a:

تقيس مدة ماكولاي متوسط ​​القيمة الحالية المرجحة لاستحقاق السندات. وهو يصف مدى حساسية سعر السندات للتغيرات في أسعار الفائدة. مدة ماكولاي هي النسبة المئوية للتغير في سعر السندات لتغير 100 نقطة أساس في أسعار الفائدة، على افتراض أن التدفق النقدي لا يتغير عندما يتغير العائد. مدة ماكولاي لا تعمل على السندات مع خيار الاتصال جزءا لا يتجزأ من لأن التدفقات النقدية عرضة للتغيير إذا كان يسمى السندات. أما السندات الأطول أجلا فتتسم بتقلبات أسعار أكثر. ومع ارتفاع أسعار الفائدة، تنخفض قيمة السندات. وتظهر مدة ماكولاي مدى تأثير تغير سعر الفائدة على أسعار السندات.

مدة ماكولاي مفيدة في تنفيذ استراتيجية التحصين لمحفظة السندات. يسعى التمنيع ضد السندات إلى التقليل إلى أدنى حد من مخاطر أسعار الفائدة الكلية لمحفظة السندات عن طريق تعديل مدة المحفظة لتتناسب مع الإطار الزمني للمستثمر. وهي عبارة عن استراتيجية تحوط تحمي محفظة السندات من فقدان القيمة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وغالبا ما تستخدم المشتقات للقيام بذلك.

لتحصين محفظة، يجب أن تحسب مدة وتحدب المحفظة. وتفترض المدة علاقة خطية بين أسعار الفائدة وتذبذب أسعار السندات. وهو يفشل في النظر في الطبيعة المنحنية لحساسية سعر السندات للتغيرات في أسعار الفائدة. إن زيادة حركة سعر الفائدة لها تأثير أكبر على أسعار السندات. ويعكس التحدب أثر حجم التغير في معدل الفائدة. بيانيا، والمدة هي خط مستقيم هو المماس لمنحنى من تحدب. مدة ماكولاي هي النقطة التي يجتمع فيها التقارب وخط المدة.