديق الأسهم الخاصة في ظروف محدودة. ویمکنھم رعایة الأموال إذا کانوا یقدمون خدمات المشورة الائتمانیة أو الائتمانیة أو الاستثماریة ویتم تأسیس الصندوق فیما یتعلق بھذه الأنشطة. ولا يمكن للبنوك إلا أن يكون لديها استثمار صغير أو نوع من البذور في الصندوق. وإذا كان البنك يشكل الصندوق، فإنه يجب أن يسعى المستثمرين غير المنتسبين لتخفيف استثمارها. بعد سنة واحدة، لا يمكن أن تكون ملكية البنك أكثر من 3٪ من الصندوق. وعلاوة على ذلك، يجب أن تمتثل الأموال للقيد 23A و B القيود المعاملات التابعة لها. وتمنع هذه القيود البنك من تقديم قرض إلى الصندوق أو شراء أصول من الصندوق. وهذا يضع قيودا كبيرة على كيفية تفاعل البنوك مع أي صندوق قد تشكله. العديد من البنوك تجد شروط حكم فولكر مرهقة ومكلفة من حيث زيادة الامتثال.