شركة دلتا ايرلاينز (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: دال دالدلتا إير لينس إنك 50. 57 + 0 34٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) 25٪ العائد على حقوق المساهمين (روي) لمدة 12 شهرا المنتهية في سبتمبر 2015، يبلغ 2 $. و 8 مليارات من صافي الدخل و 11 دولارا. 3 مليار من متوسط ​​حقوق المساهمين. أصدرت دلتا نتائجها غير المدققة للعام 2015 بالكامل في 19 يناير 2016، في وقت سابق من معظم أقرانها. وبالنسبة للسنة كاملة، حققت الشركة 46٪ من حقوق المساهمين. على مدى السنوات الأخيرة، تأثر العائد على حقوق المساهمين للشركة بشكل كبير بالربحية والقيمة الدفترية السلبية، لذلك ساعد هامش الربح الإيجابي وانخفاض الرافعة المالية على دفع العائد على حقوق المساهمين إلى مستويات أعلى في الوقت الحاضر. إن دوران الأصول الحالي في دلتا ومضاعف الأسهم متشابهان جدا مع نظيراتها، وبالتالي فإن هامش صافي الربح هو العامل الأساسي الذي يضعف العائد على حقوق المساهمين بالنسبة إلى نظرائها.

- <>>

المقارنات التاريخية والأقران

كان العائد على حقوق الملكية في دلتا متقلبا للغاية على مدى العقد الماضي، في حين أن المقياس قد أصبح بلا معنى في عدة سنوات من خلال خسائر صافية أو قيمة دفترية سالبة. وكان العائد على حقوق الملكية في دلتا 222٪ في 2013 و 6. 4٪ في 2014. مع محدودية البيانات الأساسية التاريخية المتاحة، يبدو أن العائد على حقوق الملكية يتجه بشكل إيجابي بعد التطبيع. ومثل شركات الطيران الأخرى، تستفيد دلتا من انخفاض نفقات الوقود النفاث الناجمة عن تراجع أسعار النفط. أقل من 25٪ العائد على حقوق المساهمين دلتا أقل من متوسط ​​مجموعة الأقران من 34. 4٪، فقط تتصدر الصين شركة الطيران الشرقية 21٪. إغلاق المنافسين يونيتيد كونتيننتال هولدينغز و أمريكان إيرلينس غروب على حد سواء لديها روي بنسبة تزيد عن 100٪.

- 2>>

تحليل دوبونت

تحليل دوبونت يكسر العائد على حقوق المساهمين في العوامل المكونة له: صافي هامش الربح، ونسبة دوران الأصول ومضاعف الأسهم. یتعلق کل مقیاس جانبا مختلفا من أساسیات الأعمال، ویمکن تقییم کل منھا علی حدة لفھم العوامل التي تؤثر علی العائد علی حقوق الملکیة. سجلت دلتا هامش ربح صاف قدره 6. 94٪ على مدى 12 شهرا تنتهي في سبتمبر 2015، وهو واحد من أعلى المستويات على مدى العقد الماضي. وواصلت دلتا خسائر صافية في أربع سنوات من السنوات العشر الماضية، في حين لم يتجاوز صافي هامشها 3٪ خلال ثلاث سنوات إضافية. في عام 2013، بلغ هامش صافي هامش الشركة 21٪، ولكن هذا كان بسبب فائدة ضريبية كبيرة. ويعتبر هامش صافي ربح دلتا الذي يستمر 12 شهرا أدنى مستوى من أقرانه الرئيسيين. وكان متوسط ​​مجموعة الأقران 11٪ على مدى 12 شهرا متتالية، مع القائد المتحدة الرائدة في هذه الصناعة في 17. 2٪. ويمثل صافي هامش دلتا المنخفض بالنسبة لمشغلي شركات الطيران الأخرى عاملا مساهما هاما في عائد الاستثمار المتخلف.

نسبة دوران الأصول في دلتا والبالغة 0. 77 خلال الأشهر ال 12 المنتهية في سبتمبر 2015 مماثلة للنتائج التاريخية الأخيرة. ومنذ عام 2010، لم ينخفض ​​معدل دوران الأصول إلى ما دون 0.73 أو ارتفع فوق 0. 83- وعلى الرغم من أن المبيعات قد ارتفعت ارتفاعا كبيرا خلال السنوات الخمس الماضية، فقد استمر التوسع في قيمة الأصول. إن معدل دوران الأصول في دلتا يقل قليلا عن متوسط ​​مجموعة النظراء 0. 79، في حين أن شركة كونتيننتال يونيتيد كونتيننتال تقود المجموعة عند 0. 93. تقدم نسبة الكفاءة هذه القليل من التفسير لقيمة العائد على حقوق الملكية لشركة دلتا مقارنة بأقرانها في القطاع، ولكنها ليست عائدا ملحوظا على العائدات مقارنة مع المجموعة ككل. نظرا لاستقرار نسبة الكفاءة، فإنه لا يضيء التقلبات المتقلبة في العائد على حقوق المساهمين مع مرور الوقت.

كان مضاعف أسهم دلتا للأشهر ال 12 المنتهية في سبتمبر 2015 هو 5. 19 - ونظرا إلى القيمة الدفترية السالبة، لم يكن مضاعف حقوق الملكية إحصائيا ذا مغزى بالنسبة للعديد من العقد الماضي، على الرغم من أنه يشير إلى أن عمليات دلتا لم تكن بتمويل من حقوق الملكية. وفي عام 2013، كان مضاعف الأسهم 4. 49، وفي عام 2014، كان 6. 14. وقد كانت الرافعة المالية لمبلغ الشركة ثابتة إلى حد ما في السنوات الأخيرة، على الرغم من أن التحولات من سنة إلى أخرى كانت جوهرية. أما النفوذ المالي لدلتا فهو أعلى بقليل من متوسط ​​مجموعة النظراء البالغة 4. 89، ولكن من بين تلك المجموعة، فإن شركة أمريكان إيرلينس هي الوحيدة التي تعلن عن مضاعف الأسهم على 6. إن النفوذ المالي لشركة دلتا لا يبرز بالنسبة للمنافسين، على الرغم من أن النمو في القيمة الدفترية أثرت على قيمة العائد على حقوق المساهمين في السنوات الأخيرة.