جدول المحتويات:
هناك عدد قليل من الصناعات الأكثر تحديا للتنبؤ من شركة الطيران. ورهنا بثورات الازدهار والكساد على أساس الدورات الاقتصادية وهياكل التكاليف التشغيلية الفريدة، يجب على المستثمر أن يفحص أحدث البيانات الإحصائية لاتخاذ قرار استثماري مستنير.
الدوري دوري صناعة الطيران
ليس سرا أن شركة الطيران هو دوري. ويسمح الاقتصاد القوي للصناعة بتوليد الأرباح حتى عندما تكون أسعار الوقود مرتفعة. أحد الأسئلة المهمة بالنسبة للمستثمرين في عام 2016 هو إذا كان الاقتصاد سوف تصل إلى تفريغ السرعة، والحد من حركة الطيران وأرباح شركات الطيران، وخلق فترة التمثال المقبل.
- 1>>أبلغت الخطوط الجوية عن خسائر مجتمعة بلغت 58 مليار دولار في الفترة من 2000 إلى 2009. واستقرت الأرباح التشغيلية العالمية من 1995 إلى 2000، ثم تسبب الانكماش الاقتصادي في الفترة 2001-2002 في خسائر صافية للسنوات الثلاث المقبلة. ارتفعت الأرباح خلال سنوات الازدهار في عامي 2006 و 2007، إلا أن تحطمها في 2008 و 2009 إلى أكبر الخسائر في العقود. وعادة ما لا يحصل أصحاب الأسهم على مكافآت كافية لمخاطر رأس المال في أسهم شركات الطيران. ومع ذلك، في عام 2015، ولدت صناعة عائد 8٪ على رأس المال المستثمر. وهذا أمر استثنائي بالنسبة لشركات الطيران، على الرغم من أنها تتناقص بالمقارنة مع العديد من الصناعات الأخرى ذات الكثافة الرأسمالية.
في عام 2015، كانت أسهم العديد من شركات النقل الجوي الكبيرة أداء ضعيفة بعد سوق الثور متعددة السنوات، في حين أن عدد قليل من شركات النقل الإقليمية فعلت بشكل جيد للغاية.
الإنفاق الرأسمالي والإيرادات
الخطوط الجوية حساسة للرافعة التشغيلية العالية الناجمة عن تكلفة الطائرات الجديدة. ويقوم المديرون التنفيذيون للصناعة الآن بتحل محل الطائرات القديمة وتوسيع الأساطيل. إذا كان الاقتصاد ضعيفا في عام 2016، أو إذا ارتفعت تكاليف الوقود، وسوف تبدو وكأنها خطوة طائشة لاستقراء الظروف المواتية الحالية في المستقبل. وستتلقى الخطوط الجوية 1 700 طائرة جديدة في عام 2016، واستثمار ما يزيد على 180 مليار دولار. وسيحل نصف المجموع محل الأساطيل الأقل كفاءة في استهلاك الوقود. إن الإنفاق الرأسمالي على إجمالي الإيرادات هو الآن على أعلى مستوى له منذ عام الازدهار في عام 2006، لذلك فإن شركات الطيران تقدم افتراضات إيجابية حول مستقبل هذه الصناعة. ويظهر التاريخ أن رهانات شركات الطيران الصاعدة في كثير من الأحيان لا يكافأ على المدى القصير.
وفي الوقت نفسه، ينخفض الإنفاق الاستهلاكي على السفر الجوي كنسبة مئوية من إجمالي الاستهلاك. وقد يمثل الاضطراب في سوق الأسهم جزءا من ذلك حيث ينخفض المستهلكون النفقات التقديرية. إحصاءات حركة المرور تبدو جيدة على الورق، ولكن الإيرادات لكل مقعد المتاحة في الانخفاض. وستشهد الخطوط الجوية انخفاضا في سفر رجال الأعمال إذا كان الاقتصاد يضعف، والذي سيأتي في وقت غير مناسب مع زيادة الإنفاق على الطائرات الجديدة.
أسعار العمالة والوقود
من المتوقع أن تسرع الخطوط الجوية خطوات التوظيف خلال العام المقبل، مع وصول إجمالي الوظائف إلى 2.6 ملايين في عام 2016. وارتفاع الأجور يشكل خطرا على الأرباح، لأن العمال ينظرون إلى انخفاض تكاليف الوقود كدعوة للحصول على رواتب ومزايا أعلى. وإلى جانب النفقات الضخمة لأساطيل الطائرات الجديدة، فإن تكاليف العمالة ستكون ضغطا آخر على هيكل تكلفة الصناعة عندما يصل الانكماش الاقتصادي القادم.
بالإضافة إلى النفقات الرأسمالية والعمالة، يتصارع المديرون التنفيذيون في قطاع النفط مع وقود الطائرات، وهي أعلى تكلفة متغيرة تاريخيا. انخفاض تكاليف الوقود تجلب مزايا واضحة، ولكن العيب أقل وضوحا هو أن شركات الطيران يشعرون بقدر أقل من ضبط النفس على خطط إنفاق الطائرات الجديدة. في الماضي، مخاوف الوقود غالبا ما تفرض الانفاق الرأسمالي الإنفاق على هذه الصناعة. منذ أوائل عام 2014، انخفضت أسعار بقعة وقود الطائرات النفاثة أكثر من 70٪ وتمثل الآن حوالي 20٪ من تكاليف تشغيل شركات الطيران. خلال هذه الفترة، فقدت شركات الطيران التي تستخدم المشتقات للتحوط ضد ارتفاع تكاليف الوقود مبالغ كبيرة من المال، في حين أن عدد قليل من الامتناع عن التحوط فاز كبير.
تحلق عالية أو أرضي؟
كانت شركات الطيران في سوق الثور المتعدد السنوات حتى الانكماش الأخير في سوق الأسهم. ما إذا كانت تطير عالية أو ترتكز في عام 2016 يعتمد على أداء الاقتصاد العريض، ولكن الديناميات الداخلية للصناعة تظهر الآن بعض علامات مثيرة للقلق. يجب على المستثمرين الحفاظ على أحزمة الأمان الخاصة بهم مثبتة.
2 أسباب ستبقى أبل أقل من قيمتها في عام 2016 (آبل)
في حين أن أسهم أبل قد تظل ملاذا آمنا للمستثمرين وصناديق الاستثمار المشتركة، فمن المرجح أن تظل مصدرا كبيرا للإحباط في عام 2016.
ما هي مخاطر الاستثمار في شركات الطيران الإقليمية الصغيرة مقابل شركات الطيران الوطنية أو الدولية؟
اكتشاف المخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار في شركات الطيران الإقليمية، بما في ذلك تلك الناجمة عن الميزانيات العمومية الأصغر والتعرض الأكثر تركيزا.
كيف تؤثر تكاليف الاقتراض المنخفضة على شركات الطيران الجديدة في صناعة الطيران؟
تستكشف كيف يمكن لتكاليف الاقتراض المنخفضة أن تساعد شركات الطيران الجديدة على شراء الطائرات أو استئجارها ودفع المرتبات والوقود والنفقات التشغيلية الأخرى.