a:

في التمويل، ينشأ مصطلح الرافعة المالية في كثير من الأحيان. ويستخدم كل من المستثمرين والشركات نفوذا لتوليد عوائد أكبر على أصولهم. ومع ذلك، فإن استخدام الرافعة المالية لا يضمن النجاح، وإمكانية حدوث خسائر فادحة تتعزز بشكل كبير في المناصب العالية الاستدانة. بالنسبة للشركات، هناك نوعان من الرافعة المالية التي يمكن استخدامها: الرافعة المالية التشغيلية والرافعة المالية.

ترتبط الرافعة المالية العاملة بنتيجة مجموعات مختلفة من التكاليف الثابتة والتكاليف المتغيرة. وعلى وجه التحديد، تحدد نسبة التكاليف الثابتة والمتغيرة التي تستخدمها الشركة مقدار الرافعة التشغيلية المستخدمة. ويقال إن الشركة ذات النسبة الأكبر من التكاليف الثابتة إلى المتغيرة تستخدم نفوذا تشغيليا أكبر. إذا كانت التكاليف المتغيرة للشركة أعلى من تكاليفها الثابتة، يقال إن الشركة تستخدم رافعة مالية أقل. والطريقة التي تجعل بها الأعمال التجارية المبيعات هي أيضا عامل في مقدار النفوذ الذي تستخدمه. ويقال إن شركة ذات مبيعات قليلة وهوامش عالية تتمتع بقدرة عالية على الاستدانة. ومن ناحية أخرى، يقال إن الشركة ذات الحجم الكبير من المبيعات وانخفاض الهوامش أقل استدانة.

تنشأ الرافعة المالية عندما تقرر الشركة تمويل أغلبية أصولها عن طريق أخذ الديون. الشركات تفعل ذلك عندما تكون غير قادرة على جمع ما يكفي من رأس المال عن طريق إصدار أسهم في السوق لتلبية احتياجات أعمالهم. عندما تأخذ الشركة على الديون، يصبح من المسؤولية التي يجب أن تدفع الفائدة. سوف تأخذ الشركة فقط مبالغ كبيرة من الديون عندما تعتقد أن العائد على الأصول (روا) ستكون أعلى من الفائدة على القرض.

الشركة التي تعمل مع كل من النفوذ المالي والتشغيلي العالي يجعل الاستثمار محفوفا بالمخاطر. ويعني الرافعة التشغيلية العالية أن الشركة تقوم بعدد قليل من المبيعات ولكن مع هوامش عالية. يمكن أن يشكل هذا مخاطر كبيرة إذا كانت الشركة تتوقع بشكل غير صحيح المبيعات المستقبلية. إذا كانت توقعات المبيعات المستقبلية أعلى قليلا مما يحدث فعليا، فقد يؤدي ذلك إلى فرق كبير بين التدفقات النقدية الفعلية والمدرجة في الميزانية، مما سيؤثر بشكل كبير على قدرة الشركة التشغيلية في المستقبل. وتكمن أكبر المخاطر التي تنشأ عن النفوذ المالي المرتفع عندما لا يتجاوز العائد على الأصول للشركة الفائدة على القرض، مما يقلل كثيرا من العائد على حقوق المساهمين والربحية.

- 3>>

لمعرفة المزيد، راجع مقدمة إلى التحليل الأساسي ، فهم الخلافات من روا مقابل. روي أند عندما تستعير الشركات المال .