واحدة من ميزات بيتا الذكية هي عوامل الاستثمار. هذه هي عموما أجزاء من مؤشر مرجح للسوق التقليدية المرجحة، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500، التي يتم حفرها وتعبئتها في صندوق التبادل المتداول (إتف) من خلال استخدام معيار تم إنشاؤه من قبل مصدر إتف.

النظرية وراء العوامل بيتا الذكية هي أنه من خلال التركيز على خصائص معينة يمكن للمستثمرين جني متسقة، عوائد الضرب السوق. هذا هو أساس نتائج فاما والفرنسية التي أظهرت الأداء الطويل الأجل للأسهم الصغيرة مقابل قبعات كبيرة، وأن الأسهم ذات التقييمات المنخفضة تميل إلى أن تتفوق على السوق على المدى الطويل. على مدى فترات زمنية أقصر من الوقت سوف تتحرك عوامل معينة في صالح، مثل الكثير من الأسهم أو قطاعات السوق. (لمزيد من المعلومات، راجع: ما الذي يحتاجه المستشارون لمعرفة صكوك إتف الذكية بيتا .

صناديق المؤشرات المتداولة متعددة العوامل

التنويع هو أحد أهم أصول الاستثمار. وهذا يعني بطبيعة الحال أنه لا ينبغي للمستثمر أن يضع كل بيضه الاستثماري في سلة واحدة. في محفظة تقليدية قد يقوم المستثمر بتقسيم مقتنياته بين الأسهم والسندات والنقد. وقد تقسم حصصها في الأسهم الكبيرة والصغيرة والمتوسطة الحجم والأسهم الدولية.

بالنسبة لأولئك الذين يركزون على جزء من محفظتهم على صناديق الاستثمار المتداولة في بيتا الذكية، قد يرغبون في التنويع بين مختلف العوامل. على سبيل المثال، كانت صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على التقلب المنخفض ساخنة في وقت متأخر، ولكن هل سيستمر ذلك؟ وفقا لشركة مورنينستار، هناك ما يقرب من 200 صناديق الاستثمار المتداولة متعددة العوامل المتاحة مع إجمالي الأصول حوالي 36 مليار $. وقد تم إطلاق أكثر من ثلث هذه الأموال خلال العام الماضي.

تجمع صناديق الاستثمار المتداولة المتعددة العوامل عدة عوامل معا لتقليل مخاطر أي عامل واحد وتوفير منتج أكثر إتقانا لصندوق الاستثمار المتداول للمستثمرين. وتشير صحيفة الوقائع الخاصة ب سبدر مسي أوسا كواليتي ميكس إتف (كوس) إلى أن الصندوق يتتبع معيارا يسمى مؤشر مسي أوسا كواليتي ميكس A-سيريز. المؤشر هو مزيج متساو مرجح من ثلاثة مؤشرات عامل مسي: مؤشر مسي موسا مؤشر قيمة الولايات المتحدة الأمريكية، مؤشر مسي الولايات المتحدة الأمريكية الجودة ومؤشر مسي الحد الأدنى للتذبذب. (للمزيد من المعلومات، راجع: هل صناديق الاستثمار المتداولة الذكية بيتا نشطة أو سلبية أو كليهما؟ )

تقول صحيفة الوقائع إن الصندوق يستثمر في الأسهم الكبيرة والمتوسطة في هذه العوامل الثلاثة. سجل الصندوق سجلا قصيرا، ولكن خلال ال 12 شهرا المنتهية في 18 أغسطس 2016، حقق صندوق الاستثمار المتداول 10٪ 06٪ مقابل ربح بنسبة 6. 63٪ ل S & P 500 لنفس الفترة. ومن الواضح أنه سيتعين رصد الأداء على مدى فترة زمنية أطول لاستخلاص أي استنتاجات. ويعكس الأداء القوي على المدى القصير المكاسب الأخيرة في التقلبات المنخفضة، وقيمة صناديق الاستثمار المتداولة والجودة.

وفقا لبين جونسون، مدير الأبحاث العالمية لصندوق الاستثمار الأوروبي في مورنينغستار، هناك ستة عوامل رئيسية تستحق اهتمام المستثمرين: القيمة والزخم والحجم والجودة والتقلب المنخفض والأرباح."وقد تم بحث كل من هذه العوامل من قبل العديد من العلماء و / أو المستثمرين المحترفين. ويوجد العديد منها عبر فئات الأصول وفي أسواق مختلفة في جميع أنحاء العالم. لقد تم اختبارها بشكل جزئي من العينة و لا تزال تمر حشد. انهم، بكلمة، شرعي "، كما يقول.

امتلاك مؤسسة إتف واحدة على أساس عامل مثل أسهم الطاقة S & P 500 إت فولفاتيليتي إتف (سبلف سبلفورشر إتف FTII46 790. 00٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) يمكن أن يكون رائعا عندما يكون حار. "وقد ضرب سبلف S & P 500 في العامين التقويميين الماضيين وحتى الآن في عام 2016 هو قبل المؤشر بنحو 300 نقطة أساس. سمارت بيتا إتفس: ذي بروس أند كونس .)

وبالمثل، فإن فانغوارد ديفيدند تقدير إتف (فيغ فيغفنغ دفدند Aprct96 99. 23٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) يضرب المؤشر بنحو 280 نقطة أساس من سنة إلى تاريخ بعد انتهاء مؤشر ستاندرد آند بورز في ست سنوات من السنوات التقويمية السبع الماضية.

اختيار إتف متعدد العوامل

عند النظر في إتف متعدد العوامل لمحفظة العميل، يجب على المستشارين الماليين أن يبحثوا "تحت غطاء المحرك" لفهم كيفية إنشاء إتف والمعيار الأساسي.

• كيف يتم استخدام عوامل مختلفة في إتف؟
• هل يتم الجمع بين العوامل المعقولة والعوامل السائدة؟
• هل يعزز هيكل صندوق الاستثمار المتعددي متعدد العوامل العوامل الإجمالية للمخاطر / العائد على العوامل مجتمعة مقابل امتلاك أي من العوامل المختلفة بمفردها؟
• ما مدى ارتباط بعضها بعضا بالعوامل الفردية الكامنة؟

وفقا لجورنز مورنينغستار معظم صناديق الاستثمار المتداولة متعددة العوامل المتاحة اليوم استخدام العوامل السائدة في بناء المعايير المخصصة لها. ويقترح جونسون أنه في تقييم بناء مؤشر متعدد العوامل أن البساطة شيء جيد. كما يقول المأثور، لا تستثمر في شيء لا تفهمه. وفي حالة صناديق الاستثمار المتداولة ذات العامل الواحد، فإن المعايير الأساسية هي نتيجة اختبار الظهر الذي يتسم بمبالغ مختلفة من أداء السوق الفعلي. كيفية شرح استراتيجيات بيتا الذكية للعملاء .

والمعايير الأساسية لمعظم صناديق المؤشرات المتداولة متعددة العوامل لديها بيانات سوق أقل فعلية، وهي نتيجة الجمع بين مختلف معايير عامل واحد التي لها تاريخ فعلي محدود في كثير من الحالات. أضف إلى ذلك أن بعض منهجية الاستثمار المعقدة بشكل مفرط ومستوى فهم ما إذا كان هذا المنتج متعدد العوامل يستحق الاستثمار فيه يصبح أكثر صعوبة.

و سبدر مسي أوسا كواليتي ميكس إتف لديه معيار واضح جدا ونهج. في المقابل، إشارس إدج مسي متعدد العوامل إتف الولايات المتحدة الأمريكية (لرغف) يأخذ قليلا من نهج مختلف. وفقا لبارون هذا إتف "… لا تجمع بين سلال مختلفة من الأسهم المتجمعة ببساطة عن طريق عامل. وبدلا من ذلك، يعكس مؤشر المتاجرة متعدد العوامل في الولايات المتحدة الأمريكية فهرسا للأسهم الكبيرة والمتوسطة التي تتميز ببعض مزيج من القيمة والجودة والزخم والحجم النسبي. إن صندوق المتاجرة في الواليات المتحدة األمريكية مولتيفاكتور هو محفظة أكثر تركيزا من 136 سهما، والتي ينبغي أن تقدم، في مجملها، رهانات عامل أكثر فعالية."

ومن المهم أيضا عند النظر في عامل إتف متعدد العوامل أن نتذكر أن هذه المنتجات جديدة، وحتى أكثر اختبارا من العديد من إتفس عامل واحد. يجب أن يكون لدى المستشارين والمستثمرين توقعات معقولة لهذا الجزء من محفظتهم. لا يزال هناك تقلب ولكن بالتأكيد يمكن تخفيف المخاطر في امتلاك عامل واحد معين إتف. ومع ذلك، فإن الاستثمار في الأسهم تحمل دائما المخاطر وهذه المنتجات هي بعيدة المنال.

- <>>

الخلاصة

تعد صناديق الاستثمار المتداولة متعددة العوامل تطورا منطقيا من معامل إتفس الذكية بيتا التي أصبحت ذات شعبية كبيرة في السنوات الأخيرة. إذا تم تصميمها بشكل جيد وبناءها، يمكن أن يكون عامل إتف متعدد العوامل وسيلة جيدة للمستثمرين وللمستشارين الماليين لاستخدامها كجزء من المحافظ التي يبنونها لعملائهم. يمكن لعامل إتف قوي متعدد العوامل أن يأخذ عدة عوامل ويخفف من مخاطر امتلاك منتج عامل واحد، مما يسهل على العديد من المستثمرين امتلاكها والالتزام بها خلال السوق المتقلبة. تأكد من أن مؤشر متعدد العوامل منطقي وأنه من السهل أن نفهم وشرح لعملائك. (للمزيد من المعلومات، راجع: إتفس الذكية بيتا: فهم المخاطر .)