a:

أولا، دعونا نحدد السندات القابلة للتحويل. وهو مزيج فريد من الديون وحقوق الملكية، ويوفر للمستثمرين فرصة لتحويل أداة الدين إلى أسهم من الأسهم المشتركة المصدر، بسعر محدد وعادة ما يكون في موعد محدد. وعادة ما يتم ذلك وفقا لتقدير حامل السند، ولكن في بعض الحاالت، يكون الزناد على السندات القابلة للتحويل هو أداء سعر السهم - حالما يصل سعر سهم المصدر إلى حد معين، يتم تحويل السندات تلقائيا.

السندات القابلة للتحويل هي عارض خلاف بين بعض المستثمرين ودعاة المساهمين. لماذا ا؟ لأن الأسهم التي يحصل عليها حملة السندات القابلة للتحويل عند تحويل سنداتهم تأتي في شكل أوراق مالية صدرت حديثا. ولذلك، في غياب الأحكام المضادة للتخفيف، سندات قابلة للتحويل دائما تقريبا تمييع نسبة ملكية المساهمين الحاليين. وفيما يلي مثال من أكتوبر 2003 تم العثور عليه في تقرير كرنفال كرويزلينس (نيس: كل) الفصلي:

أصدر كرنفال بعض السندات القابلة للتحويل من الكوبون والتي تحول تلقائيا إلى المخزون إذا كان سعر سهم الكرنفال 33 دولارا. 77- ووفقا لشروط العقد، سيسمح لحملة السندات القابلة للتحويل بشراء أسهم الشركة بمبلغ 30 دولارا. 70 للسهم الواحد. وبما أن السندات لم تدفع الكثير من الفائدة، و $ 3. 07 الفرق بين سعر السوق وسعر التحويل من السندات المقدمة المستثمرين السندات قليلا من التحلية لشراء السندات. ولسوء حظ المساهمين الذين لم يملكون السندات، تحولت السندات إلى أكثر من 17 مليون سهم من الأسهم - وهو تحويل مخفف للغاية.

والنتيجة هي أن أصحاب الأسهم يمتلكون قطعة صغيرة من الكعكة بعد أن يقوم أصحاب السندات بتحويل ممتلكاتهم. أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل السندات القابلة للتحويل محبطة جدا للمساهمين أن معظم المستثمرين الصغار الوقت لا يحصلون أبدا على فرصة لشرائها. يتم إصدار السندات القابلة للتحويل مع ميزات التحويل األصغر - أسعار التحويل المنخفضة، نسب التحويل التفضيلية وأسعار الفائدة فوق السوق - في ودائع خاصة للمستثمرين الذين لديهم بالفعل عالقات تمويل مع الشركة. ولسوء الحظ بالنسبة للمستثمر المشترك، من غير المرجح أن تتغير هذه الممارسة في المستقبل القريب.

لمعرفة المزيد، راجع السندات القابلة للتحويل: مقدمة .