ما يزيد قليلا على تسع سنوات منذ أن أعطت الحكومة الفيدرالية شركة المجموعة الأمريكية الدولية - المعروفة باسم إيغ (نيس: إيغ) - إنقاذ بقيمة 85 مليار دولار، (فسوك) أن الضائقة المالية في عملاق التأمين لم تعد تشكل تهديدا للاستقرار المالي في الولايات المتحدة. صوت المجلس على إزالة المجموعة الأمريكية الدولية من قائمة بالمؤسسة التي تنطوي على مخاطر منتظمة، وغالبا ما تعرف باسم تلك التي "كبيرة جدا للفشل. '

إن الإزالة من هذه الحالة تعني أن المجموعة الأمريكية الدولية أصبحت الآن خالية من الإشراف من مجلس محافظي مجلس الاحتياطي الفدرالي والمعايير الصارمة الصارمة بما في ذلك متطلبات رأس المال الأكثر صرامة.

في 16 سبتمبر 2008، في مقابل الأموال التي ضختها الشركة، تلقت الحكومة الأمريكية ما يقرب من 80٪ من أسهم الشركة. على مدى عقود، كان إيغ أكبر شركة تأمين في العالم، وهي شركة معروفة في جميع أنحاء العالم لتوفير الحماية للأفراد والشركات وغيرها. ولكن في سبتمبر، كانت الشركة قد ذهبت إذا لم تكن للمساعدة الحكومية.

--2>>

اقرأ لمعرفة ما سبب إيغ لبدء دوامة هبوطية وكيف ولماذا سحبت الحكومة الفدرالية من الوراء من حافة الإفلاس.

ارتفاع تحلق

كان مركز الزلزال القريب من إيغ مكتبا في لندن. قسم من الشركة، ودعا إيغ المنتجات المالية (إيغف)، أدى تقريبا إلى سقوط عمود من الرأسمالية الأمريكية. على مدى سنوات، بيعت شعبة إيغف التأمين ضد الاستثمارات ذهبت باهظة، مثل الحماية ضد التغيرات في أسعار الفائدة أو غيرها من المشاكل الاقتصادية غير المتوقعة. ولكن في أواخر 1990s، اكتشف إيغف طريقة جديدة لكسب المال.

أصبحت أداة مالية جديدة تعرف باسم التزام الديون المضمونة سائدة بين البنوك الاستثمارية الكبيرة والمؤسسات الكبيرة الأخرى. كدوس مقطوع أنواع مختلفة من الديون من آمنة جدا إلى خطورة جدا في حزمة واحدة. وتعرف أنواع الدين المختلفة بالشرائح. وقد قام العديد من المستثمرين الكبار الذين يحملون أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري بإنشاء صناديق كدوس، والتي شملت شرائح مليئة بالقروض الفرعية.

وقدم إيغف مع خيار. لماذا لا نضمن كدو ضد الافتراضي من خلال منتج مالي يعرف باسم مقايضة التخلف عن السداد؟ كان احتمال عدم الدفع على هذا التأمين مستبعدا للغاية، ولفترة من الوقت، كانت خطة التأمين كدو ناجحة للغاية. في غضون خمس سنوات، ارتفعت إيرادات القسم من 737 مليون دولار إلى أكثر من 3 مليارات دولار، أي حوالي 17٪ من إجمالي الشركة. (اقرأ مقايضات الإقراض الإئتماني: مقدمة لمعرفة المزيد عن المشتقات التي استغرقت المجموعة الأمريكية للتأمين).

وجاء جزء كبير من القروض المؤمنة المؤمن عليها في شكل رهون عقارية مجمعة، مع الشرائح الأقل تصنيفا وتتألف من قروض فرعية. وتعتقد المجموعة أن التأمين على التأمين لن يكون مطلقا.أو، إذا فعلت ذلك، فإنه سيكون في كميات ضئيلة. ولكن عندما ارتفع الرهن إلى مستويات عالية بشكل لا يصدق، كان إيغ لدفع ما وعدت لتغطية. هذا، وبطبيعة الحال، تسبب ضربة كبيرة لتيارات الإيرادات إيغ. وانتهى هذا القسم إلى خسائر بلغت قيمتها 25 مليار دولار، مما تسبب في ضربة قوية لسعر سهم الشركة الأم. (اقرأ المزيد عن ما يصل إلى أزمة الائتمان في الوقود الذي الاحتياطي الفيدرالي انهيار سوبريم .)

تسبب مشاكل المحاسبة داخل القسم أيضا خسائر. وقد أدى ذلك بدوره إلى خفض التصنيف الائتماني للمجموعة، مما دفع الشركة إلى نشر ضمانات لحاملي السندات، مما تسبب في المزيد من المخاوف بشأن الوضع المالي للشركة.

كان من الواضح أن إيغ في خطر من الإعسار. ولمنع ذلك، تدخلت الحكومة الفيدرالية، ولكن لماذا تم حفظ المجموعة الأمريكية الدولية من قبل الحكومة في حين أن الشركات الأخرى المتضررة من أزمة الائتمان لم تكن كذلك؟ (اقرأ عن شركة واحدة لم تنجو من الأزمة المالية في ارتفاع وازدهار المالي الجديد للقرن )

أكبر من أن تفشل

ببساطة، اعتبر إيغ كبيرة جدا للفشل. وقد استثمرت الشركة مبلغا لا يصدق من المستثمرين المؤسسيين - صناديق الاستثمار المشترك وصناديق التقاعد وصناديق التحوط - وكلاهما استثمروا في الشركة. وعلى وجه الخصوص، كان العديد من المصارف الاستثمارية التي لديها شركات كدز مؤمنة من قبل المجموعة الأمريكية الدولية معرضة لخطر فقدان مليارات الدولارات. على سبيل المثال، أشارت تقارير وسائل الإعلام إلى أن شركة جولدمان ساكس غروب، Inc. (نيس: غس) لديها 20 مليار دولار مرتبطة بجوانب مختلفة من أعمال المجموعة الأمريكية، على الرغم من أن الشركة نفت هذا الرقم.

تعرضت صناديق سوق المال - التي ينظر إليها عموما على أنها أدوات متحفظة جدا دون مخاطر كبيرة - للخطر أيضا بسبب نضالات المجموعة الأمريكية الدولية، حيث أن الكثيرين قد استثمروا في الشركة، ولا سيما عن طريق السندات. وإذا ما أرادت المجموعة أن تصبح معسرة، فإن ذلك من شأنه أن يبعث صدمات من خلال أسواق المال الهشة بالفعل لأن ملايين المستثمرين - سواء الأفراد أو المؤسسات - سيخسرون النقد في ما كان يعتبر حيازات آمنة بشكل لا يصدق. (لمزيد من المعلومات حول الأوقات الصعبة التي شهدتها صناديق سوق المال، اقرأ لماذا توقفت صناديق سوق المال <باك> )

ومع ذلك، لم يكن حاملي الوثائق في المجموعة الأمريكية الدولية في خطر كبير جدا. وفي حين أن قسم المنتجات المالية في الشركة يواجه صعوبة بالغة، فإن مكونات التأمين على التجزئة الأصغر حجما لا تزال كبيرة جدا في مجال الأعمال التجارية. كما أن لكل ولاية وكالة تنظيمية تشرف على عمليات التأمين، وحكومات الولايات لديها شرط ضمان يعوض حاملي الوثائق في حالة الإعسار.

في حين لم يكن حاملي الوثائق في طريق الأذى، كان آخرون. وهؤلاء المستثمرين - من الأفراد الذين يبحثون عن ثني بعض المال بعيدا في استثمار آمن للتحوط وصناديق المعاشات مع مليارات على المحك - يحتاج شخص للتدخل.

يخطو في

في حين علقت إيغ على موضوع، كانت تجري مفاوضات بين مسؤولي الشركة والفيدرالية حول ما الخطوة التالية. وبمجرد أن تقرر أن الشركة كانت حيوية جدا للاقتصاد العالمي للسماح للفشل، عقد مجلس الاحتياطي الاتحادي اتفاقا مع إدارة المجموعة الأمريكية لإنقاذ الشركة.

كان الاحتياطي الفيدرالي أول من يقفز إلى العمل، وأصدر قرضا إلى إيغ مقابل 79. 9٪ من أسهم الشركة. وقد أدرج المبلغ الإجمالي أصلا بمبلغ 85 بليون دولار، وسدد على مدى سنتين بسعر ليبور زائد 8 نقاط مئوية. ومع ذلك، ومنذ ذلك الحين، تم إعادة صياغة شروط الصفقة الأولية. وقد أعطى بنك الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة المزيد من الأموال إلى المجموعة الأمريكية الدولية، ليصل المجموع إلى ما يقدر بنحو 150 مليار دولار. (تعلم كيف تعمل هاتان الوكالتان لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد في الأوقات الصعبة في الخزينة و الاحتياطي الفيدرالي .

الخلاصة

لم تأت خطة الإنقاذ المالي من دون جدل. وقد انتقد البعض ما إذا كان من المناسب للحكومة استخدام أموال دافعي الضرائب لشراء شركة تأمين تكافح. أيضا، فإن استخدام الأموال العامة لدفع العلاوات للمسؤولين في المجموعة الأمريكية لم يتسبب إلا في ضجة خاصة بها. غير أن آخرين قالوا إن الإنقاذ سيعود بالنفع فعلا على دافعي الضرائب في حالة نجاحه بسبب عوائد أسهم الحكومة في أسهم الشركة.

بغض النظر عن المسألة، شيء واحد واضح. وكانت مشاركة المجموعة الدولية في الأزمة المالية مهمة بالنسبة لاقتصاد العالم. وسواء أكانت إجراءات الحكومة ستشفى تماما الجروح أو ستعمل فقط كعلاج ضمادة لا يزال يتعين أن ينظر إليه.

لمعرفة المزيد عن عمليات الإنقاذ المالي مثل هذا، تأكد من قراءة مقالتنا ذات الصلة، أعلى 6 عمليات الإنقاذ المالي للحكومة الأمريكية .