a:

يتحمل المصرفيون الاستثماريون مخاطر عند الاكتتاب لأن المستقبل لا يمكن معرفته بشكل مؤكد. ولدى البنوك االستثمارية الجيدة سجالت قياسية من األسهم المكتتبة وعروض الديون وبيعها من أجل الربح. حتى في بعض الأحيان حتى هذه البنوك تتكبد خسائر على صفقات فردية، لكنها لا تزال مربحة عموما. وتتحمل البنوك الاستثمارية غير الناجحة المخاطر التي لا تفهمها تماما أو أن التغيير بشكل كبير بعد أن يتم الاكتتاب بها، مما يؤدي إلى خسائر. اثنان من أكثر الحالات سيئة السمعة من البنوك الاستثمارية التي تأخذ على مخاطر أكثر مما فهمت أو على استعداد لإدارة هي ليمان براذرز و بير ستيرنس.

شاركت ليمان براذرز بشكل كبير في الاكتتاب في الأوراق المالية المدعومة بالرهون العقارية. وكانت هذه الأوراق المالية مرتبطة بالرهون العقارية المحفوفة بالمخاطر التي تباع للمستهلكين الذين اشتروا عقارات بأسعار مبالغ فيها ولم يتمكنوا من تحمل المدفوعات. عندما تعثر العديد من هؤلاء المقترضين، انهار سوق الأوراق المالية الرهون العقارية. ليمان براذرز التقليل بشكل كبير من حجم المخاطر التي كان يفترض. ولم تتمكن من بيع مخزوناتها من الأصول الخطرة، وأجبرت على حملها كاستثمارات. بعد فقدان $ 6. 7 مليارات في ستة أشهر، قدمت الشركة لحمايتها من الإفلاس في سبتمبر من عام 2008. ويعتبر انهيار ليمان عاملا رئيسيا يساهم في الأزمة المالية لعام 2008.

وبالمثل، أخذت بير ستيرنز أكثر المخاطر بكثير مما أدركت ولم تتمكن من تسويق مخزوناتها من الأوراق المالية التي كانت في الأصل تقدر بنحو 30 مليار دولار. وعندما جفت سوق هذه الأوراق المالية وفهمت قيمتها الحقيقية، اضطرت الشركة إلى شطب المبلغ بالكامل تقريبا كخسارة. وقد أدت المسؤولية الضخمة الناتجة عن هذا التخفيض إلى بيع الشركة إلى جي بي مورغان مقابل 10 دولارات للسهم الواحد في مارس 2008، بعد أن كانت قيمتها 169 دولارا للسهم فقط في العام السابق. جب مورغان وافقت فقط على شراء الدب ستيرنس بعد أن يضمن مجلس الاحتياطي الاتحادي الأصول المحفوفة بالمخاطر. وكان من الممكن أن يكون الضرر الذي لحق بالاقتصاد الأمريكي أشد خطورة لو لم يتم هذا التأكيد.